先週–FRBのすべての目

みんなが待っていた一週間

来週は、米国、日本、英国、南アフリカ、トルコ、スイス、ノルウェー、スウェーデンの金利決定など、アクション満載の週となる。

この中ではFRBが明らかに際立っており、投資家は景気回復が鈍化し、新型コロナウイルスが急速に拡大する中、中央銀行が資産買い入れを縮小するのではないかと不安を抱いているようだ。 特に中央銀行が今年も資産買い入れを縮小する意向であるという根本的なメッセージが残っている場合、市場はこのコミュニケーションに非常に敏感になるだろう。

さまざまな分野での取り締まりが続く中、依然として中国に多くの注目が集まっており、その中でも最新のものはカジノだ。 エバーグランデも何らかの形で近いうちに結論に達する可能性が高いと見られている。

ロシア議会選挙も今週末、今日から３日間行われる。 統一ロシア党は引き続き政権を維持すると予想されているが、その過半数が危機に瀕している。

国

US

今週の主要イベントはFOMCの政策決定だが、トレーダーはキャピトルヒルの動向を注意深く監視する必要がある。 今週の最も重要な経済発表はXNUMX月のPMI速報値であり、経済がデルタバリアントの打撃から安定化したさらなる兆候を示す可能性がある。

２日間のＦＯＭＣ政策会合では、年末までに政策縮小を行う用意があることを改めて表明することになるだろう。 エコノミストは最新のドットプロット予測に注目し、利上げを2022年末に前倒しするメンバーがいるかどうかを確認するだろう。

FRBは引き締めサイクルを急ぐつもりはなく、最初の利上げが2023年に実施されるとの予想は引き続き堅固であるはずだ。 パウエルFRB議長はテーパリングが急速に進まないことを示唆し、来年の冬までテーパリングが終了しないことを示唆する可能性がある。 経済はデルタ変種の打撃を乗り越えたようで、経済指標のさらなる安定化がXNUMX月のテーパリング発表への道を開くことを示唆しているはずだ。

金融・財政刺激策が弱まり始めており、次の経済対策の規模を明確にすることが重要な段階を迎えることになる。 バイデン大統領は3.5兆1.5億ドルの予算案について保守民主党を説得できず、協議では最終的に2.0兆XNUMX億ドルからXNUMX兆XNUMX億ドルの予算が設定される可能性が高い。 一部のトレーダーは今後の増税に細心の注意を払っており、増税が年初やXNUMX月から遡及されるかどうかも、リスク選好で大きな動きを決定する上で同様に重要となる可能性がある。

EU 

欧州では今週は比較的静かな週で、注目すべき経済イベントは木曜日のＰＭＩ速報と金曜日のドイツＩＦＯのみだ。

９月２６日日曜日の選挙に先立ち、木曜日には最後の首相討論会が行われ、ドイツの選挙には大きな注目が集まる。 世論調査では現在、社会民主党が26ポイントリードしているが、常に連立が必要となるため、それは交渉の始まりに過ぎない。

UK

来年利上げが何回行われるかは、誰もが疑問に思っていることだ。 市場は現在、３月か５月に１５ベーシスポイント、２０２２年末に２５ベーシスポイントの２段階を想定しており、基準金利は０．５％となる。

まだ資産買い入れを完了していない中央銀行としては、これは無理な話に思える。 言うまでもなく、この国は個人消費の減速が見られ、一時帰休制度の終了やユニバーサルクレジットの引き上げ、所得税基準額の凍結、国民保険料の12％引き上げ、エネルギーの高騰など、今後1.25カ月にわたって数々の逆風に直面している。価格。

新興成長市場

ロシア

ロシアは今週末、XNUMX日間にわたる投票で投票に臨み、批判者や政敵に対する明らかな弾圧を受けて支持率が低下しているにもかかわらず、与党統一ロシア党が勝利すると予想されており、クレムリンはこれを否定している。 危機に瀕しているのは党の圧倒的多数だ。

アップルとグーグルは今週、クレムリンからの圧力を受けて戦術投票アプリをストアから削除することを余儀なくされた。 このアプリは、ウラジーミル・プーチン大統領の批判者で投獄されているアレクセイ・ナワリヌイ氏によって設立された。

南アフリカ共和国

ＳＡＲＢは来週金利を据え置き、来年初めまで利上げを据え置くと予想されている。 インフレ率は決定前日に発表され、中銀が納得のいく４．８％に上昇すると予想されている。 暴動を受けて今四半期の経済は縮小すると予想されているため、SARBは辛抱する余裕がある。

トルコ

今月初めのCPIが政策金利の19.25％を上回る19％に上昇したことを受け、シャハップ・カフチュオール総裁は金利をインフレ率を上回る水準に維持するという発言を撤回するつもりのようだ。 同氏は以前、インフレ率は今年後半に再び低下すると予想されており、約束を守るためだけに自分の職を危険にさらす気は明らかにない、と強調していた。

一部では総裁が来週５０ベーシスポイントの利下げをすると予想する向きもあるが、この状況ではインフレが再び低下する年末まで据え置かれる公算が大きい。 約束を守らないことと、まったく逆のことをすることは全く別のことです。

アジア太平洋地域

中国

政府による民間部門への圧迫は今週も続き、今度はマカオのカジノ業界の番となった。 香港上場のカジノ株が急落した。 この週はアジアの有力企業の間では休日が大半を占める。 中国本土は月曜日と火曜日が休暇となり、香港は水曜日になります。 韓国もアウェーだ。

来週の休暇スケジュールにより、アジア市場の流動性は大幅に減少するだろう。 読者は、崩壊か清算か債務・株式交換の最後の瀬戸際に立たされていると思われる恒大について、週末のさらなる展開に注目すべきだ。 週末のネガティブな展開により、月曜日のアジア市場では流動性の低い日へと深刻なリスク回避の動きを引き起こす可能性がある。

今週中国から発表された唯一のデータは、1年物と5年物のローンプライムレートの決定だ。 中国が瞬く間にXNUMX月のRRR引き下げで引き下げる可能性がはるかに高ければ、大きな驚きとなるだろう。 それにもかかわらず、予想外の利下げが実現すれば、アジア株は短期的に大きく上昇するだろう。

米ドル/人民元はレンジ内で推移しており、中国人民銀行が経済を刺激するために通貨安を誘導しようとしている兆候はまだ見られない。

India

今週は重大なデータやイベントリスクはありません。 エマージング市場は世界中の中央銀行によって支配され、アジア時間の木曜日のFOMCの結果が決まります。

オーストラリア、ニュージーランド

オーストラリアドルとニュージーランドドルは、国内の動向よりも国際的なリスクセンチメントの日々の変化を受けて引き続き反発している。 オーストラリアの半分とニュージーランドのオークランドは依然としてウイルスによる封鎖下にある。 毎日の感染者数が一桁に近づいているオークランドでは、ニュージーランドの感染拡大が抑制されているように見えることを考えると、ウイルスがオークランドから流出したことを示唆するニュースはニュージーランドドルの積極的な売りを引き起こすだろう。

ニュージーランドはサービスPSIと貿易収支を発表し、オーストラリアは新型コロナウイルス感染症の流行を示すRBA議事録とマークイット・サービスを発表する。 現地市場のいかなる反応も、アジアの流動性の低下と米国のFOMC結果への注目によって沈静化するだろう。

日本

日本の日本銀行は水曜日に最新の政策決定を発表するが、景気刺激計画に変更は見込まれない。 インフレ率は金曜日に発表されるが、FOMC後の市場への影響は低いだろう。 日本では月曜と木曜が祝日で静かな一週間になるはずだ。 来週は中華圏と韓国も祝日となるため、アジアは通常よりも流動性が低下し、ヘッドラインリスクへの反応が悪化するだろう。

株式投資家は依然として、今月末に選出される日本の次期首相に近視眼的に注目しており、開場中の日本市場は引き続きアウトパフォームするはずだ。 市場は新首相が遅くともXNUMX月に予定される選挙に先立って新たな財政刺激策を推進し、経済と株価を押し上げると期待している。

USD/JPY は依然として米国 10 年国債と日本国債の間の純粋な金利差です。 指示に従って、合間に読むのに良い本を持ってきてください。

主な経済イベント

19月XNUMX日（日）

• XNUMX日間にわたるロシア議会選挙が終了。

9月の月曜日20

• カナダ連邦選挙
• 国際原子力機関の第65回総会がウィーンで開催される。
• ECB理事のシュナーベル氏が講演

経済データ/イベント

• 香港CPI

21月XNUMX日火曜日

• 第76回国連総会が始まる
• イラク石油大臣、ドバイのガステック会議で講演
• OECDが世界経済予測を更新

経済データ/イベント

• 米国の住宅着工件数、建設許可、経常収支
• ニュージーランドのクレジットカードの支出
• オーストラリア中央銀行（RBA）XNUMX月政策会議議事録
• 日本の工作機械の注文
• メキシコの外貨準備
• スウェーデン中央銀行（リクスバンク）の金利決定：金利は0.00％に据え置かれると予想されているが、予想を上回るインフレにより一部の加盟国が金利経路を引き上げる可能性がある。

9月22水曜日

• オーストラリア準備銀行のブロック総裁補はブルームバーグ・インサイド・トラックのオンラインイベントで講演。

経済データ/イベント

• FOMCレート決定：金利は据え置かれると予想され、債券購入額の同額化に少しずつ近づく可能性がある
• 日銀金利決定：日銀政策バランス金利と10年目標は据え置くと予想され、見通しを引き下げる可能性もある
• 黒田日銀総裁記者会見
• 米国の既存の住宅販売
• ユーロ圏の消費者信頼感
• オーストラリアウエストパックリーディングインデックス
• 中国のローンプライムレート
• ロシアの鉱工業生産
• 南アフリカCPI
• EIA原油在庫レポート

23月XNUMX日木曜日

• ドイツ首相候補による最終討論会。 投票日は26月XNUMX日です
• ハンガリー中央銀行のマトルシ総裁と中東欧諸国副総裁が講演。

経済データ/イベント

• 米国60.5月製造業PMI暫定値: 61.1ev 55.0前。 サービスPMI: 55.1ev XNUMX以前、新規失業保険申請件数、先行指数
• 欧州の速報PMI: ユーロ圏、フランス、ドイツ、英国
• BOE 金利決定：銀行金利、社債目標、国債購入目標に変更は見込まれず、タカ派的発言を和らげることが期待される可能性が高い
• ノルゲス料金の決定: おそらく締め付けサイクルを開始する準備ができています。
• 南アフリカ中央銀行（SARB）の金利決定：金利は3.50％で据え置かれる見通し
• スイス国立銀行（SNB）の金利決定：政策金利は-0.75%に据え置かれる見通し
• トルコ中央銀行 (CBRT) の金利決定: 19.0週間物レポ金利はXNUMX%に据え置かれる見通し
• ECB経済告示
• オーストラリアの暫定PMI
• シンガポールCPI
• メキシコCPI
• タイ貿易
• 中国SWIFTグローバルペイメント
• スペインGDP

9月9日金曜日24

• ジョー・バイデン大統領は、オーストラリアのモリソン首相、インドのモディ首相、日本の菅首相をホワイトハウスに迎え、第XNUMX回XNUMXカ国首脳サミットを開催した。
• クリーブランド連銀のメスター総裁がオハイオ・バンカーズ・リーグ主催のバーチャルイベントで経済見通しについて語る。 カンザスシティ連銀のジョージ総裁がアメリカン・エンタープライズ研究所のイベントで講演。
• パウエルFRB議長が開会の辞を述べ、「FRBが聞く：パンデミック回復への展望」でボウマンFRB総裁とクラリダ副議長がディスカッションの司会を務める。
• ノルゲス銀行のバッチェ副総裁が講演

経済データ/イベント

• 米国の新しい住宅販売
• ドイツIFOのビジネス環境
• 日本CPI
• ニュージーランドの貿易
• 日本のPMI、スーパー・百貨店売上高
• シンガポールの鉱工業生産
• タイの外貨準備、先渡契約
• メキシコの小売販売

ソブリン格付けの更新

• ベルギー（フィッチ）
• アイスランド (フィッチ)
• ドイツ（S＆P）
• サウジアラビア (S&P)
• ハンガリー（ムーディーズ）
• スウェーデン（ムーディーズ）
• EU (DBRS)
• フィンランド (DBRS)。