Przedstawiciele Fed i ostatnie zagrożenie handlowe Trumpa mogą zdecydować, czy czerwiec zacznie się od omdlenia na rynku

Przedstawiciele Rezerwy Federalnej przemawiający na konferencji politycznej mogą zyskać znacznie więcej uwagi niż zwykle w nadchodzącym tygodniu po tym, jak ostatnia groźba taryfowa prezydenta Donalda Trumpa wobec Meksyku zwiększyła oczekiwania na obniżki stóp procentowych.

Rynki rozpoczną również czerwiec, który często jest dla rynków płaski, po bolesnej 6.6% miesięcznej stracie w S&P 500.

Akcje traciły w maju w związku z obawami, że wojna handlowa USA z Chinami zaszkodzi światowej gospodarce i wpłynie na wzrost zysków. Zaczną handlować w czerwcu z nowymi obawami, że cła na Meksyk mogą zaszkodzić gospodarce i zagrozić nowej umowie handlowej między USA, Meksykiem i Kanadą.

Nadchodzący tydzień przyniesie pełen kalendarz danych ekonomicznych, z najważniejszym wydarzeniem piątkowego majowego raportu o zatrudnieniu. W poniedziałek pojawią się również dane dotyczące miesięcznej sprzedaży samochodów i produkcji z Instytutu Zarządzania Podażą, aw czwartek dane dotyczące handlu międzynarodowego.

Ale to Fed powinien przyciągnąć największą uwagę, a przedstawiciele banku centralnego zebrali się na długo oczekiwanej konferencji zorganizowanej przez Chicago Fed we wtorek i środę. Przewodniczący Fed, Jerome Powell, wygłosi przemówienie otwierające konferencję, która dotyczy strategii polityki pieniężnej, narzędzi i komunikacji. Od miesięcy stratedzy mają nadzieję, że konferencja zapewni wgląd w to, w jaki sposób Fed zamierza zająć się powolną inflacją.

Zainteresowanie wydarzeniem jest jeszcze większe po tym, jak rynek i obserwatorzy Fed są coraz bardziej przekonani, że bank centralny obniży stopy procentowe w tym roku, a może więcej niż raz. Rynek kontraktów terminowych wycenia rosnące oczekiwania na dwie obniżki stóp procentowych po groźbie Trumpa nałożenia ceł na wszystkie meksykańskie towary, jeśli rząd meksykański nie zatrzyma imigracji do USA

Po ostatnim posiedzeniu Fed Powell powiedział, że niska inflacja wydaje się być przejściowa, co sugeruje, że Fed nie musiałby obniżać stóp procentowych, ale rynki nadal przewidują obniżkę stóp, a inflacja nadal kształtuje się poniżej celu Fed na poziomie 2%.

Michael Gapen, główny ekonomista Barclays w Stanach Zjednoczonych, powiedział, że inwestorzy mający nadzieję na wysłuchanie przedstawicieli Fed przedyskutujących ich poglądy na temat bieżącej polityki mogą się rozczarować. Gapen powiedział, że Fed jest również oddalony o około dziewięć miesięcy od decyzji, w jaki sposób będzie kształtował inflację, a konferencja będzie bardziej poświęcona akademickim poglądom na ten temat.

Gapen był jednym z kilku ekonomistów z Wall Street, którzy w piątek zmienili swój pogląd na politykę stóp procentowych Fed. Powiedział, że teraz widzi, jak Fed obniży docelową stopę funduszy federalnych o 75 punktów bazowych w dwóch cięciach w tym roku, przy czym Fed zacznie od 50 punktów bazowych we wrześniu. Fed powiedział, że nie przewiduje żadnych obniżek stóp procentowych w tym roku ani podwyżek i podkreślił, że jest wstrzymany.

Gapen nie spodziewa się wiele usłyszeć od przedstawicieli Fed na konferencji na temat stóp procentowych, chociaż inwestorzy będą przeczesywać każde słowo w poszukiwaniu wskazówek dotyczących polityki.

„Nie sądzę, aby był to rodzaj otoczenia, w którym ktokolwiek komentowałby politykę pieniężną przed posiedzeniem FOMC” – powiedział. Następne posiedzenie Fed odbędzie się 18 i 19 czerwca.

Gapen powiedział, że przeszedł od oczekiwania braku ruchu Fed do dwóch obniżek stóp procentowych, ponieważ wojna handlowa z Chinami przedłużyła się bardziej niż oczekiwano; wydatki na produkcję i biznes słabną, a także z powodu groźby Trumpa nałożenia ceł na Meksyk, jeśli nie kontroluje imigrantów udających się do USA przez południową granicę.

„Sugeruje to, że administracja jest skłonna działać na wielu frontach. Obniża poprzeczkę dla ceł nałożonych na Europę” – powiedział.

Stopy procentowe nadal spadały w piątek, osiągając wieloletnie minima. Rentowność 2-letnich papierów, która w największym stopniu odzwierciedla politykę Fed, gwałtownie spadła iw późnych godzinach handlu wyniosła 1.93%. Rentowność 10-letnich obligacji, która na początku maja wynosiła 2.55%, wyniosła 2.13% w piątek po południu. S&P 500 spadł w ciągu tygodnia o 2.6%, kończąc najgorszy tydzień w roku na poziomie 2,752.

Sam Stovall, główny strateg rynkowy CFRA, powiedział, że „majowe majsterkowanie zwykle prowadzi do boomu w czerwcu”. Wracając do czasów II wojny światowej, zawsze gdy rok zaczynał się dobrze, rynek tradycyjnie spadał w maju, ale rósł w czerwcu. Ponadto ten rok był trzecim najlepszym początkiem do kwietnia.

John Augustine, dyrektor ds. inwestycji w Huntington Private Bank, powiedział, że poza nagłówkami branżowymi, w czerwcu jest sporo katalizatorów rynkowych.

„Czerwiec będzie bardzo obfitował w wydarzenia. To będzie Fed 19 czerwca. To będzie OPEC 25 czerwca; to będzie G-20 29 czerwca” – powiedział.

Dodał: „Zamierzamy pozostać zrównoważeni i zdywersyfikowani, ponieważ nie wiemy, jak się sprawy potoczą”.

Poniedziałek

Miesięczna sprzedaż samochodów

9:10 Randal Quarles, wiceprzewodniczący Fed

9: 45 am Manufacturing PMI

10: 00 am ISM production

10: 00 am wydatki na budowę

12: 40 pm Prezydent Fed Richmond Tom Barkin

9:45 Prezydent Fed z San Francisco Mary Daly

Wtorek

7:00 prezes Fed w Chicago Charles Evans w audycji CNBC „Squawk Box” przed dwudniową konferencją „Strategia polityki pieniężnej, narzędzia i praktyki komunikacyjne (wydarzenie słuchane przez Fed)”

9:55 Prezes Fed, Jerome Powell, otwiera uwagi i odpowiada na pytania podczas dwudniowej konferencji politycznej, Chicago Fed

10: 00 am zamówienia fabryczne

3:45 Gubernator Fed Lael Brainard na konferencji Fed w Chicago

6:45 Prezydent Dallas Fed Robert Kaplan, konferencja Fed w Chicago

Wednesday

8:15 ADP

9:45 Wiceprzewodniczący Fed Richard Clarida, konferencja Fed w Chicago

9: 45 am Services PMI

9:45 Prezydent Fed w Atlancie Raphael Bostic o mieszkalnictwie w Atlancie

10:00 Gubernator Fed Michelle Bowman w Senackiej Komisji Bankowej

10: 00 am ISM nonmanufacturing

11:15 Prezes Boston Fed Eric Rosengren, konferencja Fed w Chicago

2: 00 pm Beżowa książka

Czwartek

7: 45 o decyzji EBC

8: 30 to roszczenia bezrobotnych

8: 30 am Handel międzynarodowy

8:30 Produktywność

8:30 Koszty robocizny

10: 00 am QSS

1:00 Prezydent Fed w Nowym Jorku John Williams w CFR

Piątek

8:30 Zatrudnienie

10: 00 am Handel hurtowy

3: 00 pm Kredyt konsumencki