金首脳会談に突入する意外なことに投資家の信頼がガラガラ

今朝、米朝首脳会談が合意に達することなく突然終了したことを受けて、金融市場全体にネガティブな雰囲気が広がった。

ドナルド・トランプ米大統領は、米国は制裁解除の意思がなく、北朝鮮は彼の要求に応じる「準備ができていない」と述べており、近いうちに画期的な合意が成立する可能性は低い。しかし、トランプ大統領と金正恩氏が交渉のテーブルから退いたからといって、両国関係が悪化したわけではない。首脳会談が友好的に終了したことで、今後さらなる協議の扉が開かれる可能性がある。

29 月の最終取引週は、投資家が世界の株式市場、通貨市場、商品市場に影響を与えるさまざまな基本的テーマの要因と格闘する中、非常に波乱に富んだ週となった。米中貿易協定が近づいている兆候や、英国のテリーザ・メイ首相が XNUMX 月 XNUMX 日の Brexit 期限を延期する兆候が見られる中、リスクオンのセンチメントは週の初めに押し上げられた。一方、FRB のジェローム・パウエル議長は、議会や市場に対して、FRB の「忍耐」政策のマントラを繰り返し強調し続けている。

こうした展開により、96年に入ってからの厳しい不安定な状況からドルは2019ドル台に回復し、ポンドは昨年1,340月以来の最高値に達した。世界各国の主要株価指数は年初来2018桁の上昇を記録している。金はXNUMX年XNUMX月以来の高値であるXNUMXドルから下落し、XNUMXか月連続の上昇に終止符を打つ勢いにある。

しかし、世界経済の成長が頭打ちになる懸念や、その他多くの地政学的リスクが投資家の信頼を損ねており、まだ危機を脱したとは言えない。こうした展開の中、根本的な疑問は残る。米国と中国は、世界最大の二大経済大国を相互に満足させる新たな貿易協定を結ぶのか？英国はいつ、どのように欧州連合から離脱するのか？今後数週間のうちにこれらのいずれかの分野で再び動きが見られれば、リスク回避が猛烈に戻ってくることになるだろう。

今後、インドとパキスタン間の地政学的緊張、2月の中国の製造業PMIのさらなる低下、ワシントンの政治的不確実性など、他のリスクも消化する中で、投資家のリスク許容度は引き続き試されることになるだろう。これらのテールリスクがさらに顕著になれば、市場にさらなる懸念材料が加わる可能性がある。

確かに、2019年の全体的な基本シナリオは、米ドルの限定的な上昇、FRBによる米金利の据え置き、そして世界経済成長の緩和を中心に展開している。ポンドは引き続きBrexitの展開の影響を受けやすいと予想され、アジア通貨は中国の経済減速の影響を受ける可能性がある。全体として、投資家は短期的に「慎重に楽観的な」アプローチを採用すれば報われる可能性がある。

2019 年 XNUMX 月、米中貿易関係や英国と EU の関係の方向性は永久に変わるのでしょうか?

今後不安定な月が訪れる可能性に備えてください。

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