石油大虐殺が株式にも波及

• 原油価格の暴落が続き、株式市場に震えが広がる
• トランプ大統領、米国の生産者救済を示唆、しかし逆説的だが、それは原油価格の暴落をさらに悪化させる可能性がある
• トランプ氏の救済交渉を受けてドルは上昇幅を縮小、英国EU離脱に関するコメントでポンドは軟化
• 明日のEU首脳会議を前に投資家がイタリア国債から逃避する中、ユーロに注目

トランプ大統領、石油危機で救済を示唆

需要の壊滅と過剰供給が物理的な貯蔵能力を圧倒し、投資家が石油を貯蔵する場所を失ったため、エネルギー市場は休憩をつかめず、今回はブレント原油がWTIの下落に続き、湾岸戦争中に見られた安値に達した。 昨日、WTIのXNUMX月限は新たな圧力にさらされ、スポット価格のマイナス圏への暴落が孤立した現象ではなく、むしろより大きな病気の症状であることを示唆した。

そして問題は、19か月後にWTIの13.2月限が4.9月16日に満了するときに、あの石油暴落の映画の再現が見られるかもしれないということだ。実際、次回はさらに悪化するかもしれない。 昨日のAPIの週間在庫報告書によると、19万バレルの生産量が示され、このうちXNUMXバレルが米国の主要な保管場所であるクッシングに保管されている。 クッシングには現在約XNUMX万バレルの生産能力が残っており、今後も同様のペースで在庫が増加すれば、その施設はXNUMX月XNUMX日までに限界まで埋まるだろう。

状況はあまりにも悪化しているため、米国大統領とOPECの両者が介入し、前者は政権が経営危機に陥った米国石油会社の救済計画を策定していると発表し、後者はさらなる減産を示唆した。

しかし面白いことに、米国の石油救済は原油価格をさらに下げる可能性がある。 そうすれば、多くの小規模で赤字の生産者が事業を続けられることになり、価格を安定させるために起こるであろう市場主導の供給減少を許容できず、業界が切実に必要としている健全な再構築が否定されることになる。 そして、もし米国が減産で「ボール遊び」をしていないのであれば、大混乱の中で市場シェアを失うことを恐れて、OPECとロシアも最近の減産に応じないかもしれない。

ようやく株価が注目するようになった

米上院が中小企業支援のため約５０００億ドル相当の新たな救済法案を可決したにもかかわらず、株式市場も無傷では済まず、リスク選好の悪化でＳ＆Ｐ５００種は３％下落した。 より広く言えば、石油市場の爆縮は、FRBが債券市場と株式市場をバックストップできることを示しているため、多くの投資家にとって警鐘となったかもしれないが、実体経済から歯車が外れれば、必ず亀裂が現れる。どこかで。

そうは言っても、今日の欧州株は絶好調で、先物相場はウォール街での小幅高の始値を示しているため、市場は安定しつつあり、次のきっかけを待っているように見える。

投資家がイタリア国債から逃避する中、ユーロに注目

FX ギャラクシーでは、状況は比較的平穏でした。 ポンドは明確なきっかけもなく下落したが、おそらく英国高官が、パンデミックが生み出した混乱にもかかわらずジョンソン首相はBrexit延長を要請するつもりはないと暗に述べたことに恐怖したのだろう。 一方、トランプ大統領が石油救済を示唆したことを受けて、ドルは序盤の上昇分を一部戻したが、これは投資家に米国の財政赤字が今年どれだけ爆発するかを思い出させた可能性がある。

今後を展望すると、ユーロが注目されるかもしれない。 イタリアの債券市場で再び問題が生じており、ドイツとイタリアの利回り格差は通常ECBが警戒する水準まで拡大している。

市場は明日のEU首脳会議でイタリアに対する有意義な救済措置は期待していないようだが、もしそうなった場合、金曜日にS&P格付け会社によって同国の信用格付けが引き下げられることはほぼ確実となる。 そのため、投資家はイタリア国債を先制して投げ売りしている。

ユーロはあまり反応していないが、混乱によりECBがさらなる対応を迫られる可能性があるため、状況が変わる可能性がある。