Przyszły tydzień będzie pracowity po obu stronach granicy, a jego głównym tematem będzie miesięczny raport o PKB Kanady i długo oczekiwane ogłoszenie stóp procentowych przez Fed. To pierwsze raczej nie zrobi wrażenia, ale nie powinno zmieniać narracji wokół odbicia w drugim kwartale, co z kolei sprawi, że BoC pozostanie na razie z ostrożnie neutralnym nastawieniem. Porównajmy to z Fed, który prawie na pewno obniży stopy procentowe w przyszłą środę – rynki uważają, że bardziej prawdopodobna jest obniżka o 2 punktów bazowych niż brak ruchu.
Naszym zdaniem w przyszłym tygodniu Fed obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych i pozostawi otwarte drzwi do kolejnego ruchu, którego spodziewamy się we wrześniu. Nie sądzimy, aby przyszłe wytyczne Komitetu – mówiące, że będzie ona działać odpowiednio, aby utrzymać ekspansję – muszą wiele zmieniać, aby rynki wyceniały znaczne szanse na kolejną obniżkę we wrześniu. Oczekujemy, że lipcowa obniżka stóp procentowych (i wskazówki dotyczące dalszych działań) zostanie sformułowana jako zapewnienie pewnego ubezpieczenia/pogody, aby zrównoważyć spowolnienie globalnego wzrostu i trudności w handlu. Jak argumentowaliśmy w zeszłotygodniowej zapowiedzi, dane krajowe nie przemawiają za obniżką stóp procentowych przez Fed na tym etapie. To powiedziawszy, wolniejsze inwestycje przedsiębiorstw i rozczarowująca inflacja rzeczywiście znalazły się w skądinąd solidnym raporcie dotyczącym PKB za II kwartał. Powell mógłby także przytoczyć rozczarowujące dane globalne (np. najnowsze europejskie wskaźniki PMI) jako uzasadniające dużą ostrożność. Będziemy wypatrywać wszelkich głosów sprzeciwu wobec obniżki stóp procentowych przez Fed – przypomnijmy, że czerwcowy wykres punktowy pokazał, że mniej więcej połowa Komitetu nie spodziewała się obniżek stóp w tym roku. O ile cała ta część nie dojdzie do pomysłu łagodzenia polityki pieniężnej, niektórzy mogą być skłonni głosować przeciwko temu posunięciu.
Oczekiwanie na decyzję Fed w sprawie stóp procentowych może odwrócić uwagę od miesięcznego raportu o PKB Kanady publikowanego tego ranka. Nasza prognoza zakłada brak zmian w majowym PKB po średnim wzroście o 0.4% w poprzednich dwóch miesiącach (najlepszy wzrost równy sobie od ponad roku). Oczekuje się, że zarówno produkcja towarów, jak i usług w tym miesiącu pozostanie na niezmienionym poziomie. W pierwszym przypadku sprzedaż w przemyśle przetwórczym była w maju wysoka, ale zakładamy, że zostanie to zrekompensowane spadkiem produkcji ropy. Sektor energetyczny w ciągu ostatnich dwóch miesięcy znacząco przyczynił się do wzrostu, odzwierciedlając rosnącą aktywność wiertniczą i wyższe limity produkcyjne. Jednak Urząd Statystyczny Kanady przypisał część kwietniowego wzrostu producentom niekonwencjonalnym, którzy odkładali na później zwykłe sezonowe prace konserwacyjne, więc w maju mogliśmy zaobserwować pewne odbicie. Nawet przy płaskim PKB w maju, wcześniejsze zyski pozwalają nam odnotować 2.2% w ujęciu rocznym w drugim kwartale, mniej więcej zgodnie z prognozą BoC.
Najnowsze dane dotyczące handlu zamykają tydzień, w którym spodziewamy się powrotu Kanady do pozycji deficytowej po zaskakującej nadwyżce w maju. Za recesję powinno odpowiadać wycofanie czegoś, co wyglądało na jednorazowe wzrosty eksportu w transporcie. Mimo to oczekuje się, że handel netto będzie stanowić przyjemny dodatek do wzrostu w drugim kwartale, po znacznym spadku w pierwszym kwartale.
Opinie Signal2forex
Signal2forex.com - Najlepsze roboty i sygnały Forex
