ドルは金曜日に大幅に売り切れたが、結局3番目に弱い週に終わった。 スターリングは、3倍のデータが失望した後の最悪の出来事であり、特にCPIです。 一度終了したBoEの8月の金利引き上げは今や表に戻っている。 オーストラリアドルは2番目に弱い1位となり、6月のオーストラリアの雇用統計では驚きでした。 スイスフランと円は最も強いものでした。 しかし、それはリスク回避や財務省の利回りの低下によるものではなかった。
ヘルシンキでロシアのプーチン大統領との首脳会談では、トランプ氏が頭角を現した。 しかし、ホワイトハウスでのCNBCのインタビューでは、市場トレーダーの注目を集めていた。 そこでは、トランプは再び中国との貿易戦争の修辞学を倍増させ、中国の輸入額、つまりそれらのすべてでUSD 500Bの関税を課すと脅した。 トランプはまた、いくつかの口頭介入として見られる政策の正常化についてFRBを攻撃した。 その後金曜日に、中国とEUに通貨を操作するよう呼びかけ、連邦準備制度の「締め付けが今までのすべてのことを傷つける」と発言した。
一部は、米ドル売りの引き金となっているFRBに対するトランプの攻撃に起因している。 しかし、我々は、その理論が同意することは困難であることを発見する。
先週の連邦準備理事会（FRB）の利回り相場の市場価格は急落した。
まず、FRBのレート・パスの市場価格を見てみましょう。 9月のFOMC会議では、Fedファンドの先物価格は、89.2％ハイキングから25-2.00％以上への2.25％の変更で価格設定されています。 それは1日前の89.2％、1週間前の86.7％、1ヶ月前の77.3％と比較されます。
12月の会合では、連邦準備制度基金の先物市場は、61.3％の価格で、2.25-2.50％以上の別のハイキングの可能性があります。 それは1日前の62.32％、1週間前の56.5％、1ヶ月前の48.2％と比較されます。 つまり、今年のFRBの市場予想に対する市場の期待は、金曜日にそれほど変化していない。 そしてその期待は実際には1週間前と1ヶ月前と比較して急騰している。
株式は厳しいレンジで縛られたより容易な連邦機関を応援しなかった
ダウは金曜日に0.03で-25058.12％下落しました。 25215.32週間で、ダウはわずか0.15％で取引を終える前に、235まで上昇しました。 たった500ポイントのレンジでかなり落ち着いた取引の週です。 S＆P 0.02は、週のレンジが2801.83ポイントの範囲で、27.5で7867.15％上昇して週を終えました。 ナスダックは0.07で過去最高を記録しましたが、7820.20で-XNUMX％下落して週を締めくくりました。 FRBが金融政策の正常化を遅らせることを応援する投資家がいたようには見えません。
30の年間利回りが急騰したため、利回り曲線は急激に急騰した
30の年収は金曜日に0.064の3.031によって強く閉められました。これは3％のハンドルを取り戻すのに十分です。 一部のアナリストは、この上昇は、トランプが最終的に政策の正常化のペースを遅くする（一方通行か他のものか）という推測と説明している。 大規模な財政刺激策が発動すれば、景気は急増するインフレ期待を背景に上昇する準備ができている。
しかし、まず第一に、一部の連邦政府当局者は、イールドカーブを平らにすることに対する懸念を繰り返し表明し、それを逆転させるかもしれないさらなるハイキングを警告したことに留意すべきである。 今や、30の年率が比較的大きく上昇していることから、利回り曲線は実際に急勾配になっており、FRBは利上げを続ける余地がある。
第2に、パウエル蔵相が証言したように、長期的な利回りは、中立率がどこであるかを示している。 つまり、30年の利回りが上昇すれば中立率が上昇し、金利が制限地域に達する前に連邦機関にさらに多くの利上げが行われる可能性があります。 したがって、それはドルのプラスになるはずですが、ドルは急激に下落しました。 だから、私たちはそのような説明で「あまりにも幸せではない」。
10年収は金曜日の0.048を2.895に近づけました。 しかし、パーセンテージと構造に応じて、TNXの上昇はTYXのそれに比例していません。 それは、インフレの急増を期待していることに疑いの余地があります。 TYXの急激な上昇が、貿易戦争の激化が最終的にインフレ率の上昇につながるとの予想によるものであれば、10の年間利回りに均等には反映されません。
同時に、我々は5年収利回りの動きを全く見ていない。 金曜日まで0.028を2.768まで閉じた。 しかし、それは55のEMAの周りの最近の回転の一部です。 2年収利回りは、0.04を2.599にクローズしました。これは、遅いFed正規化のいずれかを期待するものではありません。
上記の観察は、「トランプのFRBへの攻撃がドルを押し下げた」という話に加わることはできません。 私たちにとって、トルドー、EU、将来的にはフェデラル・パウエルのような他の人たちを、トンプソンがドルを下げたと主張すれば、トランプの嫌がらせのように単純化している。
中国が人民元の下落を止めるために介入した可能性がある
金曜日に言及する価値のある別のニュースがありました。 国有銀行がUSD / CNY（オンショア中国人民元）が6.81をヒットしたように、通貨を支持するために国有銀行が円を買うためにドルを売却したと報告されています。 6.8は中国政府の介入のための「赤い線」と見なされている。 USD / CNYは6.764に戻ってから6.789に戻ってから数時間後に再び6.765に逃げた。
「介入」は、金曜日に中国上海SSEが2.05％上昇して2829.27に近づき、2800ハンドルを取り戻すのに役立った。 香港HSIも0.76％を締めました。 アジア市場を綿密に観察してきた人たちのために、3月以降の人民元の自由落下は中国株を打撃した重要な要因の1つであることが知られています。 そして、私たちは何度も、SSNの2016と2638.30の間のゾーンが政府の介入を促す可能性のある場所であると述べました。 中国政府が株式市場を支援するために元のスライドを止めるために踏み込んだと信じる十分な理由がある。 SSNに2700のリバウンドを自立させるための少しのプッシュを与えるようにしてください。
マンチーンは自由落下を止めるために中国に人民元を操作しないよう求めるだろうか？
スティーブン・ミンチン財務長官は金曜日、米国は「中国が通貨を操作したかどうかを非常に慎重に検討する」と述べた。 今、中国がそのスライドを止めるために通貨を操作していることが明らかになっているが、マンチェチンは出て、再びそれをしないように頼むべきだ。 （あるいは、彼は実際にそれが起こるのを見たいと思っていますか？）
観測結果のリンク
とにかく、ここでもう一度やり直してみましょう。トランプのFRBに対する攻撃が、FRBの金利水準に対する市場の期待に現実的な変化を引き起こしたとは思わないでしょう。 それから、国庫利回りの動きはむしろ不均等であり、30年債にターゲットを絞った売却があったかどうかを疑うことができました。 中国人民元はすでに政府の介入を引き起こした可能性のある赤字線に落ちたとみられる。 製品のUSD 500Bの関税のトランプの脅威は、中国がタイトなために一致することができないものです。
だから、大規模な米国の財務大臣は、持ち株を売却し、ドルを他の資産、例えば、スイスフランに転換することを開始していますか？ それが起こった場合、それは30年の利回りの急上昇に反映され、ドルで潜水する可能性があります。
まあ、この時点まで、それは単なる非公開の陰謀です。 それにもかかわらず、もしあなたが政治的リアリティ・ショーに疲れているならば、上記のストーリーは良いオルタナティブ・エンターテインメントを作り出すことができます
より多くの統合を先行させるためにドルインデックスが、強気にとどまる
さて、ビジネスに戻ってください。 95.65の高値にもかかわらず、ドルインデックスはその後大幅に下落した。 毎日のMACDの弱気相場の状況と合わせて、ドル指数は短期的なトップを形成しているはずです。 短期的には、55日のEMA（現93.91）以下に引き下げるリスクを伴い、より統合的な取引が見られるだろう。 しかし、38.2の88.25への95.65のリトレースメントから、92.82への強力なサポートが期待できます。 修正が完了した後、88.2からの立ち上がりは後の段階で再開する予定です。
ポジション取引戦略
先週のレポートでは、ドル/円を買い戻す戦略がありました。 しかし、USD / JPYが113.17に上がり、そこに短期的なトップを形成する前に注文が満たされなかったため、金曜日にキャンセルされた。 金曜日の朝、ここのクイックコメントで更新されました。
英国CPIミスの後の1週間に、我々は速報でGBP / CHFを売却するよう求めた。 1.3060で販売されています。 GBP / CHFは1.2976まで下落しましたが、売り越し売りは見られませんでした。 私たちは十字架の中で弱気にとどまっています。 しかし、38.2の1.1638から1.3854への1.3007のリトレースメントに近いので、リバウンドを防ぐために、短いポジションを維持するが、ストップを締めて1.3060（ブレイクイーン）まで下げる方が望ましい。 それでも、1.3854からの落ち込みが、61.8の1.3854から1.3049への1.3265の投影を1.2768の最初のターゲットとして100％まで拡大することを期待しています。 中期的に1.2460でXNUMX％まで拡大する見通しです。
USD / JPYは先週113.17を上回ったが、その後の急落は短期トッピングを示している。 111.39の抵抗ターン・サポートの違反は、104.62の是正措置が今や全面的に行われていると主張している。 55の日のEMA（今は110.39）のために、今週は初期のバイアスが残っている。 38.2から104.62への113.17のリトレースメントから109への強力なサポートが期待できます。 逆に、90のマイナーな抵抗は、日中のバイアスを中立にします。 しかしトレンドの再開を確認するには、112.04を壊す必要があります。 さもなければ、より多くの状態は別の秋の危険で見られるでしょう。
より大きな画像では、118.65（2016高）からの補正落下は104.62までの3波で完了しているはずです。 114.73抵抗の決定的な破れは、おそらく98.97（2016が低い）から100（98.97が高い）にかなり近い118.65の104.62から124.30への125.85％射影まで再開するであろう。 これは、2015サポートが成立している限り、優先するケースになります。
長期的な画像では、75.56（2011 low）の長期ボトムから125.85トップへの上昇は衝撃的な動きとみなされ、このビューでは変化はありません。 125.85の価格行動は、依然として拡大する可能性のある是正措置とみなされます。 より深い落下の場合には、61.8の75.56への125.85への94.77％転向によって下降が含まれるべきである。 75.56からのアップトレンドは、135.20 / 147.68抵抗ゾーンより後の段階で再開する予定です。
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