ドローダウンではなく投資機会がソブリンファンドにとって最大の課題です

金融に関するニュースと意見

Covid-19パンデミックの好奇心のXNUMXつ、およびそれがもたらした経済的大虐殺は、まさにこのような瞬間に回復力を提供するために構築した資金を利用するよう各国に促していないことです。

ソブリンウェルスファンドの国際フォーラム(IFSWF)とステートストリートは最近、ソブリンウェルスファンドが政府に流動性を提供するための大規模な清算を行っていないことを示す調査を発表しました。 彼らが話した10のファンドのうちXNUMXつだけが引き落とされました。 

9月2019日、IFSWFが2年の年次レビューを開始したとき、その幹部はこれが依然として当てはまることを確認しました。 ノルウェーのソブリンウェルスファンドは史上最大の撤退を行っており、オマーンのファンドは転用され、アイルランドの戦略的投資ファンドは新たにXNUMX億ユーロのパンデミック安定化および回復ファンドを設立しましたが、それ以外は通常通りのビジネスです。

教訓

なぜこれが必要ですか? 部分的には、それは世界的な金融危機の教訓によるものです。 その後、いくつかのソブリン・ウェルス・ファンド(当時はほとんどが今日よりも小さく洗練されていなかった)は、多くの場合株式を売却することによって、その日の危機に対処するためにファンドを清算しました。

今回、資金調達の必要性があったところで、ソブリンは代わりに利用可能な途方もなく安い借り入れのために債券市場に行きました。 ソブリン・ウェルス・ファンドを持ついくつかの石油国、最も明白なのはメキシコ湾だけでなくカザフスタンでも、予算不足を補うために国際債を使用しています。

これは、国際金融協会が296月に湾岸のソブリンウェルスファンドが2020年末までに資産を80億ドル減少させ、ドローダウンでXNUMX億ドル相当になると予測した状況とは大きく異なります。

代わりに、IFSWFのレビューは、流動性と償還以外の課題について話しました。 最大のものは、仕事にお金をかけるのに良い場所を見つけることだと思われます。 それは、高額債務の利回りの悲惨な欠如だけではありません。 より良いリターンがより流動性が低くアクセスできないプライベート・デット市場、プライベート・エクイティおよびインフラストラクチャーにあると判断するのは非常に単純な論文です。 しかし、それを実行することはまったく別のことです。

停滞

9月2017日にIFSWFが発表したデータによると、ソブリンウェルスファンドによる公開直接投資の数は54.3年以降停滞しており、投資額は2017年の35億ドルから2019年にはXNUMX億ドルに減少しています。 

取引あたりの投資規模も減少しました。2019年のソブリンウェルスファンドのプライベートエクイティ投資の中央値は25万ドルで、2016年の半分以下でした。 

インフラストラクチャと不動産の数値は、IFSWFがそれらの照合を開始して以来、最低レベルにあります。 地政学的な緊張、世界経済の成長の鈍化、流動性の低い公的市場、そしてプライベートエクイティの需要の圧倒的な重みがバリュエーションを膨らませています。

明るい面があるとすれば、それは、ソブリン・ウェルス・ファンドがコロナウイルスのパンデミックに突入するように巧妙に配置されたことの証拠です。 

概して、彼らはテクノロジー、テレコム、インフラストラクチャー、ヘルスケアを好む傾向がありました。これらのセクターは、これまでのパンデミックを通じて最高のパフォーマンスを発揮しました。 

Covid-19ワクチン研究に最適なバイオテクノロジーのXNUMXつであるVirTechnologyが、アブダビ、シンガポール、アラスカのソブリンウェルスファンドに支えられているという事実は、最悪の天候が設定されたときに雨の日のファンドが何をしているのかを知っているという証拠を提供します。に。