Rząd Japonii obniża prognozy wzrostu PKB i inflacji na najbliższe lata. Świadczy to o niepowodzeniu mechanizmu transmisji polityki pieniężnej przyjętej przez Bank Japonii. Uważamy, że bank centralny już nie ma rozwiązań, aby uratować powolny wzrost gospodarczy i dezinflację. Na najbliższym posiedzeniu powtórzyłoby to wyjątkowe akomodacyjne nastawienie w polityce pieniężnej, przy czym kluczowa polityka koncentruje się na kontroli krzywej dochodowości.
Rząd obniża ekonomiczną perspektywę
Gabinet ogłosił, że prognoza wzrostu PKB na rok fiskalny 2018 (rok kończący się w marcu 2019 r.) Została skorygowana w dół do + 0.9% w porównaniu z poprzednią projekcją na poziomie + 1.5%. Wzrost w roku fiskalnym 2019 również został skrócony do + 1.3%, z poprzedniego szacunku + 1.5%. (aby uzyskać dodatkowe pieniądze na rynku walutowym, użyj naszego Forex Robot)
Jeśli chodzi o komponenty, oczekuje się, że nakłady inwestycyjne wzrosną o + 2.7%, w porównaniu z poprzednimi szacunkami + 3.4%, w obliczu spowolnienia wzrostu gospodarczego na świecie. Wzrost konsumpcji prywatnej nie został poprawiony na poziomie + 1.2%, ponieważ wpływ podwyżki podatku od konsumpcji zaplanowanej na październik zostanie zrekompensowany przez bodziec fiskalny.
Rząd pozostaje jednak optymistycznie nastawiony na eksport, spodziewając się wzrostu o + 3% pomimo wojny handlowej USA-Chiny.
W przypadku inflacji, wskaźnik CPI jest skorygowany poniżej + 1% (poprzedni: + 1.1%) i + 1.1% (poprzedni: + 1.5%) odpowiednio dla fiskalnych 2018 i 2019.
Krótki przegląd BOJ Polityka pieniężna po 2007 / 08 Global Financial Crisis
BOJ utrzymał stopę procentową wokół 0% od późnych 1990, ponieważ gospodarka kraju cierpi na stagnację po wybuchu baniek aktywów w 1991-92. W związku z tym obniżka stóp procentowych, mimo że bank centralny to zrobił, nie jest wykonalnym narzędziem polityki dla BOJ, aby stymulować gospodarkę w momencie wybuchu globalnego kryzysu finansowego 2007 / 08.
QE, choć wydawał się niekonwencjonalny w polityce Fed lub EBC, został przyjęty przez BOJ z 2001-2006. Dotkliwość światowego kryzysu finansowego wymagała jednak powrotu do QE w styczniu 2009.
W kwietniu 2013, BOJ wprowadził narzędzie o nazwie jakościowe i ilościowe łagodzenie (QQE). Podczas gdy częścią ilościową są zakupy aktywów (JGB kupuje w tempie 80 trylionów jenów / rok), jakościową częścią jest i przekroczenie inflacji zobowiązania, w ramach którego BOJ kontynuuje rozszerzanie bazy monetarnej do roku wzrostu stopy procentowej w stosunku do roku poprzedniego. zaobserwowany wskaźnik CPI (wszystkie elementy mniej świeżej żywności) przekracza 2% i utrzymuje się powyżej celu w stabilny sposób.
Poprzez to zobowiązanie, BOJ ma na celu zwiększenie wiarygodności osiągnięcia celu stabilności cen 2% wśród społeczeństwa. QQE został następnie "wzmocniony" ujemną stopą procentową (stopa polityki utrzymywała się na poziomie -0.1% do 0% od wczesnego 2016) i kontroli krzywej rentowności (YCC) w 2016. W lipcu 2018 bank centralny skorygował skromnie miernik YCC, umożliwiając wzrost rentowności w zakresie + 0.2% i - 0.2%, z poprzedniego zakresu + 0.1% i -0.1%.
Podsumowując, istniejące narzędzia polityki pieniężnej BOJ obejmują utrzymanie stopy procentowej na poziomie -0.1%, zakup JGB w tempie 80 bilionów jenów / rok i kontrolę krzywej dochodowości - utrzymywanie 10-letniej rentowności JGB na poziomie 0%, z pasmem handlowym na poziomie + 0.2% i - 0.2%. Czytać Forex News...
Nieporozumienie między BOJ a rynkiem
Mechanizm transmisji ma kluczowe znaczenie dla powodzenia polityki pieniężnej. Kiedy bank centralny obniża swoją stopę procentową, która jest zwykle krótkoterminową stopą procentową, którą pobiera na pożyczanie pieniędzy bankom komercyjnym, ma ona na celu wpłynięcie na banki komercyjne również na obniżenie stóp procentowych pobieranych od pożyczek dla przedsiębiorstw i osób fizycznych. Ostatecznie ceny akcji i ogólne warunki ekonomiczne są dotknięte skutkami obniżki stóp.
Dlatego decyzja pieniężna ma wpływ na zagregowany popyt, stopy procentowe oraz kwoty pieniądza i kredytu na rynku. To z kolei wpłynęłoby na ogólne wyniki gospodarcze.
Działania BOJ od czasu do czasu zostały błędnie odczytane przez rynek. Ten problem znacząco wpłynął na skuteczność przyjętych przez nią polityk.
Dla handlowców: wyniki testów naszych forex ea free lub skorzystaj z naszego najlepszego Portfolio roboty forex do automatycznego handlu.
Na przykład, podczas gdy BOJ powtórzył w każdym stwierdzeniu, że nadal będzie kupował JGB w rocznym tempie 80 trylionów jenów, faktyczny wzrost udziałów BOJ spadał konsekwentnie od 4Q16. Roczny wzrost spadł do 58 trylionów jenów i poniżej 40 trylionów jenów odpowiednio w grudniu 2017 i listopadzie 2018.
Urzędnicy nie dopuścili się wyjaśnień, dopóki spekulacje, że BOJ był coraz mniejszy, stały się tak intensywne. Bardziej wyjaśnienia dokonano podczas wywiadu Bloomberg w październiku. Gubernator Haruhiko Kuroda przyznał, że zakup 80 trylionów jenów jest już tylko środkiem symbolicznym, a rynek powinien koncentrować się na YCC.
Innym przykładem jest niedawna korekta BOJ na YCC, pozwalająca na ruchy w zakresie + 0.2% i - 0.2%, z poprzedniego zakresu + 0.1% i -0.1%. Jednokierunkowy wzrost rentowności sugeruje, że rynek zinterpretował korektę, podobnie jak w przypadku zacieśnienia.
Próbując pomniejszyć spekulacje na temat wyjścia BOJ ze środków stymulacyjnych, Kuroda zauważył na wspomnianym wyŜej wywiadzie, Ŝe tylko zmiana celu stopy procentowej byłaby sygnałem do zmiany polityki. Dodał, że stopy pozostaną na obecnym poziomie, ponieważ inflacja pozostanie słaba. Rentowność JGB poprawiła się po jego słowach, wraz z oczekiwaniami, że globalny cykl podwyżek stóp może wkrótce się skończyć.
Jest tak oczywiste, że BOJ będzie musiała utrzymać bodziec przez dłuższy czas, biorąc pod uwagę stagnację gospodarczą i słabą inflację. Chociaż BOJ powtórzył akomodacyjne stanowisko polityczne, wydaje się ambiwalentne, jak wdrożyć narzędzia.
W przeciwieństwie do Fed i EBC, BOJ została zarezerwowana, powstrzymując się od prewencyjnej komunikacji z opinią publiczną w sprawie działań politycznych, chyba że zaostrzenie spekulacji spowodowało wzrost japońskiego jena lub rentowności obligacji do bardzo wysokich poziomów. W marcu jen skoczył po tym, jak Kuroda wskazał, że BOJ może pomyśleć o wyjściu z bodźca w roku rozpoczynającym się w kwietniu 2019.
UWAGA: Nie możesz znaleźć właściwej strategii handlowej? jeśli nie masz czasu na przestudiowanie wszystkich narzędzi handlu i nie masz środków na błędy i straty - handluj z pomocą naszej Kanał Keltnera robot forex opracowany przez naszych specjalistów. Możesz również testować w Metatrader nasz Forex auto scalper robot do pobrania za darmo .
W ciągu ostatnich lat 20 Japonia straciła konkurencyjność w eksporcie do rywalizacji w Chinach i Korei Południowej. Podwyższony kurs walutowy z uwagi na rolę jena w transakcjach carry trade tylko pogłębił problem. Jest to niewątpliwie żmudna misja dla BOJ, która próbuje odwrócić ten scenariusz.
Oprócz wdrażania "innowacyjnych" środków, które próbują ożywić gospodarkę, bank centralny powinien również poprawić komunikację z rynkiem. Powinno to ułatwić mechanizm transmisji i poprawić skuteczność jej polityk.
Signal2forex.com - Najlepsze roboty i sygnały Forex
