パウエルFRB議長が無秩序な市場状況を見るまで、あるいは金融状況がさらに引き締められるまで反応しないことは明らかであるため、テーパレス癇癪は金融市場全体で続く可能性がある。今回の雇用統計のような明るい経済状況は今後も経済見通しに対する楽観的な見方を助長する可能性があり、FRBが早期に利上げするとの期待が高まる可能性がある。
国
US
金融市場は、新たな巨額救済法案への影響、労働市場の改善、そして減速する兆しが見えない債券市場の下落とのバランスを取ることに手一杯になるだろう。米国債の動きを受けてドルは暴騰しており、ほとんどの兆候はその動きが続く可能性を示唆している。
民主党はバイデン大統領の新型コロナウイルス救済法案の条件の最終決定に近づいているが、一部の州はすでに経済活動を再開している。民主党にはこの救済法案を速やかに成立させ、インフラ支出に速やかに移行するよう圧力がかかっている。テキサス州は水曜日に完全に再開し、マスク着用義務も解除されるが、これはより多くの州がそれに続くことを意味する。ウイルスの変異種は依然として短期的なリスクではあるが、今のところ多くの州にとって再開のテーマを遅らせるものではない。
FRBは一時的な価格高騰には十分に備えているが、債券市場はそれを口実に債券利回りを上昇させ、FRBの利上げ期待を前倒しする可能性がある。水曜日に発表される２月の年間消費者物価指数総合指数は１．４％から１．７％に上昇すると予想されている。
EU
ＥＵ債券市場は今週再び引き締めとなったが、当局者の喧騒は国債利回りの上昇に不満を抱いていることを示しているようだ。ジェローム・パウエル議長が反対の見方をしているようで、来週ユーロ/米ドルが下落するリスクが高まっている。 1.1960 でのサポートをテストしており、最初は 1.1800、おそらく 1.1600 をターゲットとしています。
その点で、木曜日の最新のECB金利決定はより重要性を帯びると考えられます。債券の癇癪が続けば、ＥＣＢ当局者は利上げを抑制するために必要に応じて債券買い入れペースを高めるとの強いシグナルを送る可能性がある。マイナスユーロ。
UK
将来の増税が企業セクターにかかることが避けられない中、英国予算案は総じて好評だった。短期的には、政府は9月まで財政刺激策の蛇口を全開にし続けるだろう。金曜日の英国のGDPと鉱工業生産は予想よりも予想外に悪くない可能性があり、これが株式とポンドを支援することになるだろう。
ポンドは今週下落し、6か月間の上昇チャネルに戻りました。中銀当局者がギルト利回りの上昇について沈黙を守っているにもかかわらず、ユーロをアウトパフォームしている。 GBP/USD が 1.3800 まで下落した場合のみ、1.3500 へのさらなる調整が起こる可能性を示唆しています。ワクチン接種のペースの加速と利回り格差の拡大により、ユーロ／ポンドは引き続き圧迫され、来週には０．８５００まで下落する可能性がある。
トルコ
リラは対米ドルで下落し続けており、米国債利回りが上昇し続けると新興国のインフレ癇癪に非常に脆弱になっている。 DM利回りの上昇により、すでに高インフレ、通貨収支の低迷、高水準の外貨建て債務を抱えているトルコなどの国々は、厳しい立場に置かれている。
米国債の癇癪が来週も続く場合、リラは持続的な圧力にさらされることになり、新興国国債のチョロチョロが洪水に変わった場合、リラは8.0000リラに向けて下落する可能性がある。このようなシナリオでは、中央銀行が米ドル/TRLの売却介入を行う可能性が高く、それが機能しない場合は、市場で予想外の利上げや預金準備率の引き上げが行われる可能性があります。そうすれば損失は抑えられるかもしれないが、短期的な解決策に過ぎない。
金曜日のトルコの鉱工業生産は、他の地域、特に米国のイベントに組み込まれるだろう。
中国
全国人民代表大会は6.0%以上のGDP成長率目標を復活させ、自立性を高めるために技術研究開発への支出を増やした。市場が世界的に債券癇癪に見舞われている中、これが中国株を後押ししている。さらに重要なことに、彼らはASEANのRCEPへの参加に関心を示しており、これは中国を含むアジア株にとってプラスとなった。ただし、来週の市場は新興国債券市場の動向に影響されやすく、原油価格の上昇により成長が若干鈍化する恐れがある。
現在、世界的にインフレに注目が集まっていることを考えると、水曜日の中国のインフレ発表が今週のハイライトとなるだろう。予想を上回る株価は、為替情勢において中国株にとってマイナスとなるだろう。
人民銀は今週、DM市場でのドル高の兆しにもかかわらず、USD/CNYをほぼ変わらず6.4600付近に据え置いた。しかし、今日は修正値を6.4900に引き上げており、今週の米国債の癇癪を受けてUSD/CNYが6.5000を超えると、アジア地域通貨の連鎖的な売りを引き起こす可能性がある。
インド
金曜日に発表された銀行融資は静かな統計週間となった。ただし、インド市場は来週、米国債券市場の微妙な動きに移行するだろう。脆弱な銀行システム、高い債務水準とインフレ、原油価格の上昇で圧迫される弱い経常収支により、インドルピーはインドネシアと並んでテーパリング癇癪に対してアジアで最も脆弱な通貨の一つとなっている。株式市場はインドルピーの急速な下落から逃れることはできないだろう。
USD/INRは過去100週間ですでに大幅に下落しており、7.5900日移動平均の8.0000を試している。来週の本格的な新興国暴落により、USD/INRが急速にXNUMXドルまで上昇し、中央銀行の介入が促される可能性がある。
オーストラリア、ニュージーランド
米国で見られた利上げを受けて、オーストラリアとニュージーランドの国債利回りも、特にオーストラリアで急上昇した。これにより両株式市場に下落圧力がかかり、この圧力は来週も続く可能性が高い。過去数日間のオーストラリアの優れた経済指標は、コモディティ価格の堅調と同様に完全に無視されており、債券市場の動向が現時点で最も重要な方向性の推進力であることが浮き彫りになっています。
オーストラリア準備銀行のロワー総裁は木曜日、両国のデータカレンダーを第二層として講演する。市場の動向や市場がより積極的な債券市場介入やインフレ圧力の容認のヒントを探していることを考えると、同氏の発言には注意深く注目されるだろう。この講演はオーストラリア株に強い二元的な結果を与える。
米ドル高により、AUD/USD と NZD/USD は両方とも今日、それぞれ .0.7700 と 0.7150 で複数か月のサポートで揺れ動いています。今晩の週終値がそこを下回れば、来週は両社とも200ポイント以上下落することを示唆している。
日本
一致指数、経常収支、GDP などのデータが多い週。原油高の影響が今週のデータに現れる可能性があり、株式利益率にはマイナスとなるだろう。日本は新型コロナウイルス感染症緊急事態宣言を延長したが、これもマイナスだった。
株価が世界的に下落する中、日経平均株価は225カ月のサポートである4円を突破した。日本の投資家は最も多額の投資を行っており、活況を呈しているため、他の国の債券金利が上昇を続ければ、日経平均株価は来週に大幅に下落する危険にさらされている。たとえそうでなかったとしても、技術的な状況は非常にネガティブなままです。日経平均株価は来週、急速に29,300円まで下落する可能性がある。
日米金利差の拡大により、米ドル/円は108.00まで上昇した。日銀当局者らは、ベンチマークが日銀利回り調整バンドの上限を押し上げる中、国債利回りが上昇する可能性について懸念を表明している。日銀の上限金利と米国の上限金利が上昇し続けると仮定すると、米ドル/円は来週中に110.00まで上昇する可能性がある。
市場
石油
ＯＰＥＣプラスが来月の増産を見送るというサプライズ決定の余波が、原油価格の大幅な上昇を支える可能性がある。今後数カ月間、OPEC+の供給が需要に遅れるため、石油市場は大幅な引き締めに備えている。サウジアラビアの王子は米国のシェールについて心配していないようで、これは今年の供給過剰の懸念がなくなったことを意味する。
生産を抑制し、日量1万バレルの自主減産を維持するというサウジアラビアの決定は、「何が必要でも」という瞬間となっている。ブレントは買われ過ぎから、さらに買う時期に来た。ブレントの予報では、来週にかけて大幅な値上がりが見られるだろう。米国は新型コロナウイルスワクチンの成功により経済再開を大幅に加速しており、それが今後数カ月間で燃料需要の大幅な回復を引き起こすだろう。
エネルギー市場の熱狂は、予想を上回る好調な非農業部門雇用統計によってさらに後押しされた。これは、米国人が原油需要を牽引するパンデミック前の行動に近づいていることを示している。 WTI原油は65バレルあたり70ドルの水準を超えており、来週には価格がXNUMXドルの水準を目指す勢いになる可能性がある。
ゴールド
金は依然として危険水域にあり、今後100～17週間でドルが大きく変動すれば、XNUMXドル以上の下落を引き起こす可能性がある。金の強気派はFRBが最終的に利回り上昇を押し戻すだろうと期待している。 FRBはXNUMX月XNUMX日まで会合しないth したがって、ブラックアウト期間が到来した今、債券市場はFRBの決意を試したいと考えているかもしれず、それが金を下落させる可能性がある。
Bitcoin
ビットコインは過去数カ月間、比較的取引が容易で、大金の需要で上昇し、市場全体でパニック売りが出ると売られたが、規制への懸念が再び忍び寄ってきたことで状況が変わる可能性がある。
仮想通貨ウォッチャーの多くは、仮想通貨保有者の身元開示を強制するトランプ大統領のマネーロンダリング対策の取り組みにバイデン政権がどのように対処するか懸念している。イエレン財務長官が仮想通貨の所有者を記録する規制を進めれば、ビットコインにとって大きな打撃となり、即時20％の暴落を引き起こす可能性がある。この規制に対する反対は強く、長期にわたる評価プロセスに長引く可能性が高い。
バイデン氏がSEC委員長に指名したゲイリー・ゲンスラー氏も規制に大きな影響を与えるだろうし、同氏は依然として仮想通貨に好意的とみなされているため、おそらく仮想通貨市場を麻痺させるような壊滅的な打撃を与える可能性は低いだろう。
主な経済イベント
3月土曜日6
- 中国の全国人民代表大会の年次会議が北京で再開される
2009年3月7
- 今日はカレンダーイベントはありません。
経済データ：
- 中国の外貨準備
3月月曜日8
- BOEのベイリー総裁が経済見通しについて語る
経済データ：
- 米国の卸売在庫
- 日本のBoP、銀行融資、倒産、先行指数
- ドイツ工業生産
- スペインの鉱工業生産
- ノルウェーの工業生産
- ギリシャGDP
火曜日、月9
- 経済協力開発機構は中間経済見通しを発表しています。
経済データ：
- メキシコCPI
- ハンガリーCPI
- ニュージーランドの製造活動、ANZの景況感、
- オーストラリア NAB の景況感/状況
- 日本のGDP、現金収入、家計支出、マネーストック、工作機械受注
- 中国マネーサプライ、新規人民元融資、人材調査
- ユーロ圏GDP
- 南アフリカのGDP
- ドイツ貿易
- イタリアの鉱工業生産
2008年3月10
- オーストラリア準備銀行のフィリップ・ロウ総裁がシドニーで講演。
- EIA原油在庫レポート
経済データ：
- カナダの金利決定：金利は0.25%に据え置かれる見通し
- 米国CPI、月次予算明細書
- 中国PPI、CPI
- ニュージーランド REINZ 住宅販売
- 工業生産: フランス、エストニア、スロベニア
- オーストラリアウエストパック消費者信頼感
- ロシアCPI
- チェコのCPI
- ノルウェーCPI
- デンマークCPI
- トルコの失業率
木曜日、月11
- カナダ銀行のシェンブリ副総裁が講演
- ノルウェー中央銀行のバッチェ副総裁がデジタル中央銀行通貨について講演
- スイス政府が経済予測を更新。
- OPEC 月次石油市場報告書には、需要予測と生産量予測が含まれています。
経済データ：
- 米国の最初の失業中の請求
- ECBの金利決定：金利は据え置かれる見通し
- ニュージーランドの食料価格
- 貿易収支: イスラエル、ハンガリー
- 日本PPI
- スウェーデンの失業
- 当座預金口座: 南アフリカ、トルコ
- 南アフリカの製造生産
- ロシアの金と外貨準備
3月金曜日12
経済データ：
- 米国ミシガン大学消費者心理、PPI
- カナダの失業
- ニュージーランド製造業PMI
- 英国のGDP、鉱工業生産、貿易
- 香港のPPI、鉱工業生産
- ユーロ圏の鉱工業生産
- インドの鉱工業生産
- 英国の工業生産
- トルコの鉱工業生産
- メキシコの鉱工業生産
- ドイツのCPI
- インドCPI
- スペインCPI
- ロシア貿易データ
- スペインの小売販売
ソブリン格付けの更新：
- オーストリア（S＆P）
- ノルウェー（S＆P）
- ポルトガル（S＆P）
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