Asia Morning: Uważaj na odbijanie się martwego kota

Noworoczne postanowienie Wall Street o przejściu na dietę bardziej roślinną przyniosło rezultaty z dnia na dzień (sic!), a inwestorzy z radością zapoznali się z najnowszymi wynikami Apple, co spowodowało, że akcje Apple osiągnęły rekordowy poziom i rozproszyły mrok wywołany wirusem Wuhan. Apple wypracowało ponad oczekiwany zysk, a także zaktualizowało swoje prognozy forward. Giełdy wzrosły, a ucieczka aktywów do raju częściowo się odwróciła, a nawet ropa zakończyła dzień na czarno.

Więcej dobrych wiadomości prawdopodobnie nadejdzie także dziś wieczorem, a w raporcie zostaną opublikowane trzy kolejne elementy ulubionego artysty rapowego z branży big-tech, MT FAANG. Oczekuje się, że zarówno Microsoft, jak i Facebook będą kontynuować marsz do dominacji nad światem. W przypadku Microsoftu, podobnie jak Alphabet i Amazon, im „mroczniejsze” są perspektywy, tym lepiej. Tymczasem Facebook popchnie „eksploatację” danych na niespotykaną dotąd głębokość, aby uzyskać cenne przychody. Nieważne, że w szybach kopalnianych znajdują się potencjalnie niespełniające norm usztywnienia. Tesla ze swojej strony może zarobić lub nie. Może sprzedać więcej samochodów lub nie. Wydaje się jednak, że nie ma to znaczenia; jest tak samo opłacalny jak ten koleś Drake. (ulubiony utwór drugiej córki) Inwestorzy i tak będą kupować ten singiel.

Nie zapominajmy jednak, że chociaż im bardziej pochmurny staje się świat, im więcej srebra wielka technologia znajduje w jego wyściółce, chmury są często zwiastunem złej pogody. General Electric i Boeing również przedstawią sprawozdania i prawdopodobnie możemy mieć nadzieję, że sytuacja nie będzie tak zła jak w zeszłym kwartale.

Mikroskopijnym słoniem w pokoju pozostaje wirus z Wuhan, a w ciągu jednej nocy na całym świecie pojawiło się więcej przypadków, chociaż wydaje się, że nadal jest to możliwy do opanowania poziom. Jak już wspomniałem, to niekoniecznie wirus sam w sobie jest problemem światowej gospodarki. Jest to samonapędzająca się pętla negatywnego sprzężenia zwrotnego na działalność gospodarczą, a tym samym na wzrost, który ona tworzy. Gdyby potrzebne były jakieś przykłady, dziś rano CNBC poinformowało, że Biały Dom rozważa wstrzymanie wszystkich lotów między USA a Chinami. Linie Cathay Pacific Airlines z Hongkongu ograniczyły loty na kontynent o 50%.

Wczoraj wieczorem ogłoszono także „trzecią przestrzeń” ręcznie robionych napojów, Starbucks. Chociaż jego wyniki były tak samo przyjemne, jak mleko migdałowe Frappuccino z wolnego handlu, wegańskie, organiczne, bezglutenowe i pochodzące ze zrównoważonych źródeł z syropem z nasion chia; zauważyła, że ​​na tym etapie wpływ wirusa z Wuhan w Chinach na jej przyszłe wyniki jest niemierzalny.

W tym właśnie tkwi problem, wirus z Wuhan już wpływa na działalność gospodarczą, zarówno w Chinach, jak i za granicą. Na tym etapie jego ogólny wpływ pozostaje niemierzalny. Najgorszy scenariusz, przeciągający się przez kilka następnych miesięcy, może nawet wytrącić Rezerwę Federalną z trajektorii autopilota. Rynki mogą cieszyć się jednym lub dwoma dniami słońca. Byłbym niedbały w roli głosu rozsądku, gdybym nie przestrzegł inwestorów, aby uważali na pogoń za, co może być tymczasowe, martwym odbiciem. Przynajmniej do czasu, gdy będziemy mieli znacznie większą jasność co do kontrolowania epidemii wirusa Wuhan.

Dane o inflacji w Australii nieznacznie wzrosły dziś rano, a stopa inflacji w ujęciu rocznym za IV kwartał wyniosła 0% w porównaniu z oczekiwanymi 4%. Choć bez wątpienia cieszy to Bank Rezerw Australii, nie wystarczy przekreślić jego łagodne nastawienie. Decyzja w sprawie stóp procentowych w przyszłym tygodniu będzie kwestią doraźną. Przy optymistach wyceniających kolejną obniżkę o 1.80 punktów bazowych do 1.70%. Biorąc pod uwagę, że stopy procentowe są już rekordowo niskie, a w zbiorniku pozostało niewiele paliwa pieniężnego, uważam, że RBA zdecyduje się utrzymać. Dzięki bezpośredniej wersji beta do Chin sytuacja z wirusem Wuhan będzie miała wpływ na szczęśliwy kraj, jeśli będzie się utrzymywać przez dłuższy okres. RBA będzie chciała zachować pozostały proszek w stanie suchym, aby zachować ostrożność.

W pozostałych częściach Azji Wietnam i Tajlandia wypuściły dane dotyczące produkcji przemysłowej, które, jak się oczekuje, wzmocnią ożywienie gospodarcze w Azji przed i po transakcji handlowej. Japonia ogłasza poziom zaufania konsumentów za styczeń, który również powinien wykazać tendencję wzrostową wraz z danymi PPI z Singapuru dzisiejszego popołudnia. Niestety, zielone pędy ożywienia gospodarczego w regionie nadal będą przyćmione sytuacją związaną z wirusem Wuhan.

Dziś wieczorem w USA FOMC ogłasza swoją pierwszorzędną decyzję roku. Szansa na obniżkę stopy Fed Funds jest zerowa, a szansa na zmianę jej wytycznych pozostaje znikoma. Rezerwa Federalna może odnotować pewne obawy dotyczące skutków przedłużającego się kryzysu związanego z wirusem w Wuhan, ale nawet w tym przypadku może raczej się powstrzymać, niż straszyć rynki. Biorąc pod uwagę, że dane i zyski z USA są w dalszym ciągu dobre, Rezerwa Federalna zachowa odważną minę i utrzyma siłę oddziaływania polityki pieniężnej. Co ciekawe, na tle Wuhan zarówno on, jak i LBCh mają ich mnóstwo.

Akcje

Po poniedziałkowej wyprzedaży Wall Street miała bardzo pozytywną nocną sesję. Do jego wzmocnienia przyczyniły się solidne dane dotyczące towarów trwałego użytku oraz znakomite wyniki Apple Inc. S&P 500 wzrósł o 0.95%, oparty na technologii Nasdaq wzrósł o 1.55%, a Dow Jones wzrósł o 0.67%.

Hongkong wrócił dziś do pracy i natychmiast nadrobił problemy związane z wirusem Wuhan z poprzednich sesji gdzie indziej, notując spadek o 2.50% na początku handlu. Ponieważ gospodarka znajduje się w recesji, a sytuacja w Chinach jest na pierwszym planie, giełda Hang Seng prawdopodobnie w dalszym ciągu będzie cierpieć jako wskaźnik zastępczy dla wciąż zamkniętych rynków kontynentalnych.

Sytuacja w pozostałych częściach regionu jest jednak nieco bardziej różowa. Niektóre giełdy w regionie Azji i Pacyfiku poszły w ślady Wall Street i odnotowały wzrosty, choć nie z takim samym optymizmem, jaki był tam widoczny. Nikkei 225 i południowokoreański Kospi odnotowały wzrosty o 0.60%, podczas gdy Singapore Straits Times wzrósł o 0.25%. Australia i Nowa Zelandia są na zielono.

Dzisiejsze rano doniesienia z Chin, że zarówno liczba podejrzanych, jak i potwierdzonych przypadków infekcji wirusem Wuhan oraz zgonów w dalszym ciągu rosną, pogorszyły nastroje na innych rynkach regionalnych. Rynki Malezji, Indonezji i Filipin są lekko na minusie.

Rynki azjatyckie, obawiając się martwych wzrostów, prawdopodobnie pozostaną dziś ostrożne i będą podatne na negatywne doniesienia z Chin.

Waluty

Pozytywna sesja na Wall Street spowodowała, że ​​waluty raju, takie jak jen japoński i frank szwajcarski, w ciągu nocy nieco się cofnęły, a USD/JPY ponownie wzrósł powyżej 109.00 do 109.20. Dolar amerykański pozostał jednak solidny w stosunku do reszty świata, a kontrakty terminowe na indeks dolara osiągnęły najwyższe poziomy od dwóch miesięcy.

Morski chiński juan odnotował niewielki powrót w ciągu nocy po tym, jak drugi test na poziomie 6.9900 w ciągu tylu dni zakończył się niepowodzeniem. USD/CNH spadł dziś rano do 6.9600, po tym jak w nocy wzrósł do 6.9500. Można podejrzewać, że może istnieć pewne oficjalne zainteresowanie USD/CNH przed poziomem 7.0000, ale wszelkie spadki będą prawdopodobnie płytkie i krótkotrwałe.

W innych regionach regionalne waluty azjatyckie kontynuują powolny i umiarkowany odwrót w stosunku do dolara amerykańskiego, ale nadal utrzymują większość swoich dwumiesięcznych wzrostów. Chociaż wirus z Wuhan rozprzestrzenił się na kraje sąsiednie, jego liczba jest skromna w porównaniu z Chinami kontynentalnymi. Fakt ten prawdopodobnie uchronił regionalne waluty azjatyckie przed głębszą jak dotąd wyprzedażą, a inwestorzy obdarzyli je wątpliwościami. Ich trajektoria będzie nierozerwalnie powiązana z wciąż rozwijającą się sytuacją w Chinach oraz pojawieniem się lub nie wirusa Wuhan na ich terytoriach.

Olej

Ropa naftowa zwyżkowała w nocy, czemu sprzyjały ogłoszenia wyników na Wall Street i spekulacje, że OPEC+ może dalej wspierać ceny i przedłużyć obniżki do czerwca. Wszystko to bardziej przypomina nadzieję kontra rzeczywistość, przy czym energia jest prawdopodobnie najbardziej narażoną klasą aktywów na zaskakujące globalne spowolnienie gospodarcze, biorąc pod uwagę nadwyżkę dostępną na całym świecie.

Najprawdopodobniej masowa wyprzedaż, która miała miejsce w ciągu ostatnich kilku dni, wyłoniła inwestorów, interesariuszy komercyjnych i łowców okazji. Ropa Brent wzrosła o 0.60% do 59.60 dolarów za baryłkę, a WTI o 0.80% do 53.60 dolarów za baryłkę. W Azji wzrost był kontynuowany, a oba kontrakty wzrosły o około 1.0%, odpowiednio do 60.15 i 54.00 dolarów za baryłkę.

Ropa naftowa pozostaje bardzo podatna na negatywne doniesienia z Chin i reszty Azji dotyczące wirusa Wuhan. Wirus Wuhan jest faktem, podczas gdy mówienie o cięciach i przedłużeniach OPEC+ to jedynie przypuszczenia, bez żadnych oficjalnych informacji ze strony ugrupowania w tej kwestii. Biorąc pod uwagę moje powyższe komentarze dotyczące odbić martwego kota, korekcyjny wzrost ropy z ostatnich 18 godzin należy traktować właśnie tak, najprawdopodobniej korygujący.

Złoto

Wraz z nocną rotacją aktywów raju w Nowym Jorku – zainspirowaną zyskami Apple i danymi z USA – złoto oddało swoje ostatnie wzrosty, spadając o 0.90% do 1568.50 dolarów za uncję. Złoto w Azji nadal nieznacznie traci na wartości, spadając o kolejne dwa dolary do 1566.50 dolarów za uncję, co odzwierciedla ostrożny optymizm w dzisiejszej Azji.

Nocna akcja cenowa uwydatnia fakt, że kontynuacja wzrostów złota jest całkowicie zależna od dalszej niepewności geopolitycznej, a nie od samych fundamentów złota. Biorąc pod uwagę dobre zyski, które mają pojawić się dziś wieczorem na Wall Street i zakładając spokojny dzień na froncie wirusa, złoto może zbliżyć się do krytycznego wsparcia na poziomie 1550.00 dolarów za uncję. Ostatnie maksima w okolicach 1583.00 dolarów za uncję stanowią opór, a następnie 1600.00 dolarów za uncję.