RBNZ: QEの水門をより広く開く

ニュージーランド準備銀行は水曜グリニッジ標準時02時00分に政策会合を終了するが、最近の動向はさらなる刺激策が必要であることを示唆している。 おそらく現時点では利下げは考えられないため、中央銀行は代わりに量的緩和プログラムを拡大する可能性が高い。 キウイに関しては、その反応は主に政策立案者が将来の再利下げについてどのようにオープンに見えるかに依存する可能性がある。 この意味で、通貨を取り巻くリスクは非対称的であり、多くの暗闇がすでに織り込まれているため、上向きに傾いているように見えます。 

まだ森から出ていない

パンデミックは世界経済に打撃を与えており、ニュージーランドも例外ではありませんでした。 これまでに発表されたロックダウン後のいくつかのデータによると、47月の電子カードの売上高は驚くほど2%も落ち込み、消費が崖から転落したことを示している。 一方、中央銀行が非常に注目しているRBNZ独自のインフレ期待調査では、XNUMX年後のインフレ期待が過去最低水準に低下し、実際のインフレも同様に低下することが示された。

しかし明るい面としては、この国は健康危機自体に非常にうまく対処しました。 新規感染者数は極めて低いため、政府は第二波が来るリスクを非常に低く抑えながら、ゆっくりと経済を再開することができる。 つまり、将来のシャットダウンの可能性が非常に低いことを意味します。

それでも、状況がすぐに通常に戻る可能性は低いです。 社会的距離の確保の要件は今後も継続され、多くの企業は生産能力を減らして営業することを余儀なくされ、観光産業は壊滅する可能性が高く、地球環境を考慮すると輸出は苦戦する可能性があり、雇用喪失が広がる中、消費者は全体的により慎重になる可能性がある。 そのため、経済にはさらなる刺激策が必要となる可能性が高く、政府とRBNZは今週、刺激策を講じる予定だ。

さらなる量的金融緩和だが、マイナス金利はどうなるのか？

RBNZはすでに0.25月に政策金利をXNUMX％に引き下げ、その数日後には初の量的緩和（QE）プログラムを開始した。 したがって、現在その選択肢は比較的限られています。 金利をさらに引き下げてゼロかマイナスにするか、量的金融緩和プログラムの規模を拡大するかのいずれかが可能だ。

少なくとも現時点では後者を選択する可能性が高い。 RBNZのエイドリアン・オア総裁は最近、マイナス金利の導入に前向きであることを示唆したが、この政策手段は商業銀行セクターに損害を与え、ひいては金融システム全体を弱体化させる可能性があるため、非常に物議を醸している。 さらに、XNUMX月に中央銀行は金利を維持することを約束した 「少なくとも12か月間はこのレベルでしたがって、まずそのガイダンスを変更せずに今再び利下げを行うと、その信頼性が損なわれる可能性があります。

キウイはどうでしょうか？

量的緩和は長期金利を押し下げることを目的としています。 しかし、外国為替市場にとって、より重要なのは短期金利です。 そのため、キウイドルはすでに広く予想されている量的緩和政策の決定よりも、将来の利下げに関するあらゆるシグナルに大きく反応する可能性がある。具体的には、政策立案者は金利が「この水準にとどまる」と示すようにガイダンスを変更するのだろうか 以下 少なくとも12ヶ月間？ 市場はこれが現実的なシナリオだと考えているようで、50月までの利下げ確率は80％とされており、XNUMX月までにXNUMX％に上昇する。

市場価格を考慮すると、キウイの反応を取り巻くリスクは非対称であるように見えます。 もし中央銀行がガイダンスを変更し、金利引き下げに道を開いた場合、その多くはすでに織り込まれているため、通貨の下落は小幅にとどまる可能性がある。 しかし、当局者が金利に関する表現を変更しない場合、追加利下げの物語全体に疑問が生じ、大幅な上振れ反応が生じる可能性がある。

キウイ/ドルをテクニカル的に見ると、上値動きは0.6175付近の初期抵抗に遭遇する可能性がある。 これを破った場合、強気派の次のターゲットは0.6240ゾーンになる可能性がある。

マイナス面としては、0.6000期間単純移動平均（SMA）の200をほぼ囲む0.6016ハンドル付近にサポートが見られる可能性がある。 貫通した場合、焦点は 0.5920 エリアに移ります。

最後に、政府はRBNZ決定の翌日、木曜日02:00GMTに経済を支援するための新たな支出計画を発表する予定であることに注意してください。 財政刺激策の規模もキウイに影響を与える可能性があり、大きければ大きいほど良い。