“ WeWork មានតម្លៃ ៧០% នៅខាងក្រោមកន្លែងដែលវារៃអង្គាសប្រាក់ចុងក្រោយ“ ព្រឹទ្ធបុរសវាយតម្លៃ”

WeWork គឺមានតម្លៃត្រឹមតែមួយចំណែកនៃកន្លែងដែលវាកំពុងរៃអង្គាសប្រាក់នៅក្នុងទីផ្សារឯកជន នេះបើយោងតាមអ្នកជំនាញការវាយតម្លៃដែលបានតាមដានយ៉ាងទូលំទូលាយ។

Aswath Damodaran សាស្រ្តាចារ្យផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុនៅ Stern School of Business នៅ NYU ដែលជួនកាលត្រូវបានគេហៅថា "ព្រឹទ្ធបុរសនៃការវាយតម្លៃ" បានវិភាគសៀវភៅណែនាំរបស់ក្រុមហ៊ុនចាប់ផ្តើមអាជីវកម្មដែលបានដាក់ក្នុងខែសីហា។ ដោយផ្អែកលើឯកសារមុន IPO នោះ គាត់បាននិយាយថា ភាគហ៊ុនរបស់ WeWork មានតម្លៃ 14 ពាន់លានដុល្លារ ដែលប្រហែល 70% ទាបជាងតម្លៃទីផ្សារឯកជនចុងក្រោយរបស់ខ្លួន។

ការវិនិយោគចុងក្រោយរបស់ SoftBank នៅក្នុង WeWork ក្នុងតម្លៃ 47 ពាន់លានដុល្លារត្រូវបានប្រឈមនៅពេលវាឆ្ពោះទៅរកការផ្តល់ជូនជាសាធារណៈដំបូង។ ប្រភពបានប្រាប់លោក David Faber របស់ស្ថានីយទូរទស្សន៍ CNBC កាលពីសប្តាហ៍មុនថាគោលដៅវាយតម្លៃសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនអចលនទ្រព្យកំពុងត្រូវបានកាត់បន្ថយប្រហែល 20 ពាន់លានដុល្លារដោយសារតែតម្រូវការខ្សោយ។ CNBC បានរាយការណ៍នៅសប្តាហ៍នេះថា SoftBank ដែលជាវិនិយោគិនខាងក្រៅដ៏ធំបំផុតរបស់ WeWork កំពុងជំរុញឱ្យដក IPO ។

WeWork ដែលត្រូវបានបង្កើតឡើងក្នុងឆ្នាំ 2010 ដោយនាយកប្រតិបត្តិ Adam Neumann បានជួលកន្លែងធ្វើការដើម្បីចាប់ផ្តើមអាជីវកម្ម និងអាជីវកម្មផ្សេងទៀត។ យោងតាមគេហទំព័ររបស់ខ្លួន WeWork "បានប្តេជ្ញាចិត្តក្នុងការលើកកម្ពស់ស្មារតីរួមនៃពិភពលោកដោយការពង្រីកសុភមង្គល និងបញ្ចេញនូវមហាអំណាចរបស់មនុស្សគ្រប់រូប"។

ហេតុផលសំខាន់មួយសម្រាប់ការសង្ស័យរបស់ Damodaran គឺបំណុលអចលនទ្រព្យរបស់ WeWork ។ តាមការប៉ាន់ប្រមាណរបស់ Damodaran ក្រុមហ៊ុនបានប្រមូលបំណុលចំនួន 23.8 ពាន់លានដុល្លារ រួមទាំងការសន្យាជួល។ លោក​បាន​បន្ត​ថា នោះ​ធ្វើ​ឲ្យ​វា​ងាយ​រង​គ្រោះ​ក្នុង​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​សេដ្ឋកិច្ច និង​ការ​រង្គោះ​រង្គើ​ក្នុង​ទីផ្សារ​អចលនទ្រព្យ។

គាត់បាននិយាយនៅក្នុងប្លក់មួយថា "ក្តីសង្ឃឹមគឺថានៅពេលដែលក្រុមហ៊ុនមានភាពចាស់ទុំ និងអាយុជួល ពួកគេនឹងផ្តល់ផលចំណេញ ប៉ុន្តែនេះគឺជាគំរូដែលបង្កើតឡើងនៅលើគែមកាំបិត ដែលតាមការរចនានឹងមានភាពរសើបចំពោះការរំខានសេដ្ឋកិច្ចតិចតួចបំផុត" ។ ប្រកាស។

Damodaran បាននិយាយថាសូម្បីតែតម្លៃភាគហ៊ុន 15 ពាន់លានដុល្លារឬ 20 ពាន់លានដុល្លារ "ទាមទារឱ្យមានការសន្មត់ដល់ចំណុចបំបែក" ហើយថាមាន "ក្រុមទាំងមូលនៃសេណារីយ៉ូដែលអាចជឿទុកចិត្តបានដែលភាគហ៊ុនមិនមានតម្លៃអ្វីសោះ" ។

"ចំពោះសំណួរថាតើ WeWork អាចមានតម្លៃ 40 ពាន់លានដុល្លារ 50 ពាន់លានដុល្លារ ឬច្រើនជាងនេះ ចម្លើយគឺថាវាអាចទៅរួច ប៉ុន្តែលុះត្រាតែក្រុមហ៊ុនអាចផ្តល់ប្រាក់ចំណេញលើសពីមធ្យមខណៈពេលដែលរក្សាបាននូវកំណើនខ្ពស់" ។

WeWork បានបដិសេធមិនធ្វើអត្ថាធិប្បាយលើការវាយតម្លៃឬការវាយតម្លៃរបស់ក្រុមហ៊ុន Damodaran ទេ។

ស្លាកតម្លៃនោះ យោងទៅតាម Damodaran គឺភាគច្រើនផ្អែកលើសមត្ថភាព "ការនិទានរឿង" របស់នាយកប្រតិបត្តិ ជំនួសឱ្យរង្វាស់ហិរញ្ញវត្ថុ។ ក្នុងន័យនេះ Damodaran បាននិយាយថា WeWork មាន "មានធាតុផ្សំដូចគ្នាជាច្រើន" ដូចជាក្រុមហ៊ុនធ្វើតេស្តឈាមដែលបរាជ័យ Theranos និងតម្លៃរបស់វាបង្កើតឡើងនៅលើ "បុគ្គលិកលក្ខណៈជាជាងអាជីវកម្ម" ។

គាត់បាននិយាយថា "ដូចដែលយើងបានឃើញជាមួយ Theranos នៅក្នុងការធ្លាក់ចុះយ៉ាងឆាប់រហ័សពីព្រះគុណ វាមានផ្នែកងងឹតមួយចំពោះក្រុមហ៊ុនរឿង ហើយវាកើតចេញពីការពិតដែលថាតម្លៃត្រូវបានបង្កើតឡើងនៅលើបុគ្គលិកលក្ខណៈជាជាងអាជីវកម្ម" ។ "នៅពេលដែលបុគ្គលិកលក្ខណៈជំពប់ដួល ឬប្រព្រឹត្តិតាមរបៀបដែលគេចាត់ទុកថាមិនគួរឱ្យទុកចិត្តនោះ រឿងដែលរត់គេចខ្លួនអាចប្រែក្លាយទៅជារឿងរលាយបានយ៉ាងលឿន ដែលធាតុផ្សំទាំងនោះរលត់ទៅវិញ។"

Theranos ដែលធ្លាប់មានតម្លៃ 9 ពាន់លានដុល្លារត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយ Stanford បោះបង់ Elizabeth Holmes ។ ក្រោយ​មក​វា​បាន​បរាជ័យ​បន្ទាប់​ពី​បាន​អះអាង​មិន​ពិត​ថា​ខ្លួន​បាន​បង្កើត​ការ​ធ្វើ​តេស្ដ​ឈាម​ដែល​តម្រូវ​ឱ្យ​ចាក់​ម្ជុល​ឈាម​តែ​ប៉ុណ្ណោះ។ Damodaran មិនអះអាងថា WeWork គឺជាការក្លែងបន្លំទេ។

លោក​បាន​បន្ត​ថា​៖ «​ការ​វាយ​តម្លៃ​គឺ​ជា​ស្ពាន​រវាង​រឿង​និង​លេខ ហើយ​សម្រាប់​ក្រុមហ៊ុន​វ័យ​ក្មេង​វា​ជា​រឿង​ដែល​ជំរុញ​តួលេខ​ជា​ជាង​វិធី​ផ្សេង​ទៀត​។ "វាមានគ្រោះថ្នាក់នៅពេលដែលរឿងរ៉ាវគ្រប់គ្រង ហើយជាពិសេសប្រសិនបើលេខក្លាយជាគ្រឿងលម្អ ឬត្រូវបានគេមិនអើពើ នោះតម្លៃដែលភ្ជាប់ជាមួយក្រុមហ៊ុនអាចបាត់បង់តម្លៃរបស់វា"។

ដើម្បីឱ្យប្រាកដ វាមិនមែនជារឿងចម្លែកទេសម្រាប់អ្នកវិនិយោគក្នុងការភ្នាល់ដំបូងលើស្ថាបនិកក្រុមហ៊ុនវ័យក្មេងដែលមានចក្ខុវិស័យ។ Mark Zuckerberg នៅ Facebook និង Jeff Bezos របស់ Amazon ស្ថិតក្នុងចំណោមស្ថាបនិកដែលមានមហិច្ឆតាដែលរំភើបអ្នកវិនិយោគដំបូងដែលភ្នាល់លើយុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលវែងរបស់ពួកគេ។

ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ Damodaran បាននិយាយថាគាត់ "មិនទុកចិត្តជាមូលដ្ឋាន" WeWork ប៉ុន្តែមានឆន្ទៈផ្តល់ឱ្យវានូវអត្ថប្រយោជន៍នៃការសង្ស័យហើយនឹងមិនបដិសេធសក្តានុពលរបស់វាដោយមិនផ្តល់ឱ្យវានូវការបាញ់ប្រហារនោះទេ។ គាត់បានធ្វើឱ្យមានការចាប់អារម្មណ៍ខ្លះៗ៖ WeWork បំពេញតម្រូវការដ៏ធំដែលមិនឆ្លើយតប និងតម្រូវការធំសម្រាប់កន្លែងការិយាល័យដែលអាចបត់បែនបាន វាមានភាពខុសប្លែកគ្នាគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីអនុញ្ញាតឱ្យពួកគេមានអំណាចនៃតម្លៃ និងរឹមខ្ពស់ជាង ហើយវានៅតែបន្តមានលទ្ធភាពទទួលបានដើមទុន "អនុញ្ញាតឱ្យក្រុមហ៊ុនទាំងពីរមានកំណើនមូលនិធិ។ ហើយ​អាច​រស់​នៅ​ដោយ​មាន​វិបត្តិ​សេដ្ឋកិច្ច​កម្រិត​ស្រាល»។

លោកបានមានប្រសាសន៍ថា “ទោះជាយ៉ាងណា ការចូលប្រើប្រាស់នោះនឹងមិនគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីរុញច្រានពួកគេឱ្យឆ្លងកាត់វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចកាន់តែជ្រៅ ដែលបន្ទុកបំណុលរបស់ពួកគេនឹងធ្វើឱ្យពួកគេប្រឈមមុខនឹងទុក្ខព្រួយ។