Oto, co wszyscy główni analitycy z Wall Street mieli do powiedzenia na temat zarobków Amazona

Amazon podał znakomite dane kwartalne, co spowodowało, że w piątek akcje spółki wzrosły o 8 procent.

Wielu analityków z Wall Street było optymistycznych z powodów innych niż handel detaliczny, podkreślając, jak silna była działalność reklamowa Amazona w tym kwartale, a także gwałtowny wzrost sprzedaży Amazon Web Services w porównaniu z zeszłym rokiem.

„Dochód operacyjny znacznie przekroczył szacunki Street, wynikając z siły w poszczególnych segmentach. Wzrost przychodów AWS (Amazon Web Services) przyspieszył do 49% w pierwszym kwartale z 1% w czwartym kwartale i przy marży na poziomie 45%, w dalszym ciągu napędza inwestycje w handlu detalicznym i wzrost zysków. … Chociaż niektóre przychody i marże w pierwszym kwartale wyraźnie skorzystały na pewnych zmianach księgowych (patrz strona 4), kwartał ten był miłym przypomnieniem nieodłącznej siły marży firmy”.

„Kilka rzeczy zasługuje na pochwałę w raporcie Amazona za I kwartał 1 r., w tym: 18) zysk brutto przekroczył Citi o 1%, a konsensus o 5% i wzrósł o 7% [rok do roku]; 53) Wzrost obrotów AWS przyspieszył do 2% r/r, a NA Retail był mocny (+49%). … Podsumowując, nasze prognozy rosną, podobnie jak nasza 26-miesięczna cena docelowa do 12 dolarów z 1,900 dolarów”.

„Rozwijające się, wysokomarżowe biznesy AMZN (AWS/reklamy/subskrypcja) zwiększyły zysk brutto o 4 miliardy dolarów rok do roku w pierwszym kwartale, co doprowadziło do rekordowego pobicia zysku i wzrostu dzięki inwestycjom. Spodziewaj się, że tak się stanie, biorąc pod uwagę, że AWS/ads/Prime wciąż znajduje się w pierwszym dniu.”

„Znajdujemy się w idealnym miejscu pomiędzy cyklami inwestycyjnymi Amazon, gdzie nowe centra realizacji zamówień/centra danych napędzają coraz szybszy wzrost przychodów, podczas gdy rosnące wykorzystanie mocy produkcyjnych napędza wzrost marży. Mówiąc ogólniej, wciąż pozostajemy na wczesnym etapie przenoszenia obliczeń do chmury i tradycyjnego handlu detalicznego online i naszym zdaniem rynek nie docenia długoterminowych korzyści finansowych dla Amazona z obu tych rozwiązań”.

„Amazon zaobserwował ogromny kwartał, charakteryzując się szybszym wzrostem i wyższą rentownością niż prognozy DB/Street, a następnie zadał podwójny cios, ogłaszając, że podnosi roczną opłatę członkowską Prime o 20% do 119 dolarów. … Amazon był naszym najlepszym wyborem w 2018 r., a po zakończeniu kwartału coraz bardziej optymistycznie podchodzimy do tej nazwy. Uważamy, że trudno jest znaleźć na Zachodzie porównywalną firmę o podobnej skali.”

„Wyniki AMZN za I kwartał 1 r. były ogólnie lepsze, ponieważ przychody były wyższe, a op. Inc. [dochód operacyjny] (GAAP) był prawie dwukrotnie wyższy niż w przewodniku, biorąc pod uwagę szeroką siłę w Ameryce Północnej, AWS i Int'l. Przewodnik po przychodach za drugi kwartał 18 r. był mocny, a przewodnik Op Inc zmiażdżył konsensus i przekroczył nasze najwyższe wartości”.

„Amazon pozostaje jednym z naszych trzech najlepszych pomysłów na spółki o dużej kapitalizacji (obok FB i BKNG) i znajduje się na naszej liście fokusowej analityków. Podtrzymujemy naszą rekomendację Overweight i wzrost PT do 3 USD na podstawie naszej analizy SOP, w tym 1,900-krotny mnożnik GMV detalicznej sprzedaży detalicznej w 1.5 r. wynoszący 2018 mld USD i 391-krotny mnożnik naszej EBITDA AWS w 20 r. wynoszącej 2019 mld USD.”

„Firma ogłosiła roczną podwyżkę ceny US Prime o 20 dolarów, co wpłynie na przychody z subskrypcji w drugiej połowie godziny: 2. Ujawnienia dotyczące reklamy (ASC 18) sugerują, że w 606 r. wartość transakcji wyniosła ~6 miliardów dolarów, a obecnie rośnie ona o 2018% r/r. FX. … Ogólnie rzecz biorąc, pęd wygląda na mocny, a koło zamachowe przyspiesza”.

„Amazon osiągnął imponujące wyniki za pierwszy kwartał – łączne przychody o 1% powyżej konsensusu (+2% do 43 miliardów dolarów) i najlepszą marżę operacyjną, jaką widzieliśmy od drugiego kwartału (51%) – przy prognozach na drugi kwartał również przewyższających oczekiwania. Widzimy dobrą koniunkturę w AWS, Prime i rozwijającym się biznesie reklamowym, co pomoże w utrzymaniu lepszych wyników tego uciekającego pociągu towarowego”.

„AMZN radzi sobie wyjątkowo dobrze. Ponieważ podstawowa sprzedaż detaliczna prowadzona przez strony własne i strony trzecie w dalszym ciągu obejmuje znaczny udział praktycznie wszystkich konkurentów, działalność subskrypcyjna, AWS i działalność reklamowa znacznie przekraczają oczekiwania. Wierzymy, że nawet bez zwiększania marż w podstawowej sprzedaży detalicznej pozostałe biznesy będą w stanie wygenerować znaczny wzrost zysków w nadchodzących latach i uczynią AMZN pierwszą firmą wartą bilion dolarów”.

„Amazon odnotował dobre wyniki za pierwszy kwartał, charakteryzując się wzrostem przychodów i zysków operacyjnych. Wzrost przychodów był spowodowany głównie potrójnym zagrożeniem ze strony Amazona ze strony zewnętrznych sprzedawców (1P), usług subskrypcyjnych i AWS. Oczekujemy, że ta trójka będzie napędzać rozwój Amazona w dającej się przewidzieć przyszłości.

„Dzięki raportowi wyników za 1Q'18 i przewodnikowi operacyjnemu po 2Q'18 AMZN rozliczył prawie wszystkie
oczekiwania inwestorów pod względem czynników wzrostu przychodów i marży… oraz jednostka przetwarzania w chmurze AWS – oba kluczowe obszary zainteresowań długoterminowych inwestorów świeckiego wzrostu. Nadal podtrzymujemy nasze stanowisko, że Amazon jest głównym holdingiem w naszym wszechświecie zasięgu, pozwalającym uzyskać ekspozycję na świeckie trendy wzrostowe w handlu elektronicznym (ekspansja geograficzna i kategoria), przetwarzaniu w chmurze, konsumpcji mediów, reklamie cyfrowej i asystentach głosowych AI.

„Nadal pozostajemy pozytywnie nastawieni do Amazona, ponieważ postrzegamy firmę jako długoterminowego, świeckiego producenta z pozycjami lidera na trzech dużych rynkach wzrostu – handlu elektronicznego, chmury i reklamy… i spodziewamy się, że liczby będą z czasem rosnąć. Katalizatorami są śródkwartalne dane dotyczące handlu elektronicznego, wydarzenia specyficzne dla firmy (takie jak szczyty AWS), ogłoszenia o produktach AWS, decyzje cenowe i wyniki kwartalne”.

„Szybko rozwijające się członkostwo Amazon Prime napędza znaczny wzrost sprzedaży detalicznej, wraz z ponownym przyspieszeniem działalności AWS, podczas gdy rentowność w coraz większym stopniu korzysta z solidnego segmentu AWS i rosnącego biznesu reklamowego. Amazon ogłosił również, że podniesie cenę Prime do 119 dolarów z 99 dolarów (obowiązuje od 5/11). AMZN to nasz najlepszy wybór.”

„Amazon ogłosił w czwartek dwa ważne ogłoszenia: 1) podnosi koszt członkostwa Prime z 119 dolarów do 99 dolarów oraz 2) przełomowy kwartał. Zwiększamy naszą cenę docelową do 1,900 dolarów z 1,800 dolarów; po aktualizacji naszej analizy zdyskontowanych przepływów pieniężnych, w tym naszej długoterminowej korekty. Prognoza marży EBITDA na poziomie 20.0% (wzrost z 19.5% poprzednio) w porównaniu do 11.1% w 2017 roku.”

„Nadal uważamy, że kapitalizacja rynkowa może się potroić w ciągu najbliższych kilku lat, w miarę jak Amazon.com będzie nadal zyskiwać udział w konsumpcji detalicznej i zwiększać swój udział w wartości w swoim ekosystemie, a AWS będzie nadal dominować w miarę rozprzestrzeniania się chmury w głównym nurcie IT i zużywania większość budżetów technologicznych.”

„Chociaż kilka zmian księgowych sprawi, że porównania będą nieco niepewne przez kilka kwartałów, trudno nam określić, co może ulec zmianie w odniesieniu do kluczowych czynników AMZN (poza prawdopodobnie wojną cenową AWS, która nic nie wskazuje na to, aby miała nastąpić) oraz sukcesu cieszy się dobrą opinią zarówno na rynku, jak i nastrojami inwestorów. Choć w ciągu ostatnich kilku miesięcy wycena wygląda na nieco bardziej rozciągniętą, dynamika fundamentalna pozostaje w przybliżeniu tak silna, jak to tylko możliwe.

„Był to drugi najbardziej dochodowy kwartał w historii firmy i wierzymy, że kluczową rolę odegrał dalszy rozwój działalności reklamowej firmy (obecnie widzimy, że wygenerowała ona w tym roku przychody na poziomie 9.5 miliarda dolarów w porównaniu z naszymi wcześniejszymi szacunkami na poziomie 6.9 ​​miliarda dolarów).”

„Amazon odnotował przychody wyższe o 2% i przychody operacyjne o 91% wyższe od Street; wytyczne z końca drugiego kwartału wymagają wzrostu marży operacyjnej o ~2 pb (w porównaniu do Street na poziomie 200 pb). Ta perspektywa wskazuje na solidny powrót do ekspansji marży, która naszym zdaniem będzie rosła do [końca roku]”.

„Amazon zaobserwował kolejny znakomity kwartał w I kwartale 1 r., ze wzrostem przychodów i zyskiem operacyjnym powyżej oczekiwań naszych i Street. Do silnego wzrostu przyczyniło się połączenie utrzymującej się dynamiki Prime oraz przyspieszenia w wysokomarżowych, szybciej rozwijających się segmentach biznesowych, w tym AWS i usługach reklamowych. … Amazon ma dobrą pozycję, aby napędzać dalszy wzrost jako lider na dwóch dużych i szybko rozwijających się rynkach oraz poprzez pojawienie się nowszych segmentów biznesowych”.

„Zysk operacyjny w pierwszym kwartale wzrósł prawie dwukrotnie w stosunku do roku poprzedniego, wraz z ponownym przyspieszeniem AWS, dalszym silnym wzrostem reklamy, a podstawowa działalność e-commerce zapewniła kolejne dobre wyniki. Wytyczne na II kwartał wskazują na podobne tendencje, a jednocześnie nie widać spowolnienia tempa inwestycji, co powinno zapewnić lata bardzo silnego wzrostu.”

„Amazon zapewnił kolejny mocny kwartał przychodów, silny w Ameryce Północnej, na arenie międzynarodowej i w AWS. Amazon również wykazał w tym kwartale silną dźwignię operacyjną i znacznie przekroczył szacunki i wytyczne Street”.

„I kwartał AMZN pokazał kolejny kwartał niezrównanego wzrostu sprzedaży (do którego wszyscy jesteśmy przyzwyczajeni). Jednak, co być może ważniejsze, wierzymy, że skład tego wzrostu sprzedaży w dalszym ciągu sygnalizuje przyszłą trajektorię marży AMZN, co stawia firmę na marszu w kierunku rosnącej (i niedocenianej) rentowności, przy czym pierwszy kwartał reprezentuje największą ekspansję marży firmy od ~1 lat.

„Amazon w dalszym ciągu wykazuje imponującą realizację kluczowych inicjatyw rozwojowych, czego dowodem są zwiększone przychody z usług AWS, reklam i usług 3P, co przyczyniło się do znacznego wzrostu rentowności. Uważamy, że w sytuacji, gdy cena rocznego członkostwa US Prime wzrośnie do 119 USD (pierwsza podwyżka od czterech lat), wierzymy, że przewaga konkurencyjna Amazona w zakresie wyboru/wygody będzie tylko rosła, w miarę agresywnej ekspansji firmy w słabo penetrowanych branżach (dom/kuchnia, odzież), zwiększania szybką dostawę i zwiększa wybór filmów Prime.”

„Amazon zanotował kolejny bardzo dobry kwartał, w którym zysk brutto i CSOI przekroczyły nasze oczekiwania odpowiednio o 6% i 40%. W całym segmencie zaobserwowano silne przyspieszenia, szczególnie w AWS. Tymczasem AWS odnotował najbardziej dochodowy kwartał w swojej historii (po uwzględnieniu kursów walut), a wszystko to przyczyniło się do wycen, które okazały się mniej konserwatywne, niż się spodziewaliśmy.

„Kluczowym tematem dla Amazon jest to, że przyrostowy wzrost przychodów pochodzi obecnie od przedsiębiorstw, które mają wyższe marże strukturalne niż podstawowa sprzedaż e-commerce w ramach 1P. Cztery wysokomarżowe linie biznesowe – 1) Usługi sprzedawców zewnętrznych, 2) Usługi subskrypcji, 3) AWS i 4) Reklama/Inne – WSZYSTKO przekroczyły oczekiwania ORAZ wykazały przyspieszenie w kwartale”.

„Siła miała charakter szeroki (ecom, Prime, AWS i reklamy) i sugeruje, że AMZN może osiągnąć punkt krytyczny dźwigni marży, na który czekali inwestorzy, napędzani lepszymi wynikami w segmentach o wysokiej marży, AWS i reklamie. AMZN jest obecnie trzecią co do wielkości i najszybciej rozwijającą się platformą reklam cyfrowych (nasze szacunki); jako takie skalowanie powinno zapewnić mgt „nieuczciwą” przewagę konkurencyjną w zakresie agresywnego inwestowania, zakłócając jednocześnie rynek/poszerzając jego fosę”.