חברות סטארט-אפ קריפטו עדיין מגייסות מזומנים רציניים למרות צניחה במחירים

סטארט-אפים של מטבעות קריפטו מתחילים את השנה בצורה סולידית, וצברו מאות מיליוני דולרים במזומנים טריים גם כשהמשקיעים נזהרים מירידה חדה במחירי הנכסים הדיגיטליים.

כמה חברות בבעלות פרטית הכריזו על הזרקת מזומנים בינואר. בורסת קריפטו FTX ושותפתה בארה"ב גייסו יחד 800 מיליון דולר, והעריכו את החברות ב-32 מיליארד דולר ו-8 מיליארד דולר בהתאמה.

Fireblocks, סטארט-אפ של תשתית קריפטו, הוערך ב-8 מיליארד דולר בסבב של 550 מיליון דולר, בעוד היריבה Blockdaemon השיגה 155 מיליון דולר בהערכת שווי של 1.3 מיליארד דולר. ראוי לציין כמה משא ומתן על עסקאות אלה החל כנראה בסוף השנה שעברה.

זה אחרי שנה שוברת קופות הן עבור מטבעות קריפטוגרפיים והן עבור המיזמים המפותחים כדי לתמוך בצמיחת התעשייה. חברות סטארט-אפ קריפטו ובלוקצ'יין גייסו שיא של 25 מיליארד דולר ב-2021, מה שמסמל עלייה של פי שמונה משנה לשנה, על פי נתוני CB Insights, כאשר משקיעי הון סיכון ביקשו לרכב על עצרת בביטקוין ואסימונים אחרים.

ובכל זאת, הכיוון העתידי של השוק הפך לא ברור יותר לאחר מכירה חדה. הביטקוין ירד עד ל-33,000 דולר בינואר, ירידה משיא כל הזמנים של כמעט 69,000 דולר בנובמבר. המטבע הקריפטו הגדול בעולם סיים את החודש בירידה של למעלה מ-18%, מה שסימן את ההתחלה הגרועה ביותר שלו לשנה מאז תחילתו של שוק דובי ב-2018.

הנסיגה במחירי הקריפטו גרמה לכמה משקיעים לדאוג מפני שפל חמור יותר המכונה "חורף קריפטו". האירוע האחרון שכזה קרה בסוף 2017 ובתחילת 2018, כאשר הביטקוין איבד עד 80% מאז השיא שלו.

"אם אנחנו נכנסים ל'חורף קריפטו', זה לא כמו שווקי הדובים שראינו בעבר", אמר קונסטנטין ריכטר, מנכ"ל ומייסד Blockdaemon. "לשוק הקריפטו יש היום אימוץ מוסדי. הם רואים את ההבטחה שהקריפטו מחזיק. מוסדות רבים הם שוורים לטווח ארוך לגבי הטכנולוגיה."

הנכסים הדיגיטליים צנחו לאחרונה עקב ציפיות לריבית גבוהה יותר מצד הפדרל ריזרב ובנקים מרכזיים גדולים אחרים. מקרה השקעה נפוץ עבור ביטקוין הוא שהוא יכול לשמש כמאגר ערך שאינו מתאם עם נכסים פיננסיים אחרים - הוא מכונה לפעמים "זהב דיגיטלי".

אבל יש חששות שהתזה הזו מתפרקת, שכן בנקים מרכזיים מחפשים להדק את המדיניות במאמץ לבלום את האינפלציה הגואה. יחד עם מטבעות קריפטוגרפיים, גם שוקי המניות העולמיים צנחו, כאשר במיוחד מניות טכנולוגיה בצמיחה גבוהה חוטפות פגיעה כשהסוחרים מעריכים מחדש את מיצובם.

שוק הקריפטו "היה תנודתי מההתחלה", אמר מיכאל שאולוב, מנכ"ל ומייסד שותף של Fireblocks. "מה שברור לנו מאוד הוא שההשקעה בתשתית לא עומדת להיפסק".

שאולוב אומר שבין אם השוק מתנודד על קצהו של חורף קריפטו נוסף ובין אם לאו, ההון ימשיך לזרום למגזר כשהפוקוס יעבור מעבר למסחר "ספקולטיבי" למקרי שימוש מתוחכמים יותר. אלה כוללים הסדר מהיר של תשלומים באמצעות stablecoins והכנסת ניירות ערך פיננסיים לבלוקצ'יין.

ג'ון לינדן, מנכ"ל ומייסד שותף של סטארט-אפ משחקי קריפטו Mythical Games, אומר ששוק דובי קריפטו עשוי להיות לא הדבר הגרוע ביותר שיקרה כרגע.

"אנחנו יכולים ללכת לקראת חורף קריפטו - ואני חושב, בכנות עם כל שוק, זה לא דבר נורא", אמר.

Mythical Games, שרוצה לשלב פריטי אספנות קריפטו הידועים כ-Non-fungible tokens או NFTs במשחקי וידאו, גייסה בנובמבר 125 מיליון דולר לפי שווי של 1.3 מיליארד דולר.

עוד בבועת הביטקוין של 2017, "ממש לא יכולת להשתבש", אמר לינדן. "יכולת לקנות כל דבר שם והרווחת על זה כסף."

"מה שראינו זה שהפרויקטים התפרקו. הם התחילו ללכת. ואלו שבאמת יצרו ערך חזרו פי 100 תוך כמה שנים. אני חושב שאנחנו הולכים לראות את אותו הדבר".

לינדן אומר שירידה נוספת בשווקי הקריפטו עלולה להוביל לחדשנות סביב "Web3", הרעיון של אינטרנט מבוזר המבוסס על טכנולוגיית בלוקצ'יין.

"תנופת ה-NFT רק מתחילה כדרישת צרכנים, השפעת סלבריטאים והייפ תקשורתי", אמר כריס בנדטסן, אנליסט בכיר ב-CB Insights.

כמה סטארט-אפים בתחום הקריפטו ראו את הערכות השווי שלהם מטפסות בחודשים האחרונים, אפילו כשמניות הטכנולוגיה הציבוריות ראו נסיגה. מדד נאסד"ק ירד בכ-12% מאז הגיע לשיא כל הזמנים בנובמבר.

המגמה של עליית הערכות סטארט-אפ קריפטו הובילה כמה מייסדים ומשקיעים לתהות האם יש חוסר התאמה בשווקים הציבוריים והפרטיים.

"אני חושב שהייתה נקע די גדול בין השווקים הציבוריים והפרטיים", אמר סם בנמן-פריד, מנכ"ל ומייסד שותף של FTX.

עד כה, נראה שאף אחת מחברות הקריפטו הפרטיות הגדולות לא מדברת על יציאה לציבור, מה שעשוי לשקף את מצב הרוח השלילי בדרך כלל בשווקים הציבוריים. Coinbase, אחת החברות הבודדות הרשומות בבורסה, ירדה ביותר מ-40% מאז הופעת הבכורה שלה בנאסד"ק.

"באופק הארוך, כנראה שזו הדרך עבורנו", אמר שאולוב כשנשאל על הנפקה אפשרית של Fireblocks. "בטווח הקצר, אין לנו תוכניות קונקרטיות".

באנקמן-פריד אמר כי FTX שואפת לעשות הכנות להופעת בכורה בבורסה, אך הוסיפה כי נכון לעכשיו, "אנחנו לא מרגישים שיש לנו צורך מיוחד לעשות את זה".