Nedēļas apakšējā līnija: Inflācija turpina sakarst

ASV izceļ

• Personīgie tēriņi nominālā izteiksmē maijā palika nemainīgi un pēc inflācijas samazināšanas samazinājās par 0.4%. Raugoties zem pārsega, mēnesī turpinājās izdevumu maiņa no precēm uz pakalpojumiem.
• Kopējā un PCE pamatinflācija salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu pieauga attiecīgi līdz 3.9% un 3.4%. Liecinot Kongresam, Fed priekšsēdētājs nomierināja tirgus bažas, ka Fed reaģēs preventīvi uz augstāku inflāciju.

Kanādas izceļ

• Pandēmijas ierobežojumu dēļ mazumtirdzniecības izdevumi aprīlī un maijā samazinājās. Tomēr, sekojot citu valstu pieredzei, kas gāja tālāk no jauna, jūnijam vajadzētu dot labāku rezultātu.
• Kanāda var saskarties ar dažām no tām pašām darbaspēka piedāvājuma problēmām, kas ierobežo darbavietu pieaugumu ASV, taču ar labāku darbaspēka līdzdalību un vakcīnu kampaņu, kas pārspējusi tās kaimiņvalstis, tās, visticamāk, nebūs tik smagas.

Īpaša iezīme - digitalizācija un Kanādas darba tirgus atveseļošanās

• Neskatoties uz pandēmijas grūtībām, Kanādas ekonomika pēdējā gada laikā ir piedzīvojusi iespaidīgu atveseļošanos. Tas nebūtu bijis iespējams, ja mājsaimniecības un uzņēmumi arvien vairāk izmantotu tehnoloģijas.
• Digitālā transformācija ir palielinājusi ekonomikas izturību pret veselības krīzi, taču, strādājot ar jaunām tehnoloģijām, darba ņēmējiem var rasties grūtības atrast darbu, jo ierobežojumi tiek atcelti, paildzinot darba tirgus atveseļošanos.

ASV - Inflācija turpina sakarst

Jūnija ceturtā nedēļa bija notikumiem bagāta. Tajā bija iekļauti vairāki pirmā līmeņa datu ziņojumi, daudz “Fed runā”, kur inflācija saglabājās priekšgalā un centrā, un ziņas, ka ir panākta divpusēja vienošanās par Baidena infrastruktūras plānu. Burzmas laikā akciju tirgus atrada labāku pozīciju, un S&P 500 palielinājās par aptuveni 2.5% salīdzinājumā ar pagājušās nedēļas noslēgumu kā rakstīšanas laikā.

Nedēļas gaidītākais ekonomikas pārskats bija par iedzīvotāju ienākumiem un izdevumiem. Ziņojums parādīja, ka maijā ienākumi samazinājās otro mēnesi pēc kārtas (-2% salīdzinājumā ar iepriekšējo mēnesi), vēlreiz atspoguļojot stimulējošo maksājumu samazinājumu. Tas ietekmēja izdevumus, kas nominālā izteiksmē nemainījās un reālā izteiksmē samazinājās par 0.4%. Tomēr pamatā esošais attēls ir labāks, nekā šķiet. Patiesie izdevumi pakalpojumiem turpināja pieaugt, pat samazinoties izdevumiem par precēm. Daudzas valstis no maija līdz jūnijam atcēla vai ievērojami atviegloja spēkā esošos uzņēmējdarbības ierobežojumus, dodot uz pakalpojumiem balstītām iestādēm iespēju paplašināt darbību. Tā kā bažas, kas saistītas ar pandēmiju, mazinās, mēs sagaidām, ka turpmākajos mēnešos pakalpojumu izdevumi turpinās nest lāpu, jo tas kompensē pandēmijas laikā zaudēto zemi.

Pārejot pie inflācijas, tas pats ziņojums atklāja, ka cenu pieaugums maijā sasildījās (1. attēls). Pagājušajā mēnesī PCE galvenā inflācija pieauga līdz 3.9%, bet galvenā PCE - Fed vēlamais inflācijas rādītājs - pieauga līdz 3.4%. Pēdējais ir augstākajā līmenī kopš deviņdesmito gadu sākuma.

Bažas par pieaugošo inflāciju un tās ietekmi uz Fed politiku izraisīja finanšu svārstību pieaugumu pagājušajā nedēļā. Fed amatpersonu runas šonedēļ ziņās par inflāciju bija daudz pretrunīgākas. Fed priekšsēdētājs Džejs Pauels bija apņēmīgs attiecībā uz inflācijas riskiem un uzsvēra pacietību, sakot: “mēs nepaaugstināsim procentu likmes, jo baidāmies no iespējamās inflācijas sākuma. Mēs gaidīsim pierādījumus par faktisko inflāciju vai citu nelīdzsvarotību. ” Fed prezidenti bija izveicīgāki, liekot domāt, ka augšupvērsti ekonomiskie pārsteigumi var attaisnot agrāku stimulu atcelšanu. Kamēr atveseļošanās turpinās, mēs joprojām uzskatām, ka pirmā likmju paaugstināšana, visticamāk, notiks 2022. gada pēdējā ceturksnī (sk. Dolāri un jēga).

Turpinot cenu pieauguma tēmu, mājokļu cenu pieaugumam maijā bija vēl viens reklāmkarogs, un vidējā mājokļa cena salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu pieauga līdz gandrīz 24% (2. attēls). Ieguvuma veicināšana ir zems krājumu fons. Tas pats elements kopā ar pieejamības samazināšanos ir ietekmējis pārdošanas tempu. Esošās mājas pārdošanas apjomi maijā atkāpās ceturto mēnesi pēc kārtas, savukārt jaunu vienģimeņu māju pārdošana ir sekojusi līdzīgai trajektorijai. Raugoties nākotnē, pieaugošās procentu likmes un arvien pieaugošā popularitāte, kas saistīta ar blīvāku īrēšanu, ir mājokļa iegādes nelabvēlīgais faktors. Neskatoties uz to, pieprasījums pēc mājokļiem šogad, visticamāk, paliks labi atbalstīts, pateicoties darba tirgus uzlabošanai.

Šajā ziņā nākamās nedēļas algu pārskats ļaus noskaidrot darba tirgus atveseļošanās gaitu, jo jūnijā noslēdzās otrais ceturksnis.

Kanāda - piegādes problēmas var ierobežot atveseļošanos

ASV ir dažus mēnešus priekšā Kanādai tās atjaunošanas ceļā, atvieglojot ierobežojumus līdz martam, pat ja tie šeit tika stingrāki. Tādējādi notikumu attīstība var piedāvāt plānu par to, kas gaidāms Kanādā tās pašas atvēršanas sākumposmā.

Piemēram, reālais mazumtirdzniecības apjoms (atņemot inflāciju) līdz maijam ir palielinājies par aptuveni 40% (gada izteiksmē), salīdzinot ar ASV februāri. Tam vajadzētu sniegt zināmu komfortu mazumtirgotājiem Kanādā pēc tam, kad šīs nedēļas mazumtirdzniecības ziņojums parādīja, ka ar inflāciju koriģētie pārdošanas apjomi samazinājās par 5.6% m/m aprīlī, un agrīnās aplēses liecina par vēl vienu kritumu maijā (1. attēls).

Darba tirgū ASV darba pieauguma temps kopš aprīļa ir sarūgtinājis cerības. Stāsts par šo nepietiekamo sniegumu ir tāds, ka darbaspēka piedāvājumu kavē (iespējams, pat vairāk dažās nozarēs ar zemāku atalgojumu, ar augstu pieskārienu) vīrusu bailes un dāsni valdības pabalsti. Bērnu aprūpes iespēju trūkums, pensionēšanās un “normāls” laiks, kas saistīts ar darba meklēšanu, varētu būt arī faktori, kas ierobežo darbaspēka piedāvājumu.

Kanādā mēs sagaidām, ka īstermiņa darbā pieņemšanu kavēs daudzi šie paši faktori, jo provinces tiks atvērtas, lai gan mazākā mērā. Pirmkārt, vakcīnu uzņemšana šeit ir bijusi spēcīgāka, un tam vajadzētu mazināt bailes no vīrusiem. Turklāt, sākot ar jūliju, CRB pabalsts tiks ievērojami samazināts, savukārt ASV federālās valdības atbalsts līdz septembrim saglabāsies pašreizējā līmenī (lai gan vairāki štati to atsakās). Kanādieši ir arī aktīvāk iesaistījušies darba tirgū, par ko liecina līdzdalības līmenis, kas pastāvīgi pārsniedz ASV

Tomēr Kanāda nav aizsargāta pret ganāmpulku, un federālā valdība turpina izmaksāt pabalstus darbiniekiem, kurus skārusi pandēmija. Šie faktori vēl varētu palēnināt atveseļošanās tempu Kanādas rūpniecības nozarēs.

Tas var būt ne tikai augstas pieskāriena nozares, kurām ir grūti izaicināt darbinieku amatus. Šonedēļ publiskotie dati liecina, ka būvniecības nozares vakances pirmajā ceturksnī ir sasniegušas rekordaugstu līmeni, ievērojami pārspējot nodarbinātības pieaugumu otrajā ceturksnī pēc kārtas un liekot domāt, ka tirgus ir ārkārtīgi saspringts (2. attēls). Šā iznākuma pamatā ir valsts apsildītais mājokļu tirgus. Kanādas Statistikas otrā ceturkšņa uzņēmējdarbības apstākļu aptauja atklāja, ka 35% būvniecības nozares uzņēmumu sagaida, ka darbaspēka trūkums būs šķērslis - otrs lielākais rādītājs starp nozarēm, atpaliekot no izmitināšanas un ēdināšanas pakalpojumiem. Mājas celtniecība, visticamāk, saglabāsies spēcīga līdz 2021. gadam, piedāvājot nepārtrauktu atbalstu darbaspēka pieprasījumam.

Ilgtermiņā pandēmija, iespējams, ir būtiski mainījusi dažas nozares (sk. Nākamo sadaļu). Piemēram, dažas darba vietas nozarēs, kuras ir smagi skārusi pandēmija, var nekad neatgriezties, jo tās ir pārveidojušas digitalizācija un automatizācija. Protams, kad daži darbi pazūd, to vietā stāsies citi. Tomēr var paiet zināms laiks, līdz COVID pārvietotie darbinieki atradīs savu vietu ekonomikā, kas arvien vairāk aptver digitalizāciju.

Īpaša iezīme - digitalizācija un Kanādas darba tirgus atveseļošanās

Paaugstinātas veselības problēmas, sociālās distancēšanās protokoli un uzņēmumu un skolu slēgšana ir padarījušas Kanādas ekonomikai grūtu gadu. Neskatoties uz šiem šķēršļiem, ekonomika kopš sākotnējās slēgšanas 2020. gada pavasarī ir stabili gājusi uz atveseļošanos (1. attēls).

Trešā viļņa ierobežojumu dēļ IKP var sarukt aprīlī, taču, visticamāk, neveiksme būs īslaicīga. Kanādas ekonomika laika gaitā ir kļuvusi izturīgāka pret pandēmijas ietekmi. Būtisks šī stāsta elements ir arvien plašāka tehnoloģiju izmantošana mājsaimniecībās un uzņēmumos.

Tehnoloģijas neatkarīgi no tā, vai tās ir automatizācijas vai digitalizācijas veidā, veselības krīzes laikā pieauga. Spilgtākais piemērs tam ir iepirkšanās tiešsaistē. E-komercijas pārdošana ir uzplaukusi pandēmijas laikā, un tagad tā ir gandrīz par 100% augstāka nekā 2020. gada februārī (2. attēls). Tehnoloģijas ir ļāvušas uzņēmumiem pēdējā gada laikā turpināt darbību, ļaujot cilvēkiem strādāt no mājām. Daži darba devēji pat ir pieņēmuši lēmumu pārcelties uz attālu darbu, kas izveidots pastāvīgi. Šīs pandēmijas izraisītās izmaiņas ir strukturālas pārmaiņas ekonomikā, kas būtiski ietekmēs darba tirgus atveseļošanos.

Plašāka digitālo tehnoloģiju izmantošana, iespējams, aizvietos darbavietas, īpaši apgabalos, kurus pandēmija skārusi vissmagāk. E-komercijas pieaugums var nozīmēt mazāku pieprasījumu pēc pārdevējiem. Tāpat lielāka darba izplatība no mājām var vājināt sētnieku un ēku apkopes darbu izredzes.

Kamēr daži darbi pazūd, to vietā stāsies citi. Vairāk iepirkšanās tiešsaistē palielinās pieprasījumu pēc noliktavas darbiniekiem. Tāpat biroju ēku sētnieki var kļūt par mājkalpotājiem, jo ​​cilvēki pavada vairāk laika, strādājot mājās.

Dažiem darbiniekiem pāreja uz jaunu darbu pēckandēmijas periodā būs salīdzinoši vienkārša, citiem-daudz grūtāka. Piemēram, indivīdiem ar prasmēm digitālajās tehnoloģijās, iespējams, būs liels pieprasījums, bet tiem, kas ieņem tradicionālākas lomas, var nākties pārkvalificēties. Rezultātā darba tirgus atveseļošanās varētu būt grubuļaina, ekonomikai atveroties, un, kā mēs redzējām citās valstīs, kas atrodas tālāk no jauna, mēs varam sagaidīt ziņojumus par darbinieku trūkumu nākamajos mēnešos.

Digitālo tehnoloģiju izmantošana pandēmijas laikā atbalstīja Kanādas ekonomiku veselības krīzes dziļumos. Tomēr, raugoties nākotnē, tas varētu ietekmēt nodarbinātības atjaunošanās ātrumu. Ietekmētajiem darba ņēmējiem būs vajadzīgs laiks, lai atrastu jaunu darbu un attīstītu jaunas prasmes. Fiskālajai un monetārajai politikai būs jāatbalsta, lai atvieglotu pāreju un atjaunotu tautsaimniecību.