Pełnowymiarowa wojna handlowa wybiłaby dziurę w światowym wzroście gospodarczym z powodu zmniejszonego wolumenu handlu, zakłóceń w łańcuchu dostaw i utraty zaufania.
Określenie ilościowe szkód, jakie zaciekła bitwa handlowa może wyrządzić społeczności międzynarodowej, jest trudniejszym zadaniem, ale JP Morgan zaproponował trzy scenariusze.
W pierwszym modelu JP Morgan zakłada się, że Stany Zjednoczone podniosą cła na cały import o 10 punktów procentowych, bez żadnych działań odwetowych. W drugim przypadku działania USA spotykają się w równym stopniu z innymi krajami będącymi celem amerykańskich ceł nakładających 10-procentową podwyżkę ceł na import z USA. W trzecim scenariuszu cały świat podnosi cła o 10 punktów procentowych, zjawisko, które JP Morgan nazywa wojną handlową.
John Normand, szef banku ds. strategii fundamentalnej obejmującej różne aktywa, stwierdził, że według niego trzeci, najgorszy scenariusz może w ciągu najbliższych dwóch lat ograniczyć globalny wzrost o „istotną” kwotę co najmniej 1.4%.
Źródło: JP Morgan
„Nasi ekonomiści przyznają, że takie ramy nie doceniają prawdopodobnych szkód, jakie wyrządzą zakłócone łańcuchy dostaw, a także sprzężenia zwrotnego wynikającego z zaostrzonych warunków finansowych” – Normand stwierdził w zeszłotygodniowej notatce dla klientów. „Niepewność polityczna ma zwyczaj podważać zaufanie konsumentów i przedsiębiorstw, co z kolei obniża wydatki gospodarstw domowych i przedsiębiorstw. Opracowana przez zespół, złożona miara nastrojów biznesowych na rynkach rozwiniętych już pokazuje taki spadek, ale z poziomu ponadprzeciętnego w związku z bodźcem podatkowym w USA”.
Chociaż Normand przyznał, że te najgorsze obawy jeszcze się nie zmaterializowały, badacze JP Morgan dodali, że światowy wzrost może spowolnić o około 0.4 procent, jeśli kraje będące celami Stanów Zjednoczonych zareagują, nakładając równoważne cła na Waszyngton.
Scenariusz ten bardziej przypomina ten, w którym utknął prezydent Donald Trump po tym, jak w niedzielę Kanada zaczęła pobierać cła na różne amerykańskie produkty, w tym sok pomarańczowy, jogurt i whisky. Pod koniec tego tygodnia Kanadyjczycy zostaną wzmocnieni przez Meksyk i Chiny, aby odpowiedzieć na cła administracji Trumpa, gdy oba kraje zaczną atakować amerykański przemysł wieprzowy i sojowy.
Tymczasem 3.2 czerwca weszły w życie początkowe cła Unii Europejskiej o wartości 22 miliarda dolarów. Większość z nich to cła wynoszące 25 procent i obejmują mnóstwo produktów amerykańskich, w tym motocykle, łodzie, whisky i masło orzechowe. Trzej sojusznicy USA ogłosili nowe cła w bezpośredniej reakcji na decyzję administracji Trumpa o nałożeniu opłat na importowane produkty stalowe i aluminiowe.
Filozofia skupiona na USA, stanowiąca kamień węgielny kampanii Trumpa, pozostaje kluczem do programu gospodarczego sprawującego urząd prezydenta. Trump od miesięcy wykorzystuje swoją ambonę i cła gospodarcze, próbując wpłynąć na zmiany w umowach handlowych, które administracja uważa za niesprawiedliwe i ostatecznie szkodliwe dla amerykańskich interesów gospodarczych. Wzywając do „uczciwych i wzajemnych” stosunków handlowych, Trump obiecał zniesienie nowych amerykańskich ceł dopiero po zawarciu korzystniejszych umów z sojusznikami handlowymi.
ćwierkać
Walka Trumpa o bardziej zrównoważony handel może pomóc gospodarce. Według Departamentu Handlu deficyt handlowy wydaje się spadać, osiągając w kwietniu najniższy poziom od siedmiu miesięcy. Luka handlowa spadła o 2.1 procent do 46.2 miliarda dolarów, najmniej od września.
Jeśli tendencja się utrzyma, handel może przyczynić się do wzrostu produktu krajowego brutto w drugim kwartale, dzięki sile sektora produkcyjnego i wydatkom konsumenckim.
Jednakże ostrzeżenie Normanda z JP Morgan stanowi jedynie najnowszą część szeregu ostrożnych notatek analityków banku z ostatnich miesięcy, szczegółowo opisujących możliwe niebezpieczeństwa związane z „Trumponomią”. Marko Kolanovic, szef strategii ilościowej banku, oszacował w czerwcu, że twarda taktyka handlowa Trumpa spowodowała zniszczenie wartości rynkowej o wartości ponad 1 biliona dolarów.
„Przypisując napływ wiadomości związanych z handlem (pozytywnych lub negatywnych) do wyników rynku amerykańskiego, oszacowaliśmy, że wpływ na amerykańskie akcje będzie ujemny na 4.5 procent” od marca, stwierdził Kolanovic w swojej czerwcowej notatce. „Biorąc pod uwagę obecną kapitalizację rynkową, oznacza to utratę wartości dla amerykańskich firm o wartości 1.25 biliona dolarów. Dla porównania jest to około dwie trzecie wartości całkowitego bodźca fiskalnego.
Kolanovic, który kieruje globalną strategią ilościową i instrumentami pochodnymi JP Morgan, przewidział korektę na giełdzie na początku tego roku i jako sygnały ostrzegawcze podkreślił samozadowolenie i wysoką dźwignię finansową na rynku. Ponadto strateg podkreślił wpływ handlu i ideologii protekcjonistycznej jako „istotne” czynniki utrudniające rynek.
„Strategia negocjacyjna obejmująca blef/groźby może być skuteczna w negocjacjach dwustronnych, ale jest bardziej prawdopodobne, że przyniesie samobójcze rezultaty w złożonym systemie, takim jak handel światowy” – stwierdził. „Wartość zniszczona przez wojnę handlową może zostać odwrócona, jeśli polityka zostanie odwrócona, podczas gdy pozytywny wpływ środków fiskalnych prawdopodobnie się utrzyma. Prawdopodobnie byłoby to katalizatorem około 4-procentowego wzrostu rynku.
Signal2forex.com - Najlepsze roboty i sygnały Forex
