W zeszłym miesiącu Rezerwa Federalna dokonała istotnej zmiany w kierunku polityki neutralnej, a 11 z 17 członków FOMC nie spodziewało się dalszych zmian stóp procentowych w tym roku. W tym kontekście bardziej prawdopodobne jest, że odbywające się w tym miesiącu posiedzenie przedstawi aktualizację sposobu, w jaki bank centralny postrzega gospodarkę USA, niż jakiekolwiek natychmiastowe zmiany w polityce pieniężnej.
Patrząc na dane, dla których bank centralny traktuje priorytetowo, perspektywy dla amerykańskiej gospodarki są niejasne. Wzrost krajowy pozostaje stosunkowo silny, jak pokazał zeszłotygodniowy raport PKB za I kwartał (choć na ten silny wzrost w dużej mierze wpływa tymczasowe gromadzenie się zapasów i potencjalnie niezrównoważony wzrost danych dotyczących handlu zagranicznego). Pomimo tego, że stopa bezrobocia zbliża się do najniższego poziomu od 1 lat, dane o inflacji pozostają skromne, a Core PCE, preferowana przez Fed miara inflacji, spadała w każdej z trzech ostatnich publikacji do zaledwie 50% r/r.
Jak podkreśliliśmy powyżej, inwestorzy wyceniają obecnie potencjalną obniżkę stóp procentowych przez bank centralny, zanim przesuniemy kalendarz na rok 2020, czego spodziewa się dokładnie 0 z 17 członków FOMC. To będzie główna dynamika do obserwacji: czy oświadczenie Fed wskaże potencjał do obniżki stóp procentowych w tym roku, czy też bank centralny utrzyma ogólnie neutralną perspektywę przez kolejny miesiąc?
Wiceprzewodniczący FOMC Richard Clarida zauważył na początku tego miesiąca w CNBC, że istnieje precedens dla takiej „obniżki stawek ubezpieczeniowych”; zarówno w 1995, jak i 1998 r. bank centralny obniżył stopy procentowe nawet bez oznak zapowiadającej recesję. To powiedziawszy, uważamy, że Fed przyjmie przez kolejny miesiąc podejście wyczekujące, pozostawiając zasadniczo neutralne perspektywy do kolejnej rundy prognoz gospodarczych w czerwcu.
W ramach częściowego ukłonu w stronę ostatnich danych o niskiej inflacji nie bylibyśmy zaskoczeni, gdyby Fed obniżył stopę IOER (odsetki od nadwyżek rezerw) o 5 punktów bazowych (0.05%) do 2.35%. Spowodowałoby to nieznaczne obniżenie efektywnej stopy funduszy federalnych, chociaż byłoby to raczej dostosowanie techniczne niż cokolwiek innego.
W ostatnich tygodniach wzrosło zaufanie rynku do obniżki stóp procentowych jeszcze w tym roku, zatem kolejne neutralne oświadczenie mogłoby skłonić traderów do nieznacznego osłabienia tych założeń. Jeśli publikacja będzie miała przebieg taki, jak opisano powyżej, możemy zaobserwować dalsze umocnienie dolara amerykańskiego i możliwy niekorzystny wpływ na amerykańskie indeksy.
Przegląd Signal2forex
Signal2forex.com - Najlepsze roboty i sygnały Forex
