プライベートエクイティは、Covid-19ベア市場で大きな勝者になる可能性があります

コロナウイルスの弱気相場の大虐殺の中で、投資家はすでに掘り出し物を熱心に探しているかもしれません

コロナウイルスCovid-19の蔓延により株式市場が苦しんでおり、大虐殺の中ですでに掘り出し物を熱心に探しているかもしれない急落で、仕事に費やすのに十分なお金を持っている大規模で強力な投資家グループのXNUMXつはかなりリラックスする必要があります。

今年の初めに、Prequin、Dealogic、およびその他の情報源からのデータは、確立された企業の買収専用のファンド、成長企業をサポートするベンチャーキャピタル、専門の不動産ファンド、および不良ファンド全体で、プライベートエクイティスポンサーが2ドル以上を持っていることを示唆しました何兆もの乾燥粉末–大規模な資金調達で調達され、まだ投資されていない資金。

そのお金の多くは、ソブリン・ウェルス・ファンド、年金制度、裕福な家族事務所、および代替案に割り当てるいくつかの公的資金などの長期投資家からのものです。

カナダの年金制度に主導され、中東およびアジアのソブリン・ウェルス・ファンドの一部を含むプライベート・エクイティ・ファンドのリミテッド・パートナーの一部によってさらに後押しされ、プライベート・エクイティ・スポンサーとの共同投資を模索し、独自の直接投資を設定しています。投資チャネル。

仕事に行く

私たちが現在生きている弱気相場のパニックが低評価の受け入れの落ち込みに陥ったとき、この膨大な民間資本のプールはすぐにM＆A市場で機能するようになるはずです。

実際、すでにそうです。

17.2月末、Advent International、Cinven、ドイツの財団RAGが主導する民間投資家のコンソーシアムは、ドイツのコングロマリットthyssenkruppのエレベーター事業にXNUMX億ユーロを支払うことに合意しました。 取引は今年の第XNUMX四半期の終わりまでに完了するはずです。

それが署名された時までに、ヨーロッパの株式市場は、コロナウイルスのパンデミックの経済的影響がどれほど深刻になるかという認識ですでに急激に売り切れていました。

非常に良い販売価格を獲得しただけでなく、取引を迅速に完了することもできます 

 – マルティナ・メルツ、ティッセンクルップ

19月600日、ヨーロッパのStoxx434インデックスは13に達しました。プライベートエクイティコンソーシアムがこの巨大な購入に署名するまでに、それは375％以上下がってXNUMXになりました。

11月333日には23に達し、XNUMX週間でXNUMX％減少しました。 レバレッジド・レンディングとハイイールド市場は大きな打撃を受けており、購入がどこで、いつ、どのように借り換えられるのか、コンソーシアムのメンバーがそれぞれどれだけのエクイティを提供するのかはまだはっきりしていません。

注目すべきは、危機がすでに起こっていたときに、取引がまったく合意されたことです。 これは、公的市場のバリュエーションのボラティリティを調査する意欲と、ライバルの企業やその他のプライベートエクイティの入札者も望んでいた魅力的な資産を手に入れる決意を示しています。

明らかに、株式市場が落ち着き、価格が安定するまで、このような取引はありません。 しかし、その後、プライベートエクイティの大きな購入機会があります。

現金を調達することに熱心な売り手は、2020年の初めに普及したよりも低いバリュエーションでさえも抜け出すチャンスをつかむかもしれません。

プライベートエクイティへの売却の魅力は、企業のバイヤーへの売却よりも競争上の理由で取引が滞る可能性が低いことです。

ティッセンクルップの最高経営責任者であるマルティナ・メルツは、民間コンソーシアムへの処分について次のように述べています。「非常に良い販売価格を獲得しただけでなく、取引を迅速に完了することもできます。」

価値の探求

プライベートエクイティは今何を求めていますか？ これらの膨大な資本プールの管理者は、コロナウイルスの影響を受けにくい、テクノロジー、ビジネスサービス、ソフトウェアなどの回復力のあるセクターの資産、またはその影響を少なくとも定量化できる資産を探しています。

ある情報筋によると、ユーロマネーは、コロナウイルスが言及すら評価していないテクノロジー企業と売り込みをしているところです。2020年XNUMX月中旬のビジネス会議では注目に値します。

成長に対する安定性にはプレミアムがあります。 バーゲンハンターが複雑な国際的なサプライチェーンを持つ製造業での機会を模索するまでには、まだしばらく時間がかかります。

Thyssenkrupp Elevatorは、この緊張をうまくまとめています。 これは、製造業（工場閉鎖の可能性については依然として不確実性があります）と、サービス訪問が遅れた場合でも顧客が遵守しなければならない長期サービス契約を組み合わせたグローバルビジネスです。

プライベートエクイティ買収のための資金調達市場の欲求はどうですか？

クレジット投資家は、基礎となる企業の保守的な事業計画と回復力のある財務にさらに焦点を当てます。 エクイティスポンサーは成長のために少し伸びるかもしれませんが、彼らはそれの約束に反して借りるのに苦労します。

債権者はおそらく二者択一の見方をするでしょう：買収はまだ交渉されていない価格で資金調達可能であるか、あるいは単にまったく資金調達可能ではありません。

したがって、個人投資家は、より多くの株式を買収に投入し、おそらくより低く、レバレッジの少ないリターンを受け入れ、最も回復力のある資産のより低い評価レベルにプレミアムを支払う必要があるかもしれません。

しかし、打たれるべき大きな取引があるでしょう。

プライベートエクイティの時代が来ました。