კანადის სავაჭრო შეშფოთება შემსუბუქებულია, მაგრამ შიდა ქარები რჩება

შეერთებული შტატები-მექსიკა-კანადის შეთანხმების (USMCA) ან CUSMA-ს განახლებული ვერსია კანადაში, ახლა პრეზიდენტ ტრამპის მაგიდასთან მიდის. შეთანხმებას სამმხრივად მოაწერეს ხელი სამმა ჩართულმა მხარემ 10 წლის 2019 დეკემბერს და შემდგომში დაამტკიცა სენატმა ხუთშაბათს ნაშუადღევს ორპარტიული უმრავლესობით. აშშ-ს ფოლადის/ალუმინის ტარიფები, რომლებიც მოქმედებდა ამ დროს ერთი წლის წინ, დიდი ხანია აღარ არის და როგორც ჩანს, აშშ-მ და ჩინეთმა უკან გადადგნენ თავიანთი სავაჭრო ომი. გარე ზრდის რისკების შემსუბუქება მისასალმებელია კანადისთვის მცირე ღია ეკონომიკისთვის და ამცირებს ეკონომიკის არსებითი შერბილების რისკს წელს. მაგრამ შიდა ზრდის საპირისპირო ქარები კვლავ რჩება და მათ უნდა გააგრძელონ ეკონომიკის წინსვლაზე ზრუნვა.

NAFTA მოკვდა. გაუმარჯოს NAFTA-ს (2.0)

USMCA-ს აშშ-ს საბოლოო ვერსია, ორნახევარი ათწლეულის ძველი NAFTA-ს დიდი ხნის ნანატრი შემცვლელი, შეცვლილია 2018 წლის შემოდგომაზე შეთანხმებული საწყისი გარიგებიდან (იხილეთ ჩვენი კომენტარი ამ თავდაპირველ შეთანხმებაზე). ამ ცვლილებების უმეტესობამ უფრო მეტად უნდა იმოქმედოს აშშ-მექსიკაზე, ვიდრე აშშ-კანადა ვაჭრობაზე - მაგალითად, ზომების ჩათვლით, რათა გაზარდოს მოქნილობა შრომისა და გარემოს დარღვევის განსახორციელებლად. რა თქმა უნდა, გავლენას მოახდენს კანადის ცალკეული ბიზნესებიც. ავტოსექტორში წარმოშობის წესების ზღვრების გაზრდა, სულ მცირე, უმნიშვნელოდ დაზარალდება ჩრდილოეთ ამერიკის ავტომომარაგების ქსელების კონკურენტუნარიანობაზე და კანადაში ტრანსსასაზღვრო უბაჟო შესყიდვების რაოდენობის გაზრდამ შეიძლება შეაშფოთოს ზოგიერთი შიდა საცალო ვაჭრობა (თუმცა სავარაუდოდ მიესალმება მომხმარებლები). ასევე იყო გარკვეული შემსუბუქება ბიოლოგიური წამლების კანადურ დაცვაში საჭირო განახლებების შესახებ, რომელიც შეთანხმებული იყო თავდაპირველ ვერსიაში. თუმცა, მისი არსით, ეს ჯერ კიდევ – ისევე როგორც NAFTA-ს ჩაანაცვლებს – თავისუფალი ვაჭრობის შეთანხმებაა. თითქმის ყველა (99%+) მთლიანი კანადური საქონლის ექსპორტი აშშ-ში კვლავ იქნება ტარიფების გარეშე, ჩვენი აზრით, ისევე როგორც NAFTA-ს მიხედვით, რომელსაც ის ცვლის.

აშშ-ჩინეთის სავაჭრო დაძაბულობა არ გაქრა, არ დავიწყებია

შეერთებულმა შტატებმა და ჩინეთმა ხელი მოაწერეს "პირველ ფაზას" სავაჭრო შეთანხმებას ვაშინგტონში ოთხშაბათს. გარიგებამ ხელი შეუწყო გლობალური ბაზრების გაძლიერებას ბოლო კვირებში/თვეებში, მაგრამ უფრო მეტად ორ გლობალურ ძალას შორის სავაჭრო დაძაბულობის მნიშვნელოვნად უარესი ესკალაციის შანსების შემცირებით, ვიდრე თავად შეთანხმების შინაარსი, რომელიც ჯერ კიდევ შედარებით მოკრძალებული ჩანს. . აშშ დათანხმდა გასული სექტემბრის ტარიფების ზრდის ნახევრის უკან დაბრუნებას – მაგრამ ეს შეადგენს მხოლოდ ტარიფების ხარჯების მთლიანი ზრდის დაახლოებით 10%-ს დღემდე, დანარჩენი კი განუსაზღვრელი ვადით დარჩება. ჩინეთმა შესთავაზა შეიძინოს მინიმუმ 200 მილიარდი აშშ დოლარის საქონლისა და მომსახურების სანაცვლოდ მომდევნო ორი წლის განმავლობაში, მაგრამ არსებობს სერიოზული კითხვები იმის შესახებ, შეძლებენ/სურვილით თუ არა მათ შეასრულონ ეს. და, თუ ეს მოხდება, სავაჭრო ნაკადების გადამისამართებამ შესაძლოა გავლენა მოახდინოს აშშ-ს ვაჭრობის გეოგრაფიულ შემადგენლობაზე და არა თავად მთლიან მოცულობაზე. სავარაუდოდ, აშშ დარჩება მსხვილ წმინდა მსესხებელად საზღვარგარეთიდან და ეს ნიშნავს, რომ ქვეყანა გააგრძელებს მთლიანობაში მნიშვნელოვანი სავაჭრო დეფიციტს.

და ტრამპის ადმინისტრაციის მიდგომა ვაჭრობის მიმართ არაპროგნოზირებადი დარჩება. მიუხედავად ამისა, ორ გლობალურ ძალას შორის სავაჭრო ურთიერთობების სტაბილურად გაუარესების წელიწადნახევრის შემდეგ, შემსუბუქების რაიმე კონკრეტული მტკიცებულება (მაგ. აშშ-ს მხრიდან ტარიფების ფაქტობრივი შემცირება) ხელს უწყობს საკვანძო კლების შანსების შემცირებას. საფრთხეს უქმნის ფართო გლობალურ ეკონომიკურ ფონს და უნდა დააყენოს იატაკი აშშ-ს ინდუსტრიულ სექტორში, რომელიც დატვირთულია გაზრდილი ტარიფების ხარჯების ძირითადი ნაწილის გადახდით დღემდე. ეს ასევე უნდა გადაიტანოს საპირისპირო ქარების შემსუბუქებაში კანადის ინდუსტრიული სექტორისთვისაც და შემცირებული გაურკვევლობა შეიძლება იყოს საკმარისი იმისათვის, რომ ბიზნესებმა კიდევ რამდენიმე საინვესტიციო დოლარი განახორციელონ.

შიდა ზრდის საწინააღმდეგო ქარი რჩება

მიუხედავად ამისა, გარე ზრდის შეშფოთება არ ყოფილა ერთადერთი წინააღმდეგობა კანადის ეკონომიკისთვის. გავრცელებული ინფორმაციით, ბიზნესი უფრო მეტად აწუხებს შრომის დეფიციტს ქვეყნის უმეტეს ნაწილში, ვიდრე საგარეო ვაჭრობის რისკები. ნავთობისა და გაზის სექტორი აგრძელებს ბრძოლას მილსადენის ახალი ინფრასტრუქტურის აშენების სირთულეების გამო და მთის ფიჭვის ხოჭოების შემოტევამ გაანადგურა მიწოდება ძვ.წ. წ. სატყეო ინდუსტრიაში. კანადელი მომხმარებელი კვლავ იბრძვის წევის მოსაპოვებლად, მიუხედავად აშკარად ძლიერი შრომის ბაზრისა, რადგან უკვე მზად არის ვალის მაღალი დონე და საცხოვრებლის ხელმისაწვდომობის საკითხები ამცირებს მსყიდველუნარიანობას. ასე რომ, საგარეო მოვლენები მოკრძალებულად პოზიტიური იყო - და ჩვენ ოდნავ გავაძლიერეთ ჩვენი მოლოდინები აშშ-ს მშპ-ს ზრდის შესახებ მომავალი წლის პირველ ნახევარში აშშ-ჩინეთის სავაჭრო შეთანხმების საპასუხოდ. მიუხედავად ამისა, როგორც შარშან ავღნიშნეთ, სტრუქტურული ზრდის გრძელვადიანი შეფერხებები გააგრძელებს ეკონომიკური ზრდის ტემპის შემცირებას, რომელიც მოსალოდნელია მომავალში, მიუხედავად იმისა, თუ რა მოხდება საერთაშორისო ვაჭრობის განვითარებასთან დაკავშირებით.