Brexit, איטליה ומלחמת הסחר כפי מתמקדת שבוע קצר חג

סטרלינג היה מהמם את החלש ביותר בשבוע שעבר על הדרמה הפוליטית של הברקזיט בבריטניה. כעת אפילו לא בטוח לכמה זמן תישאר ראש הממשלה תרזה בתפקיד, שלא לדבר על אם יהיה הסכם לברקזיט מסודר. הדולר הגיע אחריו כשני החלש ביותר לאחר שהערות זהירות של בכירי הפד גרמו לסוחרים להחליש את ההימורים על מסלול הריבית של הפד. הדולר הקנדי היה השלישי בחלש ביותר כאשר הנפילה החופשית של מחיר הנפט נמשכה.

היורו היה מעורב בלבד, הודות להתרחשויות אחרות שהאפילו על התנגשות תקציב איטליה-האיחוד האירופי. הדולר הניו זילנדי והאוסטרלי היו החזקים ביותר, על ידי הנתונים שלהם. כמו כן, הסיכוי להורדת הסלמה של מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין עזרה גם היא.

במבט קדימה, לוח השנה הכלכלי קל יחסית השבוע, במיוחד עם ארה"ב בחג ההודיה. דקות RBA ו-ECB ימשכו כמה תשומת לב. כמו כן, נצפו מדדי PMI של גוש האירו וקנדה מדד המחירים לצרכן ומכירות קמעונאיות. ההתמקדות העיקריות יישארו בפוליטיקה של בריטניה, תקציב איטליה, שיחות סחר בין ארה"ב לסין ודברי פד.

סוחרים משנים את ההימורים על מסלול הריבית של הפד,

סוחרים החלו להחליש את ההימורים על העלאות הריבית של הפד באופן ניכר. כמה בכירים בפד הביעו את חששותיהם מההאטה העולמית ומההשפעה הזו על ארה"ב. ברקע, יפן וגרמניה רשמו התכווצות בתוצר ברבעון השלישי. אז כינה יו"ר הפד פאוול את ההאטה העולמית הנוכחית כרוח נגדית לארה"ב קדימה.

פקידים נוספים בפד קפצו מאוחר יותר, במיוחד סגן יו"ר הפד שמונה לאחרונה על ידי טראמפ, ריצ'רד קלרידה. הוא ציין שההאטה הגלובלית תהיה רלוונטית לתחזית ארה"ב עם השפעות דרך סחר ושוקי הון וכו'. הפד של דאלאס רוברט קפלן אמר שהצמיחה העולמית הולכת להיות מעט רוח נגדית שעלולה לגלוש לארה"ב.

לעת עתה, העלאת הריבית לניטרלית היא עדיין הקונצנזוס בקרב קובעי המדיניות של הפד. אבל היכן נמצא השער הנייטרלי נתון לוויכוח במידה מסוימת. כמה כמו הפד של פילדלפיה פטריק הארקר אפילו אמרו שהוא לא משוכנע עם עלייה בדצמבר. נשיא הפד של מיניאפוליס, ניל קשקרי, אמר גם הוא שהוא לא ראה צורך בהעלאות ריבית נוספות.

נקודה נוספת שפאוול הביא בשבוע שעבר היא שהפד יקיים מסיבת עיתונאים בכל פגישה החל מ-2019. וזה אומר שכל פגישה בשידור חי. הסדר זה מגיע בתזמון הנכון מאוד מכיוון שהפד יכול לכייל את מסלול הריבית שלהם עם הרבה יותר גמישות בשנה הבאה.

נכון לעכשיו, החוזים העתידיים על קרנות הפד מתמחרים סיכוי של 65.44% לעלייה בדצמבר ל-2.25-2.50%, ירידה מ-75.78% לפני שבוע ו-83% לפני חודש.

עבור מרץ 2019, הסיכוי לעלייה נוספת ל-2.50-2.75 עומד כעת על 35.9%, ירידה מ-53.5% לפני שבוע ו-54.1% לפני חודש.

טראמפ הגיב בחיוב לוויתורים הסחרים של סין

כשהיא נשארה עם ארה"ב, סין שלחה מסמך עם פירוט של 142 פריטים בנוגע לבקשותיו של טראמפ על סחר וגישה לשוק. זה נתפס בדרך כלל כצעד חיובי לקראת הסכם "מסגרת" בפגישת טראמפ-שי במהלך פסגת ה-G30 ב-1 בנובמבר-20 בדצמבר. אבל יש גם חששות לגבי הפריטים הבלתי ניתנים למשא ומתן ברשימה, כמו גם המחויבות של סין לדבריה.

התגובות של טראמפ היו, עם זאת, אופטימיות למדי. הוא בירך ביום שישי כי "זו רשימה מלאה מאוד. אני חושב שזה 142 פריטים, וזה הרבה פריטים”. הוא הוסיף "יש ארבעה או עזבו דברים גדולים" ו"זה פשוט לא מקובל עלי עדיין". אבל הוא גם אמר "אני חושב שגם אנחנו כנראה נשיג אותם". בנוגע להטלת מכסים נוספים על סחורות סיניות בסך 267 מיליארד דולר אמר טראמפ "ייתכן שלא נצטרך לעשות זאת. סין רוצה לעשות עסקה".

מדד הדולר מסתכן בהיפוך לטווח בינוני, אבל עדיין לא שם

שתי ההתפתחויות על ציפיות הפד וההסלמה במלחמת הסחר בין ארה"ב לסין היו שליליות לדולר. מדד הדולר עלה לרמה של 97.69 בשבוע שעבר ואז פנה דרומה ונסגר ב-96.46. מוקדם מדי לקרוא למהפך מכיוון שהמדד נשאר בתוך ערוץ עלייה לטווח הקרוב, מעל עליית EMA של 55 יום. אבל הסיכון גובר בהתחשב בכך שהוא קרוב ל-61.8% תיקון של 103.82 ל-88.25 ב-97.87, התנגדות מפתח לפיבונאצי. הפסקה של תמיכה ב-95.67 תהיה סימן חשוב לציפוי בטווח הבינוני וצריכה להחזיר נפילה עמוקה יותר לתמיכה של 93.81 ומטה.

ממשלת בריטניה בכאוס, הצבעת אי אמון על ראש הממשלה מאי בקרוב

סטרלינג נמכר בצורה תלולה בגלל סערה פוליטית בבריטניה. בקיצור, נראה שראש הממשלה תרזה מיי השיגה את תמיכת הקבינט בהסכם הברקזיט שלה עם האיחוד האירופי. המועצה האירופית החליטה גם לקיים פגישה לא מתוכננת ב-25 בנובמבר כדי לאשר את ההסכם. עם זאת, רק כחצי יום לאחר מכן, ארבעה שרים התפטרו במחאה על הסכם הברקזיט, כולל שר הברקזיט דומיניק ראב.

אז מנהיג הברקזיטייר ג'ייקוב ריס-מוג הוביל קמפיין להדחת מיי עם בקשת הצבעת אי אמון. נכון לעכשיו, למעלה מ-20 חברי פרלמנט אחרים כבר הגישו את בקשותיהם. סביר מאוד שהם יעמדו בדרישה של 48 ואתגר מנהיגות יכול לקרות כבר ביום שלישי הקרוב.

עד כה, די לא בטוח אם מיי תוכל להשיג 158 או יותר חברי פרלמנט לתמוך בה במקרה של הצבעת אי-אמון. וגם אם היא תוכל לשרוד את זה, ספק אם היא יכולה להיות הסכם הברקזיט דרך הוועדה. הפאונד יישאר פגיע בשבוע הקרוב.

הנציבות האירופית עשויה להתחיל בהליך גירעון מופרז באיטליה

היורו שרד במידת מה כשהברקזיט האפיל על ההתנגשות התקציבית של איטליה. בטיוטת תוכנית התקציב שהוגשה מחדש של איטליה לנציבות האירופית, יעד הגירעון התקציבי נותר ללא שינוי ב-2.4% מהתמ"ג בשנת 2019. בין השאר, איטליה תכננה להעלות את הגירעון המבני שלה ב-0.8% מהתמ"ג. ברור שזו הפרה של הדרישה של האיחוד האירופי לקצץ ב-0.6%. תחזיות צמיחת התמ"ג נותרו ללא שינוי ברמה של 1.5% לאותה שנה. זה נתפס כאופטימי מדי.

עם זאת, הטיוטה החדשה הראתה ירידה בחובות מכיוון שאיטליה תכננה להשתמש בכספים השווים ל-1% מהתמ"ג מהפרטה. זה נתפס כפעולה להתמודדות עם הדאגה העיקרית של האיחוד האירופי בנוגע לחובות מתנשאים. החוב הציבורי מוערך כעת לרדת ל-129.2% מהתמ"ג ב-2019, ואז עוד ל-127.3% ב-2020, ולאחר מכן ל-126.0% ב-2021. החוב של איטליה עומד השנה על 130.9%.

כעת, הנציבות האירופית צפויה להחליט מה לעשות עם איטליה, אולי ביום רביעי הקרוב. ההערכה היא שהוועדה תתחיל את הצעד הראשון למשמעת איטליה, מה שנקרא "נוהל גירעון מופרז". לוועדה הכלכלית והפיננסית של האיחוד האירופי יהיו אז שבועיים לעיין בדוח הנציבות. לאחר מכן, הנציבות תוכל לעבור להשיק רשמית את ה-EDP, מה שעלול להוביל לקנסות.

התשואה האיטלקית ל-10 שנים נסגרה על 3.490 בשבוע שעבר, עלייה קלה לעומת 3.398 בשבוע הקודם. התשואה הגרמנית ל-10 שנים נסגרה ב-0.370, בהשוואה ל-0.409 בשבוע הקודם. כלומר, הפריסה הגרמנית-איטלקית חזרה מעל 310. נוכל לראות את ההתרחבות עוד יותר אם הנציבות תחליט לנקוט בפעולות מסוימות. זה יכול לראות את היורו מתמודד עם קצת לחץ, במיוחד מול ין.

הירידה החדה של GBP/JPY בשבוע שעבר מרמזת על דחייה בהתנגדות של 149.70. ההטיה הראשונית נותרה על הצד השלילי השבוע לתמיכה ב-142.76 תחילה. הפסקה מתמשכת שם תביא לבדיקה חוזרת של אזור תמיכה מפתח 139.39/47. בצד הפוך, מעל 145.59 תמיכה הפנתה התנגדות יכולה להביא ריבאונד חזק יותר. אבל התחזית הקרובה תהיה ניטרלית במקרה הטוב כל עוד תחזיק התנגדות מפתח של 149.70.

בתמונה הגדולה יותר, כל עוד 139.29 תמיכה באשכול (50% retracement של 122.36 ל 156.59 ב 139.47) מחזיקה, מגמה למעלה מ 122.36 (2016 נמוך) עדיין להאריך מעבר 156.69 גבוה. עם זאת, הפסקה מכרעת של 139.29 / 47 יציע כי מגמה כזו תושלם ולהפוך outlook דובי. במקרה זה, היעד הבא הוא תיקון 61.8% ב- 135.43.

בטווח הארוך יותר, כל עוד 139.29 מתקיים, עלייה מ-122.36 בעד להרחיב ל-50% תיקון של 195.86 (גבוה 2015) ל-122.36 (שפל של 2016) ב-159.11, ואולי עוד יותר ל-61.8% חזרה ב-167.78% לפני חזרה. . עם זאת, הפסקה מוצקה של 139.29 תחזיר את המיקוד לאזור התמיכה של 116.83/122.36 במקום זאת (116.83 כשמוך 2011).