Jak polityka pieniężna i fiskalna może wzmocnić lub powstrzymać kryzysy

Dlaczego handlowcy na rynkach finansowych muszą monitorować zarówno politykę pieniężną, jak i fiskalną:

• • Podczas handlu na rynkach finansowych, zwłaszcza gdy istnieją obawy dotyczące globalnego spowolnienia gospodarczego, konieczne jest monitorowanie zarówno polityki fiskalnej rządu, jak i bank centralny Polityka pieniężna.

• • Kiedy pracują razem, szanse na to, że spowolnienie przekształci się w pełną recesję, są znacznie zmniejszone.

• • Gdy ich nie ma, krach gospodarczy jest znacznie bardziej prawdopodobny.

Znaczenie polityki pieniężnej i fiskalnej podczas handlu w okresie spowolnienia gospodarczego

Handlując na rynkach finansowych, gdy warunki gospodarcze są słabe, ważniejsze niż kiedykolwiek jest monitorowanie zarówno polityki fiskalnej rządu, jak i polityki monetarnej banku centralnego. Jest to jeszcze bardziej istotne, gdy istnieją obawy, że spowolnienie może doprowadzić do pełnej recesji

Dzieje się tak dlatego, że odpowiednie dostosowania polityki mogą zapobiec prawdziwemu kryzysowi i przyspieszyć ożywienie, podczas gdy niewłaściwa strategia może potencjalnie przyspieszyć i/lub zaostrzyć upadek.

Jaka jest różnica między polityką pieniężną a fiskalną?

Mówiąc prościej, polityka fiskalna oznacza rządowe plany podatkowe i wydatki, podczas gdy polityka pieniężna odnosi się do decyzji banku centralnego w sprawie stóp procentowych oraz tego, czy wprowadzić więcej pieniędzy do systemu finansowego, czy też je wycofać. Są najskuteczniejsze, gdy działają razem, a najmniej skuteczne, gdy ciągną w przeciwnych kierunkach.

Uwaga: nasi programiści opracowali rentowny robot forex z niskim ryzykiem i stabilnym zyskiem!

Koordynacja polityki pieniężnej i fiskalnej

Podczas gdy skoordynowana, uzupełniająca reakcja na zagrożenie kryzysem jest idealna, problemem w wielu krajach – takich jak Stany Zjednoczone, Wielka Brytania i strefa euro – jest to, że ich banki centralne są niezależne, a zatem odporne na naciski polityczne, by działać w jedną lub drugą stronę. inny. Obniżki podatków są na przykład pozytywne dla wzrostu gospodarczego, ale ich wpływ może być ograniczany przez bank centralny, który odmawia poluzowania polityki pieniężnej z obawy, na przykład, podsycania inflacji.

Kryzys zadłużenia w strefie euro: jak handlować przyszłymi katastrofami

W innych krajach mur między rządem a bankiem centralnym jest mniej solidny. W Japonii Ministerstwo Finansów straciło znaczną część swojej władzy nad Bankiem Japonii w 1997 r. Jednak nadal jest podatne na ingerencje polityczne, co było jasne, gdy premier Japonii Shinzo Abe wdrożył politykę „trzech strzał”, obejmującą politykę pieniężną, politykę fiskalną i strategie wzrostu gospodarczego w celu pobudzenia inwestycji prywatnych. Rząd z kolei został oskarżony o silny wpływ wielkiego biznesu, co doprowadziło do określenia „Japan Inc.”

Gdzie indziej banki centralne w krajach takich jak Indie i Turcja znajdują się pod silną presją, aby bardziej dostosować swoją politykę do polityki fiskalnej swoich rządów. W Chinach, co może być zaskakujące, Ludowy Bank Chin (PBOC) ma pewną ograniczoną niezależność, mimo że ostatecznie jest kontrolowany przez komunistycznych władców kraju. Niektóre inne kraje azjatyckie otwarcie koordynują politykę pieniężną i fiskalną.

Jastrzębi kontra gołębi: jak polityka pieniężna wpływa na handel walutami

W USA prezydent Donald Trump wielokrotnie krytykował Rezerwę Federalną i naciskał na nią, by obniżyła stopy procentowe – czego jak dotąd odmówiła, chociaż obniżki są na kartach przed końcem 2019 roku.

W poście na Twitterze w maju 2019 r. Trump argumentował, że „Chiny będą pompować pieniądze do swojego systemu i prawdopodobnie obniżać stopy procentowe, jak zawsze, aby nadrobić interesy, które tracą i będą tracić. Gdyby Rezerwa Federalna kiedykolwiek zrobiła „mecz”, byłby to koniec gry, wygrywamy!”

Reakcja na jego tweet była zasadniczo negatywna, ale jak powiedział wówczas jeden z komentatorów – i jak wyjaśniono powyżej – dokładnie to robią Japonia i Chiny, a Europa też by to zrobiła, gdyby nie martwiła się utratą suwerenności na poziomie krajowym . Inny zauważył, że „Fed i LBCh są do siebie bardziej podobne, niż mogłoby się wydawać”.

Rynki handlowe, gdy bankom centralnym zabraknie opcji

Z punktu widzenia handlu to banki centralne mają bardziej bezpośredni wpływ na ceny. Kiedy decydują się podnieść lub obniżyć stopy procentowe, zasugerować, że zmiany stóp są w drodze, wstrzyknąć pieniądze do gospodarki lub je odprowadzić, lub wymyślić coraz bardziej złożone sposoby wpływania na podaż pieniądza, ceny reagują natychmiast.

Dlaczego polityka pieniężna banku centralnego może nie zapobiec kolejnemu omdleniu na rynku

Reakcja na rządowe zapowiedzi zmian podatkowych, programów oszczędnościowych, wydatków na infrastrukturę i tym podobnych jest mniejsza – częściowo dlatego, że ich wpływ jest długoterminowy, a częściowo dlatego, że banki centralne mogą je zrekompensować, jeśli zdecydują na przykład, że hojność fiskalna prawdopodobnie zwiększy inflację.

Należy jednak zauważyć, że gdy bankom centralnym kończą się opcje, polityka rządu staje się ważniejsza dla rynków. W chwili pisania tego tekstu oficjalne stopy procentowe są ujemne zarówno w Japonii, jak iw Szwajcarii, aw strefie euro wynoszą zero. Na całym świecie kreatywne polityki z coraz bardziej złożonymi akronimami i różnymi wskaźnikami sukcesu zostały wprowadzone w celu wzmocnienia gospodarek, gdy stawki nie mogą być dalej obniżane, a konwencjonalna polityka pieniężna wydaje się osiągać swoje granice. Tutaj jest kilka z nich:

• • Troubled Asset Relief Program (TARP) został wprowadzony przez Stany Zjednoczone w 2008 roku w odpowiedzi na kryzys kredytów hipotecznych subprime i obejmował kupowanie toksycznych aktywów i kapitału od instytucji finansowych.

• • Instrument pożyczki papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami (TALF) został również utworzony w 2008 r. przez Rezerwę Federalną w celu pobudzenia gospodarki – dobry przykład rządu i Fed idących w tym samym kierunku. Z drugiej strony niektórzy ekonomiści argumentowali, że obecnie rząd i Fed zmierzają w przeciwnym kierunku, a polityka fiskalna jest luźna w czasie, gdy stopy procentowe pozostają wysokie w porównaniu z wieloma innymi dużymi gospodarkami.

• • quantitative easing (QE) stało się obecnie powszechne i opisuje zakup przez bank centralny rządowych i innych papierów wartościowych z rynków w celu zwiększenia podaży pieniądza i zachęcenia do wydatków.

• • Ilościowe i jakościowe luzowanie monetarne (QQE) z kontrolą krzywej dochodowości to wariant wprowadzony przez Bank Japonii w 2016 r., kiedy QE okazało się niewystarczające do pobudzenia inflacji.

• • Ukierunkowane długoterminowe operacje refinansujące (TLTRO) zostały zaprojektowane przez Europejski Bank Centralny oferowanie bankom długoterminowego finansowania na atrakcyjnych warunkach w celu złagodzenia warunków kredytowania sektora prywatnego i pobudzenia akcji kredytowej banków dla realnej gospodarki.

Znaczenie takich działań można zobaczyć na poniższym wykresie, który pokazuje, jak ogłoszenie pierwszej serii TLTRO przez EBC w czerwcu 2014 r. doprowadziło do przedłużającego się spadku kursu EURUSD.

Wykres cen EURUSD, tygodniowe ramy czasowe (11 listopada 2013 r. – 27 czerwca 2019 r.)

Wykres według IG (Możesz kliknąć na to, aby uzyskać większy obraz)

Jak banki centralne wpływają na rynek walutowy

Lekcja dla traderów jest zatem jasna: zarówno banki centralne, jak i rządy wpływają na rynki. Ogłoszenia dotyczące polityki muszą być zatem ściśle monitorowane – zwłaszcza wtedy, gdy pojawiają się obawy, że pogorszenie koniunktury przekształci się w globalną recesję.

Zasoby, które pomogą Ci handlować na rynkach forex:

Niezależnie od tego, czy jesteś nowym, czy doświadczonym traderem, w DailyFX mamy wiele zasobów, które mogą Ci pomóc:

- Napisane przez Martina Essexa, analityka i redaktora

Zapraszam do kontaktu poprzez sekcję komentarzy poniżej, przez e-mail pod adresem martin.essex@ig.com lub na Twitterze @MartinSEssex

Opinie Signal2forex