Gospodarka amerykańska rosła w drugim kwartale w tempie 4.1% w ujęciu rocznym, w dużej mierze zgodnie z oczekiwaniami konsensusu (4.2%) i naszą czerwcową prognozą wzrostu na poziomie 4.3%. Silny wzrost wydatków konsumenckich, inwestycji przedsiębiorstw i eksportu pomógł w napędzaniu wzrostu w tym kwartale.
Realne wydatki konsumentów osobistych wzrosły w kwartale o 4%, po wzroście zaledwie o 0.5% w pierwszym kwartale (po korekcie w dół z 0.9% poprzednio). Siła konsumpcji opierała się głównie na towarach i usługach.
Inwestycje przedsiębiorstw wzrosły o 7.3%, czyli mocniej niż oczekiwano. Pomógł znaczny wzrost inwestycji w struktury (+13.3%) drugi kwartał z rzędu, podobnie jak zdecydowana ekspansja w zakresie własności intelektualnej (+8.2%). Inwestycje w działalność poszukiwawczą, szyby i odwierty (w tym przemysł ropy łupkowej) wzrosły o 97% w ujęciu rocznym, w związku z gwałtownym wzrostem działalności wiertniczej w odpowiedzi na wyższe ceny ropy. Wzrost inwestycji w sprzęt spowolnił do 3.9% ze średniego tempa wynoszącego 9.4% w poprzednich pięciu kwartałach.
Oprócz inwestycji przedsiębiorstw widoczny był także bodziec fiskalny w postaci wzrostu wydatków rządu federalnego o 3.5% w tym kwartale.
Inwestycje mieszkaniowe spadły w tym kwartale o 1.1%, co stanowi drugi kwartał spadku z rzędu.
Handel netto przyczynił się do wzrostu w tym kwartale o pełny punkt procentowy, do czego przyczynił się wzrost eksportu o 9.3% i niewielki wzrost importu o 0.5%. Część tej siły wynikała z tymczasowego wzrostu dostaw soi i rdzenia, mającego na celu powstrzymanie nałożenia ceł z Chin. Sam ten czynnik dodał około 1 punkt procentowy do wzrostu w tym kwartale.
Jednocześnie, w związku z tym, że większość dostaw produktów rolnych pochodziła z zapasów, spadek inwestycji w zapasy zmniejszył w przybliżeniu tę samą kwotę (około 1 punkt procentowy) wzrostu w tym kwartale.
Oprócz zwykłej aktualizacji danych referencyjnych, coroczne kompleksowe rewizje obejmowały tym razem przeliczenie realnego PKB na ceny z 2012 r. oraz zmiany w metodologii korekt sezonowych w celu złagodzenia pozostałej sezonowości. Ogólnie rzecz biorąc, zmiany te pozostawiły w dużej mierze niezmieniony średni roczny wzrost w ciągu ostatnich pięciu lat, ale zmiany w metodologii korekt sezonowych zmieniły kwartalne profile wzrostu aż do pełnego punktu procentowego.
Kluczowe implikacje
Zgodnie z oczekiwaniami, gospodarka amerykańska odnotowała w drugim kwartale ogromny wzrost. Co dalej po tak dobrym występie? Obniżki podatków i wydatki w ramach stymulacji fiskalnej powinny w dalszym ciągu zasadniczo wspierać aktywność gospodarczą w drugiej połowie roku. Jednak niepewność dotycząca polityki handlowej niewątpliwie nadszarpnęła zaufanie przedsiębiorstw w kraju i za granicą, co prawdopodobnie skłoniło przedsiębiorstwa do opóźnienia dalszych inwestycji. Jak wykazały duże dane dotyczące eksportu towarów rolnych na początku kwartału, cła już wywarły wpływ na działalność gospodarczą. Patrząc w przyszłość, w drugiej połowie roku wzrost powinien utrzymać się na poziomie blisko 3.0% w ujęciu rocznym, jednak eskalacja napięć handlowych może obniżyć te szacunki.
Biorąc pod uwagę wsteczny charakter danych, dzisiejszy raport raczej nie przekona Fed do zmiany planów stopniowej normalizacji polityki pieniężnej. Oczekujemy, że w tym roku Fed podniesie stopy procentowe jeszcze dwukrotnie, podnosząc górną granicę docelowego przedziału do 2.5% w grudniu.
Signal2forex.com - Najlepsze roboty i sygnały Forex
