日本銀行は、FRBが最新の金利見直しを発表してから数時間後の木曜日、XNUMX日間にわたる政策会合を終了する。 欧州中央銀行が先週に資産買い入れプログラムの再開を決定し、FRBが今年XNUMX回目の利下げに踏み切ると広く予想されていることを受け、日銀にも追随を求める圧力が高まっている。 しかし、日本銀行が今週にも追加景気刺激策の承認に近づいているとの報道を受けて、新たな政策緩和が大方の予想よりも早く日本に到来する可能性がある。
まちまちのデータで日銀は様子見モードにとどまる
日銀が金融政策を最後に大規模に見直したのは、イールドカーブ・コントロールを導入した2016年2月だった。 それ以来、政策立案者は既存のプログラムにいくつかの調整を加えたが、インフレ率を世銀の物価目標である23％まで引き上げることはできなかった。 実際、金曜日（木曜日、グリニッジ標準時30時0.5分）に発表されるインフレ統計では、生鮮食品を除くコア消費者物価指数（CPI）がXNUMX月にXNUMX％まで低下し、年間上昇率がXNUMX年間で最低となることが示されると予想されている。
しかし、インフレ統計は一貫して期待を裏切るものだが、進行中の貿易摩擦と世界経済の減速に直面して、GDP成長率は比較的順調に推移している。 このため、日銀は貿易戦争が日本経済に与える影響を見極める際に、様子見の姿勢をとることが可能となった。 堅調な家計支出と企業支出が輸出の落ち込みを相殺し、過去３四半期の成長は驚くほど回復力があった。
貿易摩擦により輸出が重くのしかかる
しかし、有害な貿易紛争がすぐに終結せず、輸出の低迷が続けば、状況も変わろうとしている可能性がある。 輸出は10位を記録すると予想されるth 23月は月連続の年間減少となっており、水曜日（火曜日、グリニッジ標準時50時XNUMX分）に発表されるデータで明らかになると予想されている。 そうなれば、企業が今後数カ月で支出を削減する可能性が高まるだろう。
賃金の伸びがマイナスに転じたことで、家計収入もここ数カ月間圧迫されており、今後の支出が一段と慎重になることが示唆されている。 これらはすべて、消費がさらに落ち込む可能性がある1月XNUMX日に予定されている消費税の引き上げに先立って行われる。
利下げはありますか？
これが、日本銀行が消費税引き上げの影響を軽減するために早期の行動を取ることを決定する理由の0.1つである可能性があります。 伝えられるところによれば、議論されている主な政策変更は、主要金利を-10%からさらにマイナス領域に引き下げることである。 しかし、マイナス金利の拡大による商業銀行への影響を最小限に抑える方法を政策当局者が見つけて合意できるかどうかに大きくかかっている。 日銀のもう一つの選択肢は、0年日本国債利回りが目標のXNUMX％付近で変動する幅を広げ、利回りがさらにゼロを下回る可能性があることだ。
投資家は日銀が木曜日に何らかの重大な発表を行うことに確信を持っておらず、17ベーシスポイント利下げの可能性は低い（約10％）にとどまっている。 最も可能性の高い結果は、日本銀行のフォワードガイダンスにおけるさらなるハト派的な方向転換であるが、これだけでは円に大きな下値圧力を加えるのに十分ではない。 FRBが水曜日の会合で予想外にハト派的なトーンを出さないと仮定すると、ドル/円は現在の反発を50-108.70月のダウンレグのXNUMX％フィボナッチリトレースメントであるXNUMXまで伸ばす可能性がある。
衝撃的な動きだけが円を揺るがす
しかし、日銀が直ちに政策措置を講じ、金利を-0.2％に引き下げるのに十分なほどマイナスのリスクが大きいと判断した場合、市場のオッズが低いことを考慮すると、外国為替市場の反応はさらに大きくなる可能性が高い。 日本通貨が大幅に売られれば、ドル/円はフィボナッチ109.31％の200を目指す前に、61.8日移動平均線（MA）に近い109.58月の天井であるXNUMXに向けて押し上げられる可能性がある。
しかし、日銀が政策の変更を発表せず、さらなる景気刺激策の実施に近づいていないように見える場合、ドル/円は50レベルをわずかに上回る107日間移動平均に向けて後退する可能性がある。
Signal2forex.com - 最高の外国為替ロボットと信号
