BOC נערך להפחתת שער ביטוח

ההאטה הכלכלית העולמית, ההסלמות של מלחמת הסחר בין ארה"ב וסין והפחתת ריבית נוספת של קרנות הפד "העלו את ההשערות לפיה BOC תצטרך להוריד את הריבית בחודשים הקרובים. אנו מסכימים על הערכה זו אך מצפים כי קיצוץ הביטוח יגיע באוקטובר.

מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין התעצמה שוב במהלך השבועות האחרונים. בעוד ארה"ב הסכימה לעכב את המועד הקובע של חלק מהתעריפים על סין לספטמבר 15 מספטמבר 1, סין באוגוסט 23 הודיעה על תעריפי תגמול בשווי של מוצרים אמריקניים בסך 75B ש"ח והצביעה כי תחזיר את המכסים על מכוניות. טראמפ הגיב אז בהעלאת שיעורי התעריף על מוצרים סיניים בכ- 5%. ההשפעות הכלכליות של מלחמת הסחר על קנדה פחותות ישירות, המתבטאות בעיקר בירידה במחירי הנפט ובאמון העסקי הנמוך יותר. ביולי העריך BOC כי מלחמת הסחר תפחית את צמיחת התוצר בקנדה בשיעור של 2 ב- 2021. עם זאת, הדבר לא לקח בחשבון את ההסלמות האחרונות.

קשרי הסחר ההדוקים עם ארה"ב הפכו את המדיניות המוניטרית של פד להשפעה על זו של BOC. השוק מתומחר כמעט במלואו בהורדת שערים נוספת של הפד בספטמבר, והביא את שער הכספים של הפד לשיעור של 1.75-2. זאת לעומת שיעור המדיניות של BOC של 1.75%. יכולת פנוי גדולה יותר ושוק דיור פחות חזק בקנדה עשויים לא להתחייב כי שיעורי הריבית שלה יישארו מעל לאלה של ארה"ב. " זה יכול להיות הטריגר עבור BOC לאמץ קיצוץ בשיעור הביטוח.

עם זאת, החוסן בנתונים הכלכליים המקומיים מעיד כי ה- BOC יעדיף לעמוד על הקווים באוגוסט. צמיחת התוצר צפויה לעלות + 3% q / q שנתי בשנת 2Q19, מ- + 0.4% ב- 1Q19. האינפלציה נותרה על כנה. גם הכותרת וגם מדד הליבה הצליחו להישאר על 2% y / y. לגבי מדדי האינפלציה המועדפים על ידי BOC, הממוצע החציוני, מדד המחירים לצרכן ומדד המחירים לצרכן נמצא בממוצע על + 2%. אולם האכזבה הגיעה משוק העבודה. שיעור האבטלה עלה + 0.2 נקודת אחוז גבוהה יותר ל- 5.7% ביולי, אם כי שיעור ההשתתפות ירד -0.1 נקודת אחוז ל- 65.6%. מספר שיעורי השכר ירד -24.2K, בהשוואה לקונצנזוס של עלייה של + 12.5K.

הסיכונים לתפיסה הכלכלית נותרו כלפי מטה. המדיניות המוניטרית הבאה תהיה ככל הנראה הפחתה בריבית. עם זאת, התחזית הכלכלית ברבעון השני מצביעה על כך שקובעי המדיניות יוכלו לקחת יותר זמן כדי להעריך את המצב לפני שהם נוקטים אמצעי זהירות בתגובה לרוח גבית לצמיחה כלכלית. קובעי המדיניות ככל הנראה ידריכו בהצהרת המדיניות באוגוסט לגבי הפחתה בריבית אפשרית.

הצטרפו אלינומסחר במט"ח קבוצה