マイアカウント
マイアカウント

先週 - 中国のGDPは貿易列を拡大している中、 支配するインフレデータ

外国為替市場の基礎分析

中国は来週第２・四半期の成長率を発表する予定で、トランプ政権の攻撃を受けている中国経済に焦点が当てられる。 カナダ、日本、ニュージーランド、英国のインフレ統計や、オーストラリアと英国の雇用統計も注目されるだろう。 米国にとって今週は発表予定の発表が数件しかなく静かな週となるだろうが、投資家は世界との貿易戦争におけるトランプ大統領の次の行動に注目しているだろう。

オーストラリアとキウイは国内データに期待

オーストラリアドルとニュージーランドドルは、米国による中国からの輸入品に対する第XNUMX弾追加関税の発動を前に、先週初めに付けられた約XNUMX年ぶりの安値付近で依然として動揺している。 対蹠地のXNUMX通貨は、米国との利回りスプレッドが縮小しマイナスになったことを背景に、今年の大部分ですでに下落圧力にさらされていた。 オーストラリア準備銀行とニュージーランド準備銀行はまだしばらく政策停止を続ける見通しで、両中央銀行が中立モードから脱却するには、各国のインフレ見通しを大きく変える必要があるだろう。

–広告–


ニュージーランドでは火曜日に1-3月期に関する四半期インフレデータが発表される予定だ。 ここ数カ月の同国の成長鈍化の見通しと、第XNUMX四半期の年間CPIがRBNZのXNUMX～XNUMX％目標範囲の下限付近に低下したことを考慮すると、第XNUMX四半期のインフレ率が期待外れであれば、次の変化の見通しが高まるだろう。金利は引き上げではなく引き下げだ。 オーストラリアでは、RBAが火曜日にXNUMX月の政策会合の議事録を公表し、木曜日には雇用統計が発表される。 オーストラリアの成長見通しはタスマン海全域よりも強いものの、インフレ圧力は依然として低い。 労働市場の引き締まりはこれまでのところ賃金押し上げにあまり貢献していない。 しかし、XNUMX月には雇用が一段と改善すると予想されており、時間の経過とともに賃金の伸びが加速するはずだと投資家は安心するだろう。

中国の成長は第2四半期に鈍化すると予想される

中国は来週、大規模経済国の中で最初に第２・四半期の成長データを発表する予定だ。 月曜日に発表される国内総生産（ＧＤＰ）統計では、６月までの３カ月間の成長率が前年比６．８％から６．７％に鈍化すると予想されている。 そうすれば、6.8年第6.7四半期以来の緩やかな景気拡大ペースとなるだろう。しかし、米国との貿易摩擦はここ数カ月間くすぶっているが、すでに発動されている米国の関税による顕著な影響が出るには時期尚早だ。減速は政府のレバレッジ解消努力とリスク融資の取り締まりにかかっているだろう。 こうした影響は、投資の低迷にすでに表れています。 固定資産投資は2016月から6.1月にかけて年率1996％に減速し、6.0年以来の低水準となった。GDP報告書とともに発表される数字では、XNUMX月にはさらに減速してXNUMX％になると予想されている。 月曜日の中国の一連のデータは、XNUMX月の鉱工業生産高と小売売上高で完成する。

日本のインフレ率は1%未満にとどまる

日銀の２％目標に向けたインフレ押し上げの進捗はここ数カ月停滞している。 ２月に３年ぶりの高水準となる１％を記録した後、１２カ月のコアＣＰＩ上昇率は０．７％まで低下した。 ６月には０．８％まで上昇すると予想されている。 しかし、カタツムリのペースでの進展は、日銀がもうしばらく超緩和的な金融政策路線を堅持することを意味する。 インフレ統計は金曜日に発表される予定で、それに先立って木曜日には2月の貿易統計が発表される予定だ。 日本の輸出の伸びは、第3四半期の落ち込みに続き、1月と12月に急激に回復した。 0.7 月のもう 0.8 つの強い指標は、第 XNUMX 四半期のプラス成長への回帰がさらに確認されることでしょう。

英中銀会合前の英国からの最後の主要データ

来週にはユーロ圏と英国のインフレ統計も発表される予定だが、ユーロ圏のインフレ統計が最終値となるため、大きな注目を集めるものではないと予想される。 ユーロ圏の主要インフレ率は速報値で２％に加速し、水曜日には修正は見込まれない。 英国では少々事情が異なり、2年以来インフレ率は2%を超えており、Brexitによるポンド安を受けて昨年末にインフレ率が2017%に達した後の下落ペースには多くのアナリストや政策立案者も驚いている。しかし、水曜日に発表される英国のインフレ統計は、CPI率が再び上昇に転じ、3.1月の2016%から2.6月の前年比は2.4%に上昇すると予想されている。 コア金利も0.1％ポイント上昇して2.2％になると予想されている。

英国以外で注目すべきデータとしては、火曜日の労働市場報告と木曜日の小売売上高が挙げられる。 英国の失業率は4.2％で変わらず、2.5月までの0.4カ月間の平均週給も前年比1.3％で横ばいが続くと予想されている。 一方、XNUMX月の小売売上高は前月比XNUMX％増と、前月のXNUMX％増と減速すると予想されている。

３つの報告書はイングランド銀行が８月２日の政策会合までに測定する最後の主要指標となる。 したがって、強い数字が示されれば利上げの可能性が高まるとみなされ、ポンドが上昇するだろう。

パウエルFRB議長が証言

インフレのテーマはカナダでも継続されますが、カナダと米国の両方が毎月シリーズを報告するため、より多くの小売売上高データも精査する必要があります。 金曜日にはカナダと小売売上高の発表が予定されているが、カナダ銀行の利上げが計画されていないことや石油市場の動向を考慮すると、この統計はカナダドルの重要な推進要因にはならない可能性がある。

米国では月曜日の小売売上高発表が最大のハイライトとなる。 0.5月の小売売上高は前月比0.8％増と予想されており、XNUMX月のXNUMX％増には及ばないが、それでも堅調なペースとなっている。 火曜日の焦点は鉱工業および製造業の生産統計で、XNUMX月の縮小の後、XNUMX月には回復すると予想されている。 水曜日にはXNUMX月の建設許可と住宅着工件数の発表が予定されており、木曜日にはフィラデルフィア連銀製造業景況指数が今週切り上げられる予定だ。

特に小売売上高にポジティブサプライズがあれば、米ドルは今週付けた６カ月ぶり高値の１１２．７９円を超えて上昇幅を拡大する可能性がある。 しかし、米ドルにとってより大きなリスクとなるのは、パウエルFRB議長が火曜日に議会で証言し、同議長が最新の金融政策評価を米議員らに説明することになるだろう。 投資家はFRBがインフレ目標の超過を懸念し始めているかどうか、また貿易摩擦の激化が米国経済に及ぼす影響を懸念しているかどうかに注目するだろう。