Oto dlaczego w najbliższej przyszłości będziesz mieć więcej akcji w Chinach

Pomimo napięć w handlu światowym i taryfach jeden z największych na świecie indeksatorów kontynuuje plany włączenia do swoich indeksów akcji spółek z Chin kontynentalnych. Oznacza to, że w ciągu najbliższych kilku lat inwestorzy większości światowych funduszy będą posiadali więcej chińskich akcji.

Nie mogło to nastąpić w lepszym momencie dla Chin. Wojny handlowe były brutalne na giełdzie w kraju: największa w kraju giełda w Szanghaju spadła w 17 r. o 2018 procent. Osoby wspierające chińską giełdę bardzo chciałyby dodatkowych inwestycji ze strony inwestorów zagranicznych, które pomogłyby im w trudnym roku.

„Giełda akcji w Chinach kontynentalnych jest w większości własnością inwestorów detalicznych, dlatego też w dużym stopniu kierują nią nastroje” – powiedział Brendan Ahern, który zarządza funduszem ETF KraneShares MSCI China A Shares ETF, koszykiem akcji spółek z Chin kontynentalnych (znanym jako „Akcje A”) . „Inwestorzy detaliczni naprawdę martwią się wojnami handlowymi, więc ta zagraniczna inwestycja pomoże zinstytucjonalizować rynek i powoli sprawi, że będzie on bardziej zdominowany przez inwestorów profesjonalnych”.

W piątek MSCI inicjuje drugą część swojego wieloletniego planu mającego na celu włączenie akcji spółek z Chin kontynentalnych do globalnego systemu indeksowania akcji. Aktywni i pasywni menedżerowie korzystają z MSCI w celu określenia swojego obszaru inwestycyjnego. Wiele funduszy indeksowych i ETF jest bezpośrednio porównywanych z indeksami MSCI. Powszechnie obserwowane indeksy są wykorzystywane jako punkty odniesienia dla wielu światowych funduszy ETF i funduszy inwestycyjnych, w tym funduszu ETF dla rynków wschodzących i funduszu iShares MSCI All World ETF.

Pod koniec rynku indeksatorzy będą musieli kupić akcje Chin kontynentalnych i sprzedać te z innych części świata.

W czerwcu pierwsza część sesji rozpoczęła się od dodania 226 spółek z Chin kontynentalnych do indeksów MSCI

Aby uniknąć zamieszania na rynkach, MSCI działa powoli. Pierwsze dodanie obniżyło wartość akcji 226 spółek jedynie o 2.5 procent ich kapitalizacji rynkowej. Drugie dodanie zwiększa liczbę akcji o 10 i dodaje 2.5 procent, co daje w sumie 5 procent kapitalizacji rynkowej.

Co to oznacza: jeśli kapitalizacja rynkowa akcji wynosi 100 milionów dolarów, jej waga w indeksach będzie wynosić tylko 5 procent tej wartości, czyli 5 milionów dolarów. W ciągu najbliższych trzech do pięciu lat znaczenie to prawdopodobnie będzie powoli rosło.

Chiny są już dobrze reprezentowane w tych indeksach ze względu na akcje notowane w Hongkongu, a także spółki chińskie notowane w Stanach Zjednoczonych. (Alibaba, JD.com) są już uwzględnione. W rezultacie Chiny zajmują już ponad 30 procent udziału w Indeksie rynków wschodzących, a udział ten nieznacznie wzrośnie w piątek wieczorem.

Oto jak będzie wyglądał indeks MSCI Emerging Market Index po ponownym włączeniu akcji serii A:

(waga 5% chińskich akcji A)

• Chiny: 31.5%
• Chiny Akcje A: 0.8%
• Korea Południowa: 13.9%
• Tajwan 11.7%
• Indie 8.8%
• Europa, Środkowy Wschód, Afryka 14.3%
• Ameryka Łacińska 11.5%
• Inni 7.5%

Źródło: MSCI

To 0.8 procent nie wydaje się dużo, ale będzie szybko rosło. W przypadku pełnego włączenia chińskich akcji A (100% ważenia), co prawdopodobnie nastąpi w ciągu najbliższych trzech do pięciu lat, akcje chińskich spółek jako całości będą stanowić prawie 40% indeksu rynków wschodzących.

(waga 100% chińskich akcji A)

• Chiny: 25.8%
• Chiny Akcje A: 16.2%
• Korea Południowa: 12.7%
• Tajwan 9.1%
• Indie 7.0%
• Inni 28.9%

Źródło: MSCI

„Oznacza to, że jeśli jesteś inwestorem będącym właścicielem dowolnego rodzaju funduszu międzynarodowego, dowolnego rodzaju funduszu ETF lub funduszu wspólnego inwestowania indeksowanego na rynkach światowych, w ciągu najbliższych kilku lat będziesz posiadać znacznie więcej chińskich akcji – powiedział mi Ahern.

Co ważniejsze, w miarę rozwoju Chin znaczenie innych części świata będzie coraz mniejsze.

„Ameryka Łacińska staje się błędem zaokrąglania” – powiedział Ahern. „Jest już mały i będzie się zmniejszał. Chiny i ich rynki kapitałowe są po prostu ogromne w porównaniu z resztą świata.