UBS spår et 'V-formet' år hvor aksjene faller, og deretter gjenoppretter tilbake til der de er nå

En av de største markedsbjørnene på Wall Street har blitt mindre pessimistisk, og forventer nå et ustabilt år der S&P 500 tar en rundtur.

Francois Trahan, sjef for amerikansk aksjestrategi for UBS, løftet sitt 2020-mål på S&P 500 til 3,250 3,000 fra 3,240, da markedet falt i første halvdel av året i en nedgang i inntjeningen og kom seg fullstendig tilbake i andre halvår på økonomisk optimisme. Referanseverdien handler nå på rundt XNUMX.

"Vi forventer et V-formet år for S&P 500," sa Tranhan i et notat tirsdag. "Vi ser at indeksen sliter i løpet av første halvår 1, ettersom fremtidsinntektene kommer under press, og går kraftig tilbake i andre halvår, ettersom aksjer begynner å redusere en kommende bedring i økonomien."

Tranhans nye mål setter ham fortsatt under topp Wall Street-strategers gjennomsnittlige prognose på 3,330 for S&P 500 i 2020, ifølge CNBCs Market Strategist Survey. UBS-analytikeren forventer at referanseverdien vil falle så mye som 16% innen mai når ledende økonomiske indikatorer som ISM-produksjonsdata, basert på markedets historiske ytelse.

En nedgang i forventningene til inntjening vil også utgjøre en stor trussel for markedet på kort sikt, sa Tranhan.

“Ledende indikatorer på S&P 500 fremtidsinntjening hevder at de vil fortsette å avta i flere kvartaler til. Dette er den største risikoen S&P 500 står overfor på kort sikt, ”sa Tranhan.

Markedet vil iscenesette et stort comeback i andre halvår, ettersom fordelen med lavere renter filtrerer gjennom økonomien, spådde Tranhan.

“Det er ikke en hemmelighet at lavere priser starter klokken til å tippe til en eventuell bedring i økonomien. Det som noen ganger er overraskende, er imidlertid ledetiden på 24 måneder mellom endring i renter og den endelige innvirkningen på USAs BNP, ”sa han.

Federal Reserve reduserte rentene tre strake tider i 2019 som begynte i juli fra en topp i renter i desember 2018, slik at markedets rebound kunne begynne i fjerde kvartal i år etter et stort utsalg, ifølge Tranhan.

Analytikeren nevnte ikke presidentvalget i november 2020 i sin spådom. Mange strateger oppførte arrangementet som en stor risiko for markedet.

Investorer vil oppleve økt volatilitet i 2020 når økonomien går gjennom overgangsperioder, og det er en god tid å fokusere på aksjer som ikke er knyttet til konjunktursyklusen, sa Tranhan.

UBS screenet aksjer med tre markedsnøytrale faktorer - høy tilbakekjøpsavkastning, høy langsiktig vekst og høy aktivaomsetning. Aksjene som er mest attraktive for UBS inkluderer Kohl's, Morgan Stanley, Delta Air Lines, Qorvo og HP.

"Som alle kvantitative skjermer er det ment å brukes i forbindelse med grunnleggende forskning," sa Tranhan. "Det er dessverre ingen risikofri strategi, ettersom det å gå fullstendig inn i en risk-on eller risk-off portefølje uunngåelig fører til veldig forskjellige resultater."