カントリーリスク：債務不履行のアンゴラがコーナーに

鷲が舞い降りた：投資家は間もなくアンゴラに羽を広げる可能性がある

ユーロマネーのカントリーリスク調査で前年比で最も改善した上位18カ国のうち、アンゴラは世界リスクランキングでXNUMX位上昇しており、アナリストの評価に基づく他のサハラ以南の借り手よりも順位が上がっている。

ジョアン・ロレンソ氏の選出は、IMFが政府の経済計画を称賛するなど、楽観的な意見よりも投資家に優しい展開となったことが判明した。

元国防大臣は、XNUMX年前に独裁者であったホセ・エドゥアルド・ドス・サントス氏と同じ党の出身で、波風を立てない厳選された後継者であり、安全な選択であるはずだった。

ドス・サントス氏の娘イザベル氏が国営石油会社ソナンゴルのトップで、息子のホセ・フィロメノ氏がソブリン・ウェルス・ファンド責任者を解任されたことは、ロレンソ氏が賛否を問わず平和的な抗議活動を許可してきたという事実と並んで、予想外のことであった。あるいは彼の政府に反対する。

2020年には国内初の地方選挙が予定されており、ロレンソ氏は政府の改革と財政計画が円滑に進むよう、IMFに政策支援手段（財政支援なしの技術支援）を求めて働きかけ、債権者の信頼を得ようと努めてきた。彼の政府はより投資家に優しい規則を制定している。

アップグレード

その結果、ユーロマネーの第XNUMX四半期調査では、選挙後の政府の安定だけでなく、透明性、組織リスク、汚職の尺度も含め、アンゴラの政治リスク指標のすべてが引き上げられた。

アンゴラに問題がないわけではない。

同国はティア５（ユーロマネーのリスクカテゴリーで最も低い）からティア４に上がったばかりで、デフォルト（債務不履行）寸前ではないかもしれないが、神経質なポートフォリオマネジャーにとっては依然として扱いが難しい領域だ。

ロレンソ氏には証明されておらず、市場の懸念を和らげようとする彼の初期の試みは、彼自身の権威、つまり領地を確立するための策略である可能性があります。 さらに、昨年GDPの7%にまで増加した財政赤字は緊急手術を必要とし、債務がGDPの64%に増加しているため、滞納金の返済も国家の財政維持能力に疑問を投げかけている。

これらの問題は、調査のリスクスコアの一部に反映されており、政府財政と銀行の安定性については引き下げられたが、GDP成長率と通貨の安定性については引き上げられている（後者は、固定為替レートが廃止され、現在は切り下げられ、より競争力のある通貨がサポートされるようになった後）高インフレを抑えるために金利を引き上げる。

しかし、アンゴラの台頭は前例のないものであり、IMFの支援と財政安定に向けたロードマップがあれば、現在取り残されているウガンダやザンビアよりも有利な選択肢となる可能性がある。

そして、それはなぜムーディーズが先月ソブリン債務者をB2からB3（安定的）に格下げし、どちらもフィッチのB格付けを下回るスタンダード・アンド・プアーズのB-格付けと同じ水準に格下げしたのかという疑問を提起する。 XNUMX月。

調査協力者らはリスクを指摘しながらも楽観視している。

ネッドバンクのソブリンリスクエコノミスト、アイザック・マトシェゴ氏は、公式為替レートを並行市場レートと同期させるため、今年さらに通貨安が進むと予想していた。

同氏は「通貨切り下げは対外債務を増大させ、政府の債務返済能力を弱めているが、徐々にマクロ経済圧力を緩和するのに役立つだろう」と述べた。

マクロアフリカインテルの首席エコノミスト、ラフィク・ラジ氏は、原油価格の高騰とロウレンソ・オーグルによる経済改革はアンゴラにとってプラスになると信じている。

「政府の汚職撲滅の取り組みも、驚くほど政治的な影響が少なく、非常に本物であることが証明されている」と彼は言う。

「これらの改革が持続され、現在の政治的安定が持続すれば、海外からの投資が増加し、成長が加速する可能性が高い。」