RBNZ ដើម្បីរក្សា Dovish Tone នៅខែឧសភា ដោយរៀបចំសម្រាប់ការពង្រីក QE

យើងរំពឹងថា RBNZ នឹងចាកចេញពី OCR របស់ខ្លួននៅ 0.25% នៅឯកិច្ចប្រជុំខែឧសភា។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដោយសារការរំពឹងទុកនៃការស្ទុះងើបឡើងវិញនៃសេដ្ឋកិច្ចបន្តិចម្តងៗ អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយនឹងរក្សាបាននូវសម្លេងរំខាន និងផ្តល់យោបល់ថាវិធានការជំរុញបន្ថែមទៀតទំនងជា។ ការពង្រីក QE គឺទំនងជាចលនាមួយ។ សំណួរគឺថាតើវានឹងត្រូវបានប្រកាសនៅក្នុងខែនេះឬនៅក្នុងខែមិថុនា។ គោលនយោបាយសារពើពន្ធរបស់រដ្ឋាភិបាលគឺជាកត្តាកំណត់ដ៏សំខាន់សម្រាប់ការសម្រេចចិត្តរបស់ RBNZ ។ ធនាគារកណ្តាលក៏ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងកាត់បន្ថយកំណើន GDP និងការព្យាករណ៍អតិផរណារបស់ខ្លួនសម្រាប់ឆ្នាំនេះ។

RBNZ បានកាត់បន្ថយអត្រាគោលនយោបាយដោយ -75 bps ដល់កម្រិតទាបបំផុតនៃ 0.25% នៅក្នុងខែមីនា។ វាក៏បានណែនាំផងដែរនូវ Term Auction Facility, FX swap និង NZ$30B US dollar swap line ដោយធានានូវការផ្តល់មូលនិធិរបស់ធនាគារ និងការពារការកើនឡើងនៃថ្លៃដើមនៃមូលនិធិរបស់ធនាគារ។ ក្រៅពីនេះ ធនាគារកណ្តាលក៏បានចាប់ផ្តើម QE ផងដែរ។ នៅក្រោមកម្មវិធីការទិញទ្រព្យសកម្មខ្នាតធំ (LSAP) និងកម្មវិធីទីភ្នាក់ងារផ្តល់មូលនិធិរបស់រដ្ឋាភិបាលក្នុងតំបន់ (LGFA) RBNZ គ្រោងនឹងទិញ NZ$ 30B និង NZ$3B រៀងគ្នានៃមូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលនូវែលសេឡង់ក្នុងរយៈពេល 12 ខែបន្ទាប់ឆ្លងកាត់ខ្សែកោងទិន្នផល។ "លក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុបានរឹតបន្តឹងដោយមិនចាំបាច់ក្នុងសប្តាហ៍មុន"។

ការអភិវឌ្ឍន៍សេដ្ឋកិច្ច

ករណីឆ្លងមេរោគដំបូងត្រូវបានរាយការណ៍នៅថ្ងៃទី 28 ខែកុម្ភៈ ហើយរដ្ឋាភិបាលបានប្រកាសបិទប្រទេសនៅថ្ងៃទី 26 ខែមីនា។ ទាំងនេះបានធ្វើឱ្យសេដ្ឋកិច្ចត្រីមាសទីមួយរងផលប៉ះពាល់តិចតួចដោយសារជំងឺរាតត្បាត។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ហានិភ័យគឺជាការធ្លាក់ចុះសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍន៍នៅក្នុងត្រីមាសទីពីរ។ អត្រាគ្មានការងារធ្វើបានកើនឡើង +0.2 ភាគរយដល់ 4.2% នៅក្នុង 1Q20 ។ កំណើនប្រាក់បៀវត្សរ៍បានប្រសើរឡើងដល់ 0.7% ពី 0% នៅក្នុង 4Q19 ។ អត្រាចូលរួមក៏បានបន្ថែម +0.3 ភាគរយដល់ 70.4% ។ ទោះបីជាទីផ្សារការងារមានភាពធន់ក៏ដោយ ថ្លៃពលកម្មបានធ្លាក់ចុះ ដោយកើនឡើងត្រឹមតែ +0.3% q/q បើធៀបនឹងការឯកភាពគ្នានៃ +0.4% និង +0.6% នៅក្នុង 4Q19។ អតិផរណាបានកើនឡើងដល់ +2.5% y/y ក្នុង 1Q20 ពី +1.9% ក្នុងត្រីមាសមុន។ នេះ​ក៏​ឈ្នះ​ការ​ឯកភាព​គ្នា​នៃ​ +2.1%។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ទស្សនវិស័យមានពពក។ ការរំពឹងទុកអតិផរណាបានធ្លាក់ចុះដល់ +1.24% សម្រាប់ 2Q20 ពី +1.93% នៅក្នុងត្រីមាសមុន។

នាយករដ្ឋមន្ត្រី Jacinda Ardern ទើបតែបានប្រកាសថា កម្រិតប្រកាសអាសន្ននឹងត្រូវបន្ទាបដល់កម្រិត ២ ពីកម្រិត ៣ ចំពេលមានស្ថេរភាពនៃការផ្ទុះឡើងនៃមេរោគឆ្លងនៅក្នុងប្រទេស។ នៅថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ រោងកុន ហាងលក់រាយ សួនកុមារ កន្លែងហាត់ប្រាណ ផ្សារទំនើប និងកន្លែងសហគមន៍អាចដំណើរការឡើងវិញ ប៉ុន្តែការឃ្លាតឆ្ងាយពីសង្គមត្រូវតែរក្សា។ សាលារៀននឹងនៅតែបិទរហូតដល់ថ្ងៃច័ន្ទបន្ទាប់ ចំណែកបារដែលបម្រើគ្រឿងស្រវឹងជាចម្បងនឹងបិទរហូតដល់ថ្ងៃទី 2 ឧសភា។ បើទោះបីជាការចាក់សោរត្រូវបានដកចេញជាបណ្តើរៗក៏ដោយ ការរក្សាគម្លាតសង្គម និងវិធានការអនាម័យយ៉ាងតឹងរ៉ឹងនឹងនៅតែមានសម្រាប់រយៈពេលបន្ត។ ដូច្នេះ ល្បឿន​នៃ​ការ​ស្ទុះ​ងើប​ឡើង​វិញ​នៃ​សេដ្ឋកិច្ច​នឹង​មាន​តែ​បន្តិច​ម្ដងៗ។

អត្រាគោលនយោបាយ

ទាំងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ និងសារពើពន្ធនឹងមានលក្ខណៈសមស្របសម្រាប់ឆ្នាំខាងមុខ។ នៅលើផ្នែករូបិយវត្ថុ អត្រាគោលនយោបាយត្រូវបានបន្ទាបដល់កម្រិតទាបដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមក។ ខណៈពេលដែល RBNZ មិនបានច្រានចោលអត្រាអវិជ្ជមាន យើងមិនរំពឹងថាវានឹងកើតឡើងក្រោមកាលៈទេសៈបច្ចុប្បន្ននោះទេ។ នៅក្នុងរបាយការណ៍ស្តីពីគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុខុសពីធម្មតា ធនាគារកណ្តាលបានបង្ហាញថា “ប្រសិទ្ធភាពនៃឧបករណ៍ទាំងនេះ [អត្រាអវិជ្ជមាន] អាចត្រូវបានកាត់បន្ថយ ប្រសិនបើពួកគេត្រូវបានប្រើបន្ទាប់ពីឧបករណ៍ផ្សេងទៀតដែលបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់របស់ធនាគារកណ្តាលយ៉ាងច្រើន ដូចជាការទិញទ្រព្យសម្បត្តិទ្រង់ទ្រាយធំ ឬ ការ​ទិញ​ទ្រព្យ​សកម្ម​ពី​បរទេស»។ វាបានបន្ថែមថា "ការកាត់បន្ថយប្រសិទ្ធភាពនេះឆ្លុះបញ្ចាំងឱ្យឃើញថា ប្រាក់ចំណេញរបស់ធនាគារមានភាពរសើបចំពោះអត្រាការប្រាក់ទាបបំផុត ប្រសិនបើការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ត្រូវបានបំប៉ោង ដូច្នេះការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់អតិផរណាអាចកាត់បន្ថយលទ្ធភាពរបស់ធនាគារក្នុងការបញ្ជូនអត្រាការប្រាក់ទាបទៅកាន់អ្នកខ្ចី"។

QE

យើងរំពឹងថា RBNZ នឹងរក្សាការណែនាំទៅមុខដែល "OCR នឹងនៅតែស្ថិតក្នុងកម្រិតនេះយ៉ាងហោចណាស់ 12 ខែបន្ទាប់" ហើយពឹងផ្អែកលើ QE ដើម្បីបញ្ចូលសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទៅកាន់ទីផ្សារ និងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដែលមានប្រសិទ្ធភាព។ គោលបំណងសំខាន់នៃកម្មវិធី QE របស់ RBNZ គឺដើម្បីស្រូបយកមូលបត្របំណុលដែលចេញដោយរដ្ឋាភិបាល។ រតនាគារបានប្រកាសអំពីវិធានការជំរុញសារពើពន្ធជាច្រើន ដើម្បីទប់ស្កាត់ផលប៉ះពាល់សេដ្ឋកិច្ចដ៏មុតស្រួច និងជិតមកដល់នៃការផ្ទុះឡើងនៃវីរុសនេះ។ ដោយមើលឃើញពីបញ្ហានេះ រតនាគារបានចេញមូលបត្របំណុលថ្មីប្រហែល NZ$5B ហើយត្រូវបានរៀបចំដើម្បីចេញសរុបចំនួន NZ$17B ក្នុងរយៈពេល 2Q2020។ ការចេញផ្សាយបន្ថែមទៀតត្រូវបានរំពឹងទុកប្រសិនបើរដ្ឋាភិបាលបង្កើនការជំរុញ។

ចាប់ពីថ្ងៃទី 25 ខែមីនាដល់ថ្ងៃទី 11 ខែឧសភា RBNZ បានទិញមូលបត្រដែលមានសិទ្ធិប្រហែល 10 ពាន់លានដុល្លា NZ ។ ចំនួនទឹកប្រាក់នេះគឺខ្ពស់ជាងការទិញដែលបានគ្រោងទុក 750 លានដុល្លារ NZ ក្នុងមួយសប្តាហ៍។ ធនាគារកណ្តាលនឹងត្រូវបង្កើនទំហំនៃការទិញទ្រព្យសកម្ម ប្រសិនបើវាត្រូវបានកំណត់ដើម្បីរក្សាល្បឿននេះ និងនៅពេលដែលរដ្ឋាភិបាលពន្លឿនគោលនយោបាយសារពើពន្ធពង្រីក។ ទីផ្សារនាពេលបច្ចុប្បន្នរំពឹងថាទំហំនៃ QE នឹងត្រូវបានកើនឡើងទ្វេដង។