W zeszłym miesiącu BOE pozostawił podstawową stopę procentową na poziomie 0.5%, a program skupu aktywów na poziomie 435 miliardów funtów. Potwierdziła spowolnienie wzrostu w pierwszym kwartale, ale zauważyła, że potrzeba więcej informacji, aby potwierdzić, czy było to spowodowane czynnikami przejściowymi. Chociaż wiceprezes Dave Ramsden zasugerował na początku tego miesiąca, że dane pośrednie „potwierdziły”, że spowolnienie w pierwszym kwartale było spowodowane czynnikiem tymczasowym, tj. linia boczna. Sześć tygodni od ostatniego posiedzenia nie wystarczyłoby, aby bank centralny zmienił swoje stanowisko. Podobnie napływające od tego czasu dane nie uzasadniają potwierdzania przez bank centralny retoryki „czynnika tymczasowego”.
Inflacja zaczęła słabnąć po podwyżce stóp procentowych BOE w listopadzie ubiegłego roku. W maju zarówno główny, jak i bazowy wskaźnik CPI pozostały na niezmienionym poziomie odpowiednio 2.4% r/ri +2.1%. Porównuje się je z ostatnimi szczytami +3.1% i +2.7% w listopadzie ubiegłego tygodnia. Tymczasem wskaźnik RPI spadł w maju o -0.1 punktu procentowego do +3.3% r/r w porównaniu z miesiącem wcześniej. Kluczowy wpływ na spowolnienie miały ceny mieszkań, których indeks ONS spadł do słabego 3.9% r/r. Ogólnie rzecz biorąc, raport o inflacji sugeruje, że obawy o przekroczenie inflacji mamy już za sobą, a BOE jest znacznie mniej zobowiązany do podwyższenia podstawowej stopy procentowej w celu złagodzenia poziomu cen w porównaniu z drugą połową 2 r. Na rynku pracy liczba wnioskodawców spadła w maju o -17 tys., lepiej niż oczekiwano wzrostu o 7.7 tys. Stopa bezrobocia utrzymała się na niezmienionym poziomie 11.3% w okresie 4.2 miesięcy do kwietnia, najniższym poziomie od 3 r. Jednak wzrost płac pozostał niewielki. Średnie tygodniowe zarobki, w tym premia, spadły w tym okresie do +1975% r/r, co jest gorsze zarówno od konsensusu, jak i marcowego odczytu +2.5%.
- Reklama -
Jeśli chodzi o różne działania sektorowe, raport Markit pokazuje, że wskaźnik PMI dla przemysłu poprawił się w maju, wspinając się wyżej do 54.4 z kwietniowego minimum na poziomie 17 od 53.9 miesięcy. Pozostając na ekspansywnym terytorium, zarówno odczyty z kwietnia, jak iz maja są nadal niższe od średniej 54.9 z I kw. 1 r. Wskaźnik PMI dla usług poprawił się do 18 w kwietniu, a następnie do 52.8 w maju, z 54 w marcu. Średni odczyt za kwiecień i maj, wynoszący 51.7, jest tylko nieznacznie wyższy niż średnia z pierwszego kwartału, która wynosi 53.4. Na podstawie tych wskaźników trudno nam potwierdzić, że rozczarowanie I kw. 53.07 r. minęło.
Wicegubernator Dave Ramsden jest przekonany, że „dane, którymi dysponujemy do tej pory, sugerują naszą interpretację spowolnienia w I kwartale jako tymczasowego potwierdzenia”. Zauważył, że „zaufanie konsumentów i kredyt konsumencki wzrosły w najnowszych danych, podobnie jak sprzedaż detaliczna i kilka ankiet biznesowych. Obejmuje to ostatnie saldo produkcji usług [Indeks menedżerów ds. zakupów], reprezentujące 1% gospodarki. Na razie przynajmniej nasz majowy osąd wygląda zgodnie z planem”. Poglądu tego nie podziela departament statystyki. Ponieważ drugie oszacowanie PKB pozostaje niezmienione na poziomie +80%, szef PKB ONS, Rob Kent-Smith, zasugerował, że „gospodarka wypadła słabo w pierwszym kwartale”. Przyznając, że „zła pogoda” uderzyła w „budownictwo i zakupy na głównych ulicach”, zauważył, że „zostało to w pewnym stopniu zrekompensowane zwiększoną podażą energii i sprzedażą internetową”. ONS uważa, że w pierwszym kwartale istniały dowody na podstawowe spowolnienie wzrostu.
Czerwcowe posiedzenie nie obejmuje zaktualizowanej projekcji gospodarczej ani konferencji prasowej. W związku z tym w centrum uwagi byłyby protokoły z posiedzeń, służące jako wskaźnik prawdopodobieństwa sierpniowej podwyżki stóp. Jeśli nadzieje na sierpniową podwyżkę stóp osłabną, szansa na listopadową podwyżkę będzie bardziej odległa. Hawkish Ian McCafferty opuszcza Komitet i zostanie zastąpiony przez Jonathana Haskela, profesora Imperial College Business School.
Signal2forex.com - Najlepsze roboty i sygnały Forex
