カザフスタンの銀行セクターの長期にわたる高額な再編計画の終結は、XNUMX月に経営不振に陥った金融業者ツェナバンクを、コネの強い地元証券会社に売却することで一歩近づいた。
国営ナザルバエフ大学が管理するグループの一部であるファーストハートランド証券（FHS）は、カザフスタン当局がさらに604億KZT（1.6億ドル）の不良債権をバランスシートから取り除くことに同意したことを受けて同銀行を買収した。
カザフスタンの問題資産ファンドによるツェナ銀行からの減損融資の購入は、半年以内で２回目となる。, 450月に1.1億XNUMX万KZTの送金が行われた後。 同国はまた、貸し手に流動性を注入し、国内債券の再編を支援し、救済費用の総額はXNUMX兆XNUMX億KZT以上となった。
ツェナバンクは昨年までカザフスタン第２位の金融機関で、国の北部や農業分野に大手フランチャイズを展開していた。 しかし、テンゲの切り下げを受けて大規模な外貨ローンのポートフォリオが悪化し始め、2015年末に同銀行は経営難に陥った。
地元住民によると、ずさんなリスク管理と高水準の関連者への融資もツェナ銀行の没落の一因となった。
アルマトイのテングリ・キャピタルの資本市場責任者イリアス・ツァカリディス氏は、「しばらくの間、ゾンビ銀行のようだった」と語る。
「公式には不良債権比率は約7％だったが、実際はそれをはるかに上回っていた。 経営陣と株主は損失を受け入れることに消極的だったので、既存の融資を再構築し、支払いを延長し続けた。 それはいつか爆発するに違いなかった。」
| イリアス・ツァカリディス テングリ キャピタル |
ツェナ銀行の救済は、カザフスタン当局がハリク銀行への売却に先立って、経営不振に陥っている市場リーダーであるカズコマーツ銀行（KKB）の帳簿から、カザフスタン当局が6度デフォルトしたBTA銀行の遺産であるXNUMX億ドル以上相当の不良債権を取り除いてからわずかXNUMX年後に行われた。
他のカザフスタンの銀行はそれほど幸運ではなかった。 中央銀行は、問題のある融資と脆弱なガバナンスに悩まされているセクターを一掃する目的で、過去XNUMX年間にカジンベストバンク、デルタ銀行、アスタナ銀行、カザフ銀行などXNUMX社の小規模金融業者の免許を取り消してきた。
しかし政策当局者らは、特に2年に第二層金融業者RBK銀行に提供された2017億ドルの流動性注入に関連して、そのアプローチに一貫性がないとして非難されている。
「彼らは非常に選択的なアプローチをとっているが、これは市場メカニズムや経済的動機では説明が難しい」と地方銀行家は言う。 「とはいえ、その指導原則が何であるかはかなり明らかです。 カザフスタンの銀行業界には大統領一家に近い人物が多数いる。」
つながり
ツェナバンクとFHSはどちらも政治的に深いつながりがある。 前者は今月までヌルスルタン・ナザルバエフ大統領の元首席補佐官の家族が管理しており、FHSを所有するナザルバエフ大学は2010年に大統領によって設立された。
ツァカリディス氏は、ツェナバンクの買収はFHSにとって多大な利益をもたらすと述べた。 「彼らはクリーンな銀行をかなり安価に買収した」と彼は言う。 「ツェナバンクはカザフスタン北部に優れたインフラと巨大な顧客基盤を持っています。 不良債権のほとんどが帳簿から消去されており、小規模銀行にとっては良い機会となる。」
ルネッサンス・キャピタルの銀行アナリスト、イワン・カチコフスキー氏もこれに同意する。 「ツェスナ銀行はカザフスタンで強いブランドを持っており、FHSの仲介業務との相乗効果が期待できる」と同氏は言う。
しかし、カザフスタンの他の銀行セクターと同様に、合併後の銀行も成長する方法を見つけるのに苦戦する可能性がある。 比較的堅調な経済見通しにもかかわらず（ルネッサンス・キャピタルはカザフスタンのGDPが今年2.9％、3.3年には2020％拡大すると予想している）、企業融資の需要は依然として弱い。
「問題は、成長の大部分が依然として天然資源セクターに集中する可能性が高く、投資家は通常、国際的に借り入れを行っていることだ」とカチコフスキー氏は言う。 「必ずしも地元銀行からの融資を必要とするわけではありません。」
その結果、カザフスタンの金融業者は他の顧客をターゲットにし始めた。 過去 XNUMX 年間、業界全体で個人向け融資への注目が高まってきましたが、ツァカリディス氏は、ユニバーサル銀行は、確立された消費者金融の専門家であるカスピ銀行やホーム クレジット バンクとの競争に苦戦するだろうと述べています。
「カザフスタンは小さな市場であり、個人向け融資は積極的で経験豊富で経済的に成功しているXNUMX人のプレーヤーによってすでにカバーされています」と彼は言います。 「他の銀行は、インフラストラクチャーと顧客の両方の点で大きく遅れを取っています。 彼らがすぐに追いつくとは思えない。」
不良債権
銀行の成長能力は資産の質の低下によっても妨げられている。 ツァカリディス氏は、既存のローンストックの大部分が不良債権であるため、最近の基本金利の低迷（17年の2016％から昨年末の9％へ）は顧客に波及していないと指摘する。
「貸し手は金利を下げる余裕がありません。金利をはるかに上回る資金を提供しているからです」と彼は言う。
最善の選択肢は、このセクターの一度限りの浄化を行うことだろう。救済したい銀行を救済し、苦境に立たされている他の銀行のライセンスを取り消し、最初からやり直すことだ。
– Iリアス・ツァカリディス テングリ キャピタル
公式には、カザフスタンの不良債権は融資残高の約11％を占めているが、アナリストらは、問題のある資産の分類に対するあまりにも寛大なアプローチは、実際の水準ははるかに高いことを意味していると述べている。 フィッチ・レーティングスによると、国内の中堅銀行の多くは、IFRS20会計基準に基づいて不良債権比率が少なくとも9％に達するだろう。
さらに、企業向け融資では利息の支払いに複数年の猶予期間が設けられていることがよくあります。 フィッチの銀行アナリスト、ドミトリ・ヴァシリエフ氏は「銀行はこうした融資による未払い利息を認識しているが、それを現金として受け取っているわけではない」と語る。
地元住民らは、カザフスタンの大手金融機関はいずれも資本が比較的充実しているため、現時点ではさらなる救済の可能性は低いとしている。 それにもかかわらず、ツァカリディス氏は、政策立案者は多くの銀行の高レベルの関係者とともにこの問題に取り組む必要があると述べた。
「最善の選択肢は、このセクターの一度限りの浄化を行うことだ。救済したい銀行を救済し、苦境に立たされている他の銀行のライセンスを取り消し、より厳格な規制アプローチでやり直すことだ」彼は言います。
「彼らがこれを先延ばしにする限り、毎年銀行のデフォルトが発生し続けるでしょう。 それを行うための資金はありますが、残念ながら意志が欠けています。」
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