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オーストラリア準備銀行は柔軟な道のりを見ています

外国為替市場の基礎分析

まとめ

  • オーストラリア準備銀行 (RBA) は、50 月の会合でキャッシュ レートを 1.85 bps 引き上げて XNUMX% にし、インフレ率を目標に戻すためにはさらなる利上げが必要であることを示唆しました。
  • 金融政策発表のいくつかの要素は、以前の会議から本質的に変更されていません。 ただし、RBA が今後、より小さな利上げに戻ると思われる文言の重要な変更もいくつかありました。 特に、中央銀行は、今後数か月で政策のさらなる正常化が予想される一方で、政策は「事前に設定された道筋に沿っていない」ことも指摘しました。 RBA はまた、以前の発表で見られた「特別な金融支援」への言及を削除しました。これは、金融引締めの軌道に沿って少し進んだことを示唆しており、おそらく 50 ベーシスポイントのペースで加速する必要はもうないことを示唆しています。 これらの変更を考慮すると、RBA は将来の利上げの規模とタイミングに関して、より柔軟に前進すると考えています。
  • さらなる引き締めと柔軟性の高まりを示すシグナルにより、25 月、3.10 月、XNUMX 月、XNUMX 月、XNUMX 月に開催される RBA の次の数回の会議で XNUMX bps の利上げが予想され、キャッシュ レートは来年初めまでに XNUMX% でピークに達すると予想されます。

RBA はさらなる利上げを示唆しているが、そのペースとペースは?

広く予想された動きとして、オーストラリア準備銀行 (RBA) は 50 月の会合で金融引き締め路線を継続し、キャッシュ レートを 1.85 bps 引き上げて XNUMX% にしました。 中央銀行は、インフレを目標に引き下げ、需要と供給のダイナミクスを再調整するために、さらなる利上げが必要であることを示唆しました。

金融政策発表の詳細を詳しく見てみると、いくつかの例外を除いて、RBA の文言は以前の会議と非常に似ていました。 以前の発表と同様に、中央銀行は労働市場の逼迫と賃金上昇の証拠、および回復力のある個人消費に注意を向ける一方で、高インフレの中で家計支出の見通しは依然として重要な不確実性であることを繰り返しました。 インフレについて言えば、中央銀行は、世界的要因と地域的要因の両方によってオーストラリア国内で物価圧力が依然として高まっていることを強調し、金融政策に関する声明で最新のインフレ予測を発表しました。 RBA は CPI インフレ率の中央 CPI 予測を引き上げ、現在は 7.75 年に約 2022%、4.25 年に 2023%、3 年に 2024% に達すると予想しています。中央銀行は、賃金の伸びがさらに加速し、最終的にはタイトな労働市場におけるインフレの主な要因になると予想しています。 成長面では、GDP 予測は、経済がかなりの成長を遂げていることを示しており、今年は平均 6% で、3 年には 2024%、4 年には 2.25% に減速します。成長見通しは、経済がさらなる引き締めを吸収できることを示唆しています。 以前の発表から文言の多くが変更されていないため、RBA は引き続き利上げを続けると考えています。 問題は、どれくらい、どのくらいのペースで？

この質問に答えるために、RBA が最近の 50 bps の増分よりも小さな規模で利上げを進めると思わせる、いくつかの顕著な文言の変化に注目します。 RBA は、今後数か月にわたって金融情勢を正常化するためのさらなる措置を講じることを期待しており、将来の金利上昇の規模とタイミングは今後のデータによって決まると再び述べたが、最新の発表では、政策は「事前設定されたパス」。 この言い回しは、RBA が将来の利上げの規模とタイミングに関してより柔軟に前進することを示唆しており、今後のデータに基づいた金融政策決定に対する会議ごとのアプローチを示しています。 世界中の他の中央銀行も、このより柔軟な会議ごとのアプローチを採用しており、特に連邦準備銀行と欧州中央銀行が注目されています。 全体として、RBA は現在から 2 月の政策会合までの間に発表された第 XNUMX 四半期の賃金データと XNUMX 月の雇用データに細心の注意を払うと予想されます。

さらに、50月の発表では、「特別な金銭的支援の撤回」への以前の言及が削除されました。 代わりに、このフレーズは、「金利の上昇はオーストラリアの金融状況の正常化へのさらなる一歩である」というより標準的な言葉に置き換えられました。 この新しい文言は、RBA が金融引締め路線に沿ってもう少し先に進んでいると考えていることを示唆しており、25 bps の加速ペースで動く必要はおそらくなく、ややハト派的な傾向もあります。 さらに、金融政策に関する声明の中で、RBA は、経済を「均衡のとれた」状態に保つ方法でインフレを引き下げようとしていることを示しました。 この文言は、より慎重な利上げペースとも一致すると考えています。 このような背景から、RBA は 3.10 月、2023 月、XNUMX 月、XNUMX 月、XNUMX 月の次の数回の会議で XNUMX bps の連続利上げという安定したペースに戻り、XNUMX 年初頭までにキャッシュ レートが XNUMX% になると予想しています。

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