サマースパイク後の9月の2％に近いカナダのインフレ率

ハイライト：

• CPIのインフレーションは8月の2.2％から前年同期比で9月の2.8％に低下した。 市場の期待は2.7％までより緩やかに減速することに対するものでした。
• ガソリンと航空運賃の価格が以前の上昇を逆転させたため、輸送要素の前年比での上昇は8ヶ月ぶりの最低値に減速しました。
• 食料や避難所のような他の主要な要素は、価格上昇がより高いティックを見ました。
• カナダ中央銀行の主要指標は、今年6か月目の平均2.0％です。 これは2011以来のコアインフレの最も安定した期間です。

私たちのテイク：

カナダのインフレ率は予想以上に減速し、夏に2.2％を達成した後、9月には前年比3％に戻りました。 7月と8月に急増したのは、航空運賃とガソリン価格の両方が上昇したことによる輸送要素の急増を大きく反映しています。 昨年のハリケーンに関連したガソリン価格の上昇が計算から外れたため、エネルギー価格の上昇幅の縮小が予想されました。 7月の16％スパイクは9月に完全に覆されたので、私たちを警戒していたのは航空運賃のタイミングでした。 夏のインフレ率の上昇が主に騒音であったということは、BoCが好む中核的指標に反映されており、2月以降は平均で1.9-2.1％の範囲からの予算はない。 それは昨年の1.5％平均と比較されます。 これらの数字は、経済が「過去1年間、能力に近い状態で運営されてきた」というカナダ中央銀行の評価の鍵となっています。

BoCはインフレ率を目標に維持するためにより高い金利が必要であることを示しており、そして我々は彼らが来週その夜間金利を1.75％に引き上げることによってその偏見に基づいて行動するであろうと予想する。 市場はしばらくの間その動きに値を付けてきたので、焦点は今後の引き締めのペースになるでしょう。 彼らの最後の会議で、理事会は、金利を引き上げるための段階的なアプローチが依然として適切であるかどうかを議論しました。 このトピックは来週の水曜日に再び議論されるでしょう。 しかし、たとえBoCがそれほど明確ではないフォワードガイダンスを求めても、それらがハイキングのペースを速めることはありません。 世帯の金利上昇に対する敏感さは依然として重要な問題であり、今日のインフレ率はBoCが管理しやすいペースで引き締め続けることを可能にしている。