Brak rozpędu w działalności gospodarczej wkrótce zniweczy nadzieje RBA na wyższą konsumpcję gospodarstw domowych (i ostatecznie wyższą inflację) w wyniku dalszego spadku stopy bezrobocia. Oczekujemy, że bank centralny stanie się bardziej ostrożny na posiedzeniu w przyszłym tygodniu. Chociaż członkowie zgodzili się w marcu, że nie ma mocnych argumentów za krótkoterminowym ruchem stóp, wkrótce uznają potrzebę zmiany nastawienia z „neutralnego” na bardziej „gołębie”.
PKB Australii wzrósł o +0.2% kw/kw w 4Q18, brak konsensusu i +0.3% w poprzednim kwartale Konsumpcja gospodarstw domowych wzrosła w tym okresie o +0.8% kw/kw, podczas gdy inwestycje przedsiębiorstw spadły o -1%. Wzrost +%2.3% za cały rok 2018 jest poniżej prognozy RBA. Co gorsza, kraj technicznie rzecz biorąc wszedł w recesję w przeliczeniu na mieszkańca. PKB per capita spadł o -0.2% w 4Q18, pogarszając się z -0.1% w poprzednim kwartale.
W protokole z marcowego spotkania RBA zasugerowało, że rynek pracy jest kluczowym obszarem, który monitoruje. Uważamy, że sytuacja w zakresie zatrudnienia wykazuje ostatnio oznaki zmęczenia. Stopa bezrobocia spadła w lutym o -0.1 punktu procentowego do 4.9%. Choć wydawało się to mocnym wynikiem, liczba zatrudnionych wzrosła tylko o +4.6 tys., słabiej niż konsensus +14 tys. i styczniowy wzrost o +39.1 tys. Co gorsza, liczba etatów spadła w lutym o -7.3 tys., po wzroście +65.4 tys. w poprzednim miesiącu. Chociaż RBA zaprzecza, że rosnący udział pracy w niepełnym wymiarze czasu pracy w całkowitym zatrudnieniu stanowi problem, dane historyczne w USA pokazują, że gwałtowny wzrost liczby miejsc pracy w niepełnym wymiarze czasu zwykle towarzyszy recesji gospodarczej. Praca w niepełnym wymiarze godzin zapewnia mniejszy dobrobyt i bezpieczeństwo pracy. Może to osłabić motywację do wydawania pieniędzy. Rzeczywiście, nastroje konsumentów spadły w marcu o -4.8%, po wzroście o +4.3% miesiąc temu. Tymczasem spadki cen mieszkań to kolejny czynnik ograniczający wydatki gospodarstw domowych.
Markit PMI dostarczył bardziej ponurego wglądu w rozwój gospodarczy kraju w pierwszym kwartale tego roku. Indeks złożony wzrósł o +0.9 punktu do poziomu 50 w marcu, po spadku do strefy spadkowej w lutym. W marcu działalność usługowa spadała przez dwa kolejne miesiące, podczas gdy wzrost w sektorze wytwórczym wyhamował. Jak zasugerowano w raporcie, podczas gdy ogólna aktywność biznesowa „ustabilizowała się” w marcu, po spadku w lutym, sektor usług „nadal spadał”, podczas gdy wzrost w sektorze wytwórczym „osłabł”. Zauważono również, że „tworzenie miejsc pracy było najwolniejsze w 35-miesięcznej ankiecie”. Tymczasem „stosunkowo słabe warunki popytowe doprowadziły do pogorszenia nastrojów biznesowych, a zaufanie wokół 12-miesięcznej perspektywy było najniższe od czerwca 2016 r.”. Oczekujemy, że wzrost w I kw. 1 r., a także w pozostałej części roku, będzie umiarkowany.
W marcu RBA wskazywał, że „główną niepewnością krajową pozostaje siła konsumpcji gospodarstw domowych w kontekście słabego wzrostu dochodów gospodarstw domowych i spadających cen mieszkań w niektórych miastach”. Jednak członkowie nadal oceniali, że dalszy spadek stopy bezrobocia może podnieść dynamikę płac, co z kolei może pobudzić konsumpcję i inflację. Uważamy, że to myślenie życzeniowe jest trudne do urzeczywistnienia bez bardziej akomodacyjnych środków monetarnych.
Przegląd Signal2forex
Signal2forex.com - Najlepsze roboty i sygnały Forex
