今週初めの米国と中国の発言により貿易への期待が高まったが、香港の自治を支持する米国の法律に署名したことが中国側の報復措置として批判され、期待は打ち砕かれた。長引く貿易戦争は世界経済の成長を妨げており、新たな関税の期限は15月XNUMX日で、今年中に第XNUMX段階の合意が限定的に達成できるかどうかさえ不透明だ。トランプ大統領は中国の反発を警戒しながら、NATO会議のためにロンドンを訪れる予定だ。
今週の欧州の景気回復の兆しは回復の始まりを示しているかもしれないが、製造業が貿易保護主義の犠牲になる可能性があるため、今週のPMIはより広い状況を描くことになるだろう。12月XNUMX日の投票が近づく中、ボリス・ジョンソンが過半数を獲得する世論調査でトップに立つ中、英国の選挙運動は続く。政治的不確実性が減少したため、今週はポンドが上昇したが、ブレグジットが迫っているため、通貨に対する逆風は来年強まるだろう。
オーストラリアとカナダの中央銀行も姿を現すが、年末まで金利を据え置くとみられる。インフレ圧力が弱く、経済成長が停滞する限り、金利は長期間にわたり低水準で推移するのが常態である。
OPECと他の主要産油国は今週会合を開く。生産制限の延長は検討されているが、ロシアが供給削減の延長に躊躇しているため、サウジアラビアは他の加盟国が割当量を達成できるよう支援するのを縮小していると言われている。サウジアラムコのIPOは今週価格が決定される予定で、原油価格を安定させるため、サウジアラビアにとって合意を維持するさらなる動機となる。
貿易メッセージの相違でドルはまちまち
貿易を巡る不確実性が米ドルを支え、ドルは上昇している。香港の自治権を支持する米国の法律が署名されたため、第1段階の合意に関する楽観論は起こりそうにない。15月XNUMX日の新たな関税発動期限を前に、中国の報復措置が憶測を呼んでいる。経済指標が好調であれば、FRBはXNUMX月も様子見姿勢を維持し、基準金利を据え置く可能性がある。
貿易協定の突破はリスク選好度を高め、米ドルを弱めるだろう。トランプ大統領はロンドン訪問で忙しいため、中国が対抗措置を講じる兆候に注目が集まっている。
GBP ポンド
投資家の大半が政治キャンペーンと1.29月12日の選挙に注目する中、ポンドは1987ドル付近で取引され、週末を迎えた。ユーガブの世論調査で保守党が主導権を握ったことで不確実性は和らいだ。XNUMX年以来の過半数獲得は高い目標かもしれないが、今のところボリス・ジョンソン首相の手の届く範囲にあるようだ。
選挙の重要性を考えると政治的リスクは高いが、労働党はブレグジットへの不安に乗じておらず、2位で終える見込みだ。
石油
原油価格は、貿易をめぐる矛盾した報道がほとんど支援材料とならず、OPECとロシアの間でも減産協定の延長をいつ決定するかをめぐって同様のシナリオが展開されているため、停滞傾向にある。サウジアラムコのIPOとOPECと他の主要産油国との会合が予定されており、原油にとって重要な週となる。
ロシアは延長を約束しておらず、他の産油国に来年中に決定するよう求めている。12月の会合で合意が得られなければ原油価格に下押し圧力がかかり、貿易に関する好ましいニュースがないため需要予測は引き続き低下するだろう。
ゴールド
金は今年1,500月、過去1,461.97年間で最悪の月間パフォーマンスを記録した。貿易戦争の緊張が緩和し、英国のEU離脱懸念が一方的な選挙結果に取って代わられ、投資家が金の保有ポジションを売却したことで、金はXNUMXドルからXNUMXドル付近に下落した。安全資産への欲求は低く、FRBが政策を据え置き、経済指標が米国経済に有利なことから、ドルでさえもより保護的な立場となった。
中国は香港の民主化運動を支援する米国の法律への署名にはまだ反応していないが、米中貿易交渉が明らかに標的となっているようだ。
金は安全資産への欲求によって上昇している。最近の米中対立は、まだ中国からの報復には至っていない。より攻撃的な対応は、すでに脆弱な第15段階合意が今年中に締結される可能性をさらに危うくするだろう。一方、XNUMX月XNUMX日までに合意への道を開くような外交的な対応は、年末に向けて金をさらに下落させる可能性がある。
英国の選挙
今週の世論調査では、保守党と労働党の支持率の差が縮まっていることが示されており、ICM の世論調査では、支持率の差が 1.28 ポイントまで縮まったとの結果が出ている。ポンドに関しては、多少下落したものの、それほど大きな影響は出ていない。ポンドは 1.30 から XNUMX の間で推移しており、状況が劇的に変化しない限り、選挙前の急上昇はありそうにない。しかし、この政治環境、特にここ数十年で最も予測不可能な選挙が迫っている今、確実なことは何一つない。どちらかの陣営が XNUMX つでもミスをすれば、世論調査は大きく変わり、過半数を獲得しなくても保守党が勝利する方向に大きく動く。そして、どちらの陣営も、その可能性は十分にある。
スペイン
ポデモスに支援された社会党が議会で過半数の支持を確保しようとしており、協議は続いている。カタルーニャ最大の分離主義政党であるERCは政府を支持する投票を行ったが、176議席の基準に達するにはさらなる支持が必要となる。しかし、それには代償が伴うだろう。おそらく数年前の独立運動の後に投獄された指導者の釈放と、合法的な独立住民投票だ。この件については、まだ長い道のりが残っている。
香港
先週末の選挙では民主派グループが大きな勝利を収めたが、何より重要なのは平和的だったことだ。香港の抗議活動に対する中国の姿勢がこれで変わるとは考えにくいが、林鄭月娥は留意すると述べている。中国は米国が香港問題に干渉していると非難し、香港民主法案の可決に抗議している。抗議活動による混乱を考えると、月曜日に発表される小売売上高データは刺激的なものにはならないだろう。
選挙後は静かだったが、中国が選挙結果を無視したり、反応しなかったりすると、週末には新たな抗議行動が起こる可能性がある。暴力行為の有無や激しさ次第では、USD/HKDは取引帯域の上限に近づく可能性があるが、ペッグ制が崩れるリスクはゼロのままだ。HK33指数は火曜日の高値からさらに下落する可能性がある。
中国
貿易交渉は依然として重要な争点であり、双方の口頭のやり取りから合意が「近い」ことが示唆されている。トランプ大統領が香港民主化法案に署名したことは中国を怒らせ、中国は「報復」をちらつかせている。報復がどのようなものになるかはまだ何も示唆されていない。第1段階の交渉が絡んでいる場合、ウォール街、中国株、USD/CNH、オーストラリアドルなどのリスクベータ通貨に打撃を与える大きなリスク回避反応が起こる可能性が高い。中国のXNUMX月のPMIデータは今週土曜日に発表され、来週初めの取引の方向性を決定づけるだろう。
中国が貿易交渉から手を引いたり、PMIデータが期待外れになったりすれば、中国本土とアジア太平洋地域の株式市場と通貨はおそらく急落するだろう。
インド
来週の主なイベントは木曜日のインド準備銀行の会合で、同銀行はレポ金利を25ベーシスポイント引き下げて4.90%にすると広く予想されている。これは連続50回目の利下げとなり、インド準備銀行がインド経済の軌道を懸念していることを示唆している。利下げがなければINXNUMX指数は下落し、USD/INRは下落するだろう。
Australia
依然として米中貿易交渉に注目が集まっている。RBA はすでに様子見モードに入っていると表明しており、火曜日の RBA 会合は余談となるだろう。
依然として米中貿易交渉に注目が集まっている。RBA はすでに様子見モードに入っていると表明しており、火曜日の RBA 会合は余談となるだろう。
貿易交渉の状況に変化があれば、現地の株式と豪ドルに悪影響を与えるだろう。RBAの会合でQEについて議論されれば、現地ドルに打撃を与える可能性がある。
メキシコ
メキシコペソは貿易面で圧力を受けている。米中交渉は世界経済の成長を引き続き引き下げ、リスク選好度を下げている。民主党が労働条項を議論する中、USMCAの批准はゆっくりと進んでいる。NAFTA代替案の最大のリスクは、来年に批准されずに米国大統領選挙で武器として使われる可能性があることだ。NAFTAは引き続き適用可能であるが、醜い選挙戦になりそうなこの時期にUSMCAを議題から外しておくことは、メキシコ経済と通貨にとって有益だろう。
ペソは、今週ドルに対して記録的な安値を付けた他のラテンアメリカ通貨と同じ運命をたどることはなかった。その理由としては、メキシコの基準金利が7.50%で、メキシコの政治情勢がより安定しているため、中央銀行が年末までにさらに金利を引き下げる予定であるにもかかわらず、キャリートレードが魅力的であるという点が挙げられる。
チリ、エクアドル、ボリビア、ベネズエラ、そしてコロンビアでの抗議運動により、ブラジルはすでに警戒を強めており、感染リスクは存在する。メキシコも完全に免れているわけではないが、今のところは貿易ニュースの方が直接的な影響を及ぼすだろう。
12 月第 1 週の主なイベント カレンダー:
１２月１７日
- AUDビル承認m / m
- 人民元財新製造業PMI
12月（月曜日）2
- USD ISM製造業PMI
- AUD RBA金利ステートメント
12月火曜日3
- AUD GDP q / q
12月（水曜日）4
- USD ADP農場以外の雇用の変化
- CAD BOC レートステートメント CAD
- ISM非製造PMI
- AUD小売売上高m / m
- AUD貿易収支
木曜日、12月5
- OPEC会議
- ユーロGDP
12月（金曜日）6
- CAD雇用の変化
- 非農業部門雇用者数の変化 128K USD
- USD消費者信頼感指数
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