Kluczowe spostrzeżenia z tygodnia, który był.
Począwszy od protokołów RBA Rada zbliżyła się o krok do obniżek stóp procentowych, podkreślając krótkoterminowe znaczenie publikacji danych. Jak podkreślił nasz główny ekonomista Bill Evans, ponieważ „prognozy są weryfikowane jedynie co trzy miesiące, nie jest całkowicie zaskakujące, że protokoły potwierdzają obecną prognozę wzrostu PKB w 2019 r. wynoszącą 3 procent”. Biorąc jednak pod uwagę, że według doniesień dynamika gospodarki „spowolniła do 1% w drugiej połowie 2018 r.”, centralna prognoza RBA dotycząca wzrostu jest nieaktualna i z pewnością zostanie obniżona w majowym oświadczeniu w sprawie polityki pieniężnej do 2.75%. w 2019 r. i 2.5% w 2020 r. Naszym zdaniem wymagałoby to przyjęcia łagodnego nastawienia, a następnie – jeśli wzrost gospodarczy utrzyma się znacznie poniżej przewidywanego trendu – obniżek stóp procentowych w sierpniu i listopadzie 2019 r. Zgodnie z naszymi przewidywaniami Kluczowe znaczenie mają ostrożny konsument i negatywny wpływ cen nieruchomości na majątek.
Również krytyczne dla perspektyw konsumentów wydaje się, że silny wiatr w koniunkturze, jaki zapewnia wzrost zatrudnienia w ciągu ostatnich dwóch lat, słabnie, a lutowy wzrost o 5 tys. miejsc pracy pozostawił sześciomiesięczne roczne tempo wzrostu na poziomie 2.3% rocznie (z 2.9% w styczniu). Rynek pracy zazwyczaj pozostaje w tyle, dlatego oczekuje się, że spowolnienie to utrzyma się do 2019 r. W rezultacie stopa bezrobocia wzrośnie z 4.9% obecnie do 5.5% w drugiej połowie tego roku, a w 2020 r. będzie jeszcze wyższa.
Dla czytelników chcących zrozumieć, jak te i wiele innych czynników wpływają na warunki w każdym ze stanów Australii, ukazało się nasze najnowsze wydanie Coast-to-Coast.
W Nowej Zelandii w tym tygodniu PKB za IV kwartał odnotował przyspieszenie, z 4% w III kwartale do 0.3% w IV kwartale. Dla naszego zespołu ds. ekonomii Nowej Zelandii wynik ten zapewnia pewność, że wzrost ponownie przyspieszy w 3 r., czemu sprzyjają wydatki rządowe, działalność budowlana i rosnące dochody gospodarstw domowych. To, jak RBNZ zareaguje na ten wynik, który był stosunkowo bliski ich oczekiwaniom na poziomie 0.6%, a także rozwój sytuacji na świecie, będzie przedmiotem zainteresowania w przyszłym tygodniu, podczas posiedzenia Zarządu RBNZ.
Następnie przejdźmy do głównego wydarzenia, marcowego posiedzenia FOMC. Dotychczas w 2019 r. FOMC zachowywał ostrożność, jeśli chodzi o perspektywy gospodarcze i potrzebę dalszego zaostrzania polityki. Na posiedzeniu w marcu 2019 r. Komitet formalnie potwierdził tę zmianę nastawienia, obniżając prognozy wzrostu i zatrudnienia oraz znacznie ostrożniej podchodząc do kwestii przyszłych podwyżek stóp przez członków Komitetu.
Podczas gdy w grudniu miały miejsce dwie podwyżki w 2019 r., a następnie kolejna w 2020 r., obecnie w 2020 r. można spodziewać się tylko jednej podwyżki. Co więcej, „kropki” wskazują na ryzyko pogorszenia tego poglądu, przy czym (nieistotna) mniejszość również prognozuje „nie” zmiany” w latach 2020 i 2021 (odpowiednio siedmiu i pięciu członków, w porównaniu z jednym w grudniu 2018 r.). Chociaż postrzegamy gospodarkę w podobny sposób jak FOMC, z większą uwagą podchodzimy do przyspieszającej tendencji płacowej, postrzegając ją jako kompensację globalnych zagrożeń i spowalniający wzrost zatrudnienia – a także potencjalne ryzyko dla inflacji. Dlatego uważamy, że ostateczna podwyżka jest bardziej prawdopodobna w grudniu 2019 r. niż gdzieś w 2020 r. W obliczu ciągłych zmian zarówno w gospodarce realnej, jak i na światowych rynkach finansowych, ważne będzie jednak dalsze dokładne ocenianie leżącej u podstaw dynamiki gospodarczej oraz perspektywy FOMC na temat ryzyko. Obydwa okażą się kluczowe dla stanowiska polityki.
Jeśli chodzi o Europę, niepewność dotycząca Brexitu nadal budzi niepokój. Głosowania w brytyjskim parlamencie w zeszłym tygodniu oraz orzeczenie Bercowa, że porozumienie premier May nie może zostać przywrócone bez „istotnych” zmian przygotowały grunt pod sporne negocjacje na szczycie UE w sprawie przedłużenia Brexitu. Na tym etapie nie podjęto jeszcze ostatecznej decyzji, ale przecieki od prezydenta Litwy do prasy sugerują, że nastąpi przedłużenie, ale warunki nie zostały jeszcze sfinalizowane. Komplikacje dotyczą długości ewentualnego przedłużenia, biorąc pod uwagę zbliżające się wybory do Parlamentu Europejskiego zaplanowane na 23 maja, a także wszelkie warunki dotyczące terminu przedłużenia dotyczące tego, czy May przyjmie umowę w najbliższej przyszłości.
W tym kontekście nie było zaskoczeniem, że wczoraj wieczorem Bank Anglii jednomyślnie zagłosował za pozostawieniem polityki pieniężnej. Stanowisko to pozostało niezmienione od lutego – łagodne nastawienie zaostrzające, ale podkreślanie, że decyzje polityczne będą w znacznym stopniu zależne od charakteru i terminu wystąpienia Wielkiej Brytanii z UE. W innych obszarach polityki Szwajcarski Bank Narodowy pozostawił stopy procentowe na niezmienionym poziomie i obniżył swoje prognozy inflacji, podczas gdy Norges Bank dokonał drugiej podwyżki o 25 punktów bazowych, aby podnieść swoją stopę referencyjną do 1.00%. Ta ostatnia pozostaje jedyną zorzą polarną w miesiącu, który w przeciwnym razie byłby przykryty gołębią postawą banku centralnego.
Signal2forex.com - Najlepsze roboty i sygnały Forex
