第50条に関する拘束力のないECJの意見によりポンド通貨が上昇

ノーツ/観測

• 欧州司法裁判所（ECJ）の顧問らは拘束力のない判決の中で、英国は第50条を一方的に撤回する可能性があると述べた（洞察：理論的には、この判決は英国が他の加盟国に何の要請もせずにBrexit交渉を中止し、EUに残留できることを意味していた）
• 英国の8月の建設PMIは53.4か月目の拡大予想を上回った（52.5対XNUMXe）
• 南アフリカ、第3四半期GDPが予想を軽く上回り不況から脱却

アジア:

• RBAは、以下の点について、キャッシュレート目標を（予想通り）1.50％に据え置いた。 現在の緩和サイクルは24回連続休止：低金利が経済を支援しているとの立場を繰り返した。 失業とインフレの進展は緩やかである。 今後数年間の GDP 成長率は平均約 3.5% に達しました

その他拠点:

• イタリアの財政赤字2％、欧州委員会にとって十分低くないとの見方
• イタリアのコンテ首相：財政赤字が2％未満の予算には取り組んでいない（注：イタリアのコンテ首相は2019年の財政赤字を1.9～2.0％に向けて準備しているとの以前の報道が流れた）
• ユーログループ、イタリア予算に関するEU委員会の見解を支持。 ユーロ圏政府、イタリアに財政規則遵守を勧告へ
• EU当局者は、ドイツはEUデジタル税に関する野心的な計画を放棄したと述べた。 デジタル経済における広告販売から得られる収益に3％の税金を課す計画の草案を提示するだろう
• 英国議会議長は、英国政府がEU離脱の法的助言を求める動議をめぐって議会軽視を犯した疑いのある事件があったと述べた

アメリカ大陸：

• パウエルFRB議長はイエレン賞受賞時に予定外のコメントをいくつか述べ、追加利上げには忍耐強く求めることを確認し、経済は2019年半ばに変化する可能性があると述べた。 生産性は回復したが、傾向が持続するかどうかは不明
• FRBのカプラン氏（ハト派、非投票者）：現在、将来の金利経路について事前に決定されていないことに焦点を当てている。 米国経済は2019年半ばまでに大きく変わった可能性が高い。 辛抱強く事態がどうなるか見てみたかった
• ホワイトハウス経済顧問クドロー氏：米中合意の達成について慎重ながらも楽観的。 米中通商交渉完了までの90日間のスケジュールを1月1日に開始することを明確にする（通商合意の期限がXNUMX月XNUMX日になることを暗示）。 中国の自動車関税に関して具体的な合意はなかったが、合意が得られれば自動車関税はゼロになると予想していた

エネルギー：

• 伝えられるところによると、OPEC主要加盟国はカタールの脱退にもかかわらず、新たな産出協定に合意する決意を固めたと伝えられている

マクロ

• (英国) 英国: EU司法裁判所法務長官からの拘束力のない意見は、英国が第50条通知を撤回することを許可されるべきであると結論付けた。 英国政府当局者らは、国内の意思決定を妨げないよう裁判所に判決を遅らせるよう求めたが、EU当局者らは実際には、裁判所が一度発動した第50条通知を一方的に撤回する能力を裁判所が認めないことを望んでいると主張し、次のように主張した。これは、政治的圧力をかけようとする政府による悪用の危険に、離脱手続きをさらす可能性がある。 裁判所の判決はまだ未解決ですが、法的意見の評価に従う法的義務はありませんが、通常は従う必要があります。 ワームの缶を丸ごと開けてしまいます。 もし加盟国が第50条を発動できるなら、それを一方的に撤回すればいいのに、イタリア（そして不満を抱いている他のすべての加盟国）は、より良い条件を引き出すためにこの条項を脅しとして利用することを何が止めているのでしょうか？
• (IT) イタリア：ユーログループ財務大臣は昨日、財政に関する声明を発表し、「特に中期予算目標を達成していない加盟国において、財政バッファーを再構築する緊急の必要性」を明らかにした。 また同委員会は、イタリアの予算案が財政規則に対する「特に重大な違反」にあたるとする欧州委員会の評価を支持し、「イタリアに対し、SGP（安定成長協定）に準拠するために必要な措置を講じるよう勧告した」としている。双方は19月2日までに合意に達することを目指していると示唆しており、イタリア当局者は財政赤字目標をXNUMX%に削減することに前向きであると伝えられているが、これは明らかに非常に楽観的な成長仮定に基づいた政府の予測を依然として超過する可能性が高い。

スピーカー/ FIXED INCOME / FX /コモディ/エラータ

普通株

• 指数[Stoxx600-0.41％at 359.70、FTSE -0.44％at 7,031.79、DAX -0.71％at 11,384.51、CAC-40 -0.66％at 5,020.71、IBEX-35 -0.74％at 9,109.00、FTSE MIB -0.41％at 19,541.50、SMI -0.22％、9,084.50、S＆P 500先物-0.48％]
• 市場の注目点／主要テーマ：アジアの下落と米国指数先物の下落を受けて、昨日見られた貿易関連の急激な上昇の一部が薄れ、欧州指数は軒並み下落した。 イタリアと英国のマクロ動向が依然として大きな見出しを占めている。 企業面では、1月の米国自動車販売統計が圧倒的な数字だったこともあり、欧州自動車メーカーは昨日見られた上昇の一部を薄れつつある。 利益面では、ファーガソン氏は第10四半期決算を受けて利益確定で値を下げ、IGグループ、ズムトーベル、エリオール、ビーポスト、コンソート・メディカル、SASなどの銘柄が決算や取引の最新情報後に下落した。 ネオポストとクォーティクスは決算を受けて上昇した。 他のニュースとしては、Cicor Group がプロジェクトの受賞を受けて上昇している一方、Kier Group は金曜日に発表された突然の権利発行を受けてさらに 4% 下落し続けています。 米国では、トール ブラザーズが好調な第 XNUMX 四半期決算を報告しました。 今後の注目すべき収益には、HD Supply、Doll General、Autozone、Movado などが含まれます。

普通株

• 消費者裁量: ライアンエア [RYA.UK] +1% (労働組合との合意、搭乗率)、ウィズ エア ホールディングス [WIZZ.UK] -4% (搭乗率)、ファーガソン [FERG.UK] -3% (収益)、エリオル [ELIOR.FR] -6% (利益、見通しを確認)
• 生活必需品: Ite Group [ITE.UK] +0.5% (利益)
• 財務: IG グループ [IGG.UK] -2% (取引最新情報)
• ヘルスケア: コンソート メディカル [CSRT.UK] -22% (収益)、セリヤド [CYAD.BE] -8% (トライアル更新)
• 産業: ダイムラー[DAI.DE] -2%、BMW [BMW.DE] -2%、フォルクスワーゲン[VOW3.DE] -2.5%、ポルシェ[PAH3.DE] -2%（6月自動車登録統計、米国自動車小売業）売上高)、SAS AB [SAS.SE] -8% (利益)、ネオポスト [NEO.FR] +20% (利益)、ビーポスト [BPOST.BE] -XNUMX% (利益、慎重な見通し)
• テクノロジー: Cicor Group [CICN.CH] +10% (受注プロジェクト)、Quartix Holdings [QTX.UK] +6.5% (取引最新情報)

スピーカー

• ユーログループ財務相らは会合後にコメントした
• ユーログループのセンテノ議長は、ユーロを強化するための包括的な計画を発表した。 閣僚は、預金保険制度への取り組みを継続し、2019年2022月に進捗状況を報告することで合意した。ユーロ圏は2019年までに単一のLIMB CACSを導入する予定。イタリアはEU規則を遵守するための措置を講じるべきである。 ギリシャは分野でさらなる進展が必要だった EUのモスコビシ氏：EUは、XNUMX年予算に関するイタリアの具体的かつ信頼できる措置を評価するさらなる詳細を待っていた。 イタリアの提案は正しい方向に進んでいた。 ユーログループは今後数年間年金を削減しないというギリシャの決定を支持した
• フランス・フィン・ミン氏：ユーロ圏予算を実現するにはさらなる作業が必要だったが、予算案は重要な一歩だった
• BOEのカーニー財務省特別委員会の証言では、策定されたBrexitシナリオは起こり得るものではなかったと指摘した。 Brexit分析から彼が得た結論は、銀行セクターは準備ができているということでした。 Brexit 後に英国の金融セクターが適切に規制されるようにするための柔軟性がないと不快になるだろう
• BOE副知事ブロードベント財務省選出委員会の証言では、合意なきEU離脱シナリオではポンド通貨安やその他の要因により食品価格は上昇すると述べた
• 欧州司法裁判所（ECJ）顧問：英国は第50条を一方的に撤回する可能性がある（拘束力のない決定）。 最終的な判決は後日行われる予定（裁判官による完全な判決を必要とする拘束力のない意見）
• ドイツのフィン・ミン・ショルツ氏：ユーロ圏改革交渉で大きな進展があった
• イタリアのコンテ首相、回収した資金で赤字削減は可能と述べた
• イタリアの若手エコン・ミン氏は、コンテ首相は2019年予算をめぐってEUとの合意を見つけるだろうと述べたが、交渉の余地は限られていると指摘した
• スウェーデン中央銀行（リクスバンク）ヤンソン氏：景気低迷時にはレポ金利がおそらく-0.50％より若干低く引き下げられる可能性がある。 政策金利は現在、かつてほど効果的なツールではありません。 現在、ほとんどの中央銀行が適用している2％のインフレ目標を掲げて金融政策の枠組みを修正する必要が生じる可能性がある。 1回目の利上げの可能性がXNUMX月かXNUMX月のどちらになるかを判断するには時期尚早
• 中国は知的財産権侵害に対する処罰を強化するメモを発表したと伝えられている
• ロシアが大幅な減産に同意しなければ、OPECは減産の決定を遅らせる可能性がある（**注意：最近の協議で、ロシアは最大日量150万バレルの減産を希望していると示唆したが、サウジアラビアはより均等な配分を望んでいた）減産分）

通貨/債券

• 米国債利回りが低下し続け、貿易摩擦が緩和される中、米ドルは軟調な地合いを維持した。
• 米国債利回りが1.14カ月ぶりの低水準となる2.95％を試す中、ユーロ/米ドルは2付近にじりじりと戻りつつある。 市場参加者は引き続きFRBが利上げペースを減速させるのではないかとの観測を示した。 米中貿易摩擦の一時休戦により、安全通貨である米ドルに対してリスクの高い通貨に資金が流入したこともドルに影響を与えた。 米国の10年債と2007年債の利回り差は3年5月以来最小に縮小。XNUMX年からXNUMX年の曲線はすでに逆転している
• 欧州司法裁判所（ECJ）の顧問が拘束力のない意見で、英国は第50条を一方的に撤回する可能性があると述べたことを受け、ポンドは堅調となった。 この判決は理論的には、英国が他の加盟国に何の要請もせずにBrexit交渉を中止し、EUに留まる可能性があることを意味する

経済データ

• (BR) ブラジル 0.2 月 FIPE (サンパウロ) CPI: 0.2% vs XNUMX%e
• (フランス) フランス 87.0 月 YTD 予算残高: -87.1 億ユーロ vs 前回 -XNUMX 億ユーロ
• (CZ) チェコ第 3 四半期平均実質月給前年比: 6.0% vs 5.8%e
• (ES) スペイン 1.8 月純失業前月比: -52.2K 対 前 +XNUMXK
• (スイス) スイス 0.3 月 CPI 前月比: -0.1% 対 -0.9%e; 前年比: 1.0% 対 0.2%e; CPIコア前年比: 0.4% vs 前XNUMX%
• (スイス) スイス 0.4 月 EU 調和 CPI 前月比: -0.1% 対 -1.0%e; 前年比: 1.1% vs XNUMX%e
• (SE) スウェーデン第 3 四半期経常収支 (SEK): 38.6 億 vs 前 4.0 億
• (いいえ) ノルウェー 3 月地域生産高調査 (過去 1.39 か月): 1.35 対 6 前。 出力調査 (今後 1.49 か月): 1.46 対 XNUMX 以前
• (英国) 53.4 月建設業 PMI: 52.5 v XNUMXe
• (ZA) 南アフリカ第 3 四半期 GDP 年率 Q/Q: 2.2% vs 1.9%e; 前年比: 1.1% vs 0.5%e
• (EU) ユーロ圏 0.8 月 PPI 前月比: 0.5% vs 4.9%e; 前年比: 4.5% vs XNUMX%e
• (GR) ギリシャ第 3 四半期最終 GDP 前期比: 1.0%% vs 0.4%e; 前年比: 2.4% vs 暫定値 1.8%

債券発行

• スペイン債務庁（Tesoro）が売却した総額4.09億3.5万ユーロに対し、4.5カ月物と6カ月物は示された範囲の12億～XNUMX億ユーロだった
• (ZA) 南アフリカは、2.85年債、2.85年債、2026年債の総額2032億2048万ランドに対し、合計XNUMX億XNUMX万ランドを売却した。
• (CH) スイスは 464.9 か月物証券で 3 億 1.018 万フランを売却。 平均利回り:-0.987% vs 以前 -XNUMX%

今後の展望

• 05.30（UK）Weekly John Lewis LFLの売上データ
• 05：30日のメインリファイナンス入札（MRO）での7（EU）ECB割当
• 05：30（HU）ハンガリー債務代行会社（AKK）が3-month Billsで売却
• 05:30 (BE) ベルギー債務庁 (BDA) が手形を売却
• 05:30 (英国) DMO、2.5年1.0月に2024%のギルトでXNUMX億ポンドを売却へ
• 06:00 (BR) ブラジル 1.1 月鉱工業生産前月比: +1.8% 前月比 -2.1%。 前年比: +2.0%前 -XNUMX%
• 06:30 (TR) トルコ 69.03 月実効為替レート (REER): 予想なし、以前 XNUMX
• 06：30（EU）ESMは2.0月の請求書で€3Bを販売する
• 06：45（米国）デイリーリボル固定
• 07:45 (米国) 週間チェーンストア売上高
• 08：00（RU）ロシア、週刊OFZ債券オークションを発表（水曜日開催）
• 08：10（UK）バルチックドライバルク指数
• 08:30 (CA) カナダ 第 3 四半期の労働生産性 Q/Q: 0.2% 前 0.7% 前
• 08:45 (EU) 加盟国予算案に関する欧州委員会
• 08:55 (米国) 週刊レッドブック小売売上高データ
• 09:00 (MX) メキシコ 0.11 月先行指標前月比: 予想なし v XNUMX 前
• 09:00 (MX) メキシコ 115.4 月の国内車両販売: 予定なし v XNUMXK 前
• 09：00（EU）週刊ECB外為準備
• 09:30 (NZ) フォンテラ世界乳製品貿易オークション: 乳製品貿易価格指数: 推定値なし、前回 -3.5%
• 10：00（MX）メキシコ週刊国際予約データ
• 10:00 (米国) FRBのウィリアムズ氏（穏健派、有権者）
• 10:30 (SE) スウェーデン中央銀行 (リクスバンク) スキンスリー長官
• 11:00 (DK) デンマーク 467.6 月外貨準備 (ISK): 予定なし、事前 XNUMXB
• 11:00 (NZ) ニュージーランド 5.4 月 QV 住宅価格前年比: 予想なし、前 XNUMX%
• 11:30 (米国) 財務省、8週間物短期証券を売却へ
• 11:30 (米国) 財務省、4週間物と52週間物を売却
• 13:00 (英国) BOE のフリーゲ – 14:00 (AR) アルゼンチン 11.5 月鉱工業生産前年比: 予想なし、前値 -4.2%。 建設活動前年比: 予想なし、前 -XNUMX%
• 16:00 (CL) チリ中央銀行 (BCCh) 金利決定: 翌日物金利目標を 2.75% に据え置く見込み
• 16:30 (米国) 週次 API 石油在庫データ