Outsourcing FX jest szybki, ale nie zawsze łatwy

Koszt i czas wprowadzenia na rynek to dwie główne motywacje do zlecania realizacji transakcji walutowych na zewnątrz.

Regulacje, fragmentacja płynności i postępy w zakresie produktów i usług handlu elektronicznego spowodowały wzrost kosztów wewnętrznych narzędzi realizacji, których wdrożenie może zająć 12 miesięcy lub więcej w porównaniu z rozwiązaniami zleconymi na zewnątrz, do których dostęp można uzyskać znacznie szybciej.

Ponadto dostępność niezależnej analizy kosztów transakcji (TCA) oznacza, że ​​firmy są bardziej świadome kosztów związanych z wykonywaniem transakcji FX, zwłaszcza te, które płacą miliony dolarów rocznie z tytułu opłat maklerskich.

Jeśli jednak zewnętrzny dostawca walut promuje się jako agent, klienci kupujący muszą mieć pewność, że dostawca w pełni działa jako powiernik.

Tak więc w przypadkach, gdy usługodawca prowadzi również główną działalność, klienci muszą zapytać, czy istnieją odpowiednie separacje, aby zapewnić, że informacje nie wyciekną ze strony agencji do strony zleceniodawcy.

Zwykle oznacza to, że obie strony firmy są rozdzielone pod względem operacyjnym i informacyjnym, chociaż fizyczna separacja może być również pomocna.

Guidance

Niektórzy zarządzający aktywami będą mieli jasność co do swoich historycznych kosztów transakcji i przetwarzania na rynku walutowym, a zatem będą mieli jasne oczekiwania co do związanych z tym kosztów, podczas gdy inni mogą potrzebować szczegółowych wytycznych.

Co więcej, sugeruje Brad Bailey, dyrektor ds. badań w dziale rynków kapitałowych firmy Celent, zarządzający aktywami powinien pytać, jak przeprowadzane są transakcje.

Gdy klient zrozumie model biznesowy, musi zapytać, jakie możliwości sprawozdawczości regulacyjnej są dostępne, mówi dyrektor ds. przychodów Integral, Vikas Srivastava.

„Jeżeli firma, która outsourcinguje swoją funkcję FX, musi wykazać swoim klientom najlepszą realizację, musi mieć pewność, że dostawca usług outsourcingowych jest również w stanie zapewnić najlepszą realizację i udowodnić to za pomocą szczegółowego TCA”, mówi.

Proces outsourcingu powinien dokładnie rozważyć zapewnienie płynności i dokładny charakter relacji, w które wchodzi firma.

Oznacza to nie tylko zrozumienie, czy partner outsourcingowy działa jako agent czy zleceniodawca w relacji, ale także czy ma prawo dostarczać klientowi własną płynność – i jak ocenia się, że jest to najlepsza dostępna cena – jak jak również jego zobowiązanie do zawierania transakcji po średnim kursie i jak to jest weryfikowane.

Główną kontrolą podczas outsourcingu jest poproszenie partnera outsourcingowego o porównanie każdej transakcji ze średnimi kursami NCFX, sugeruje Andrew Woolmer, dyrektor zarządzający New Change FX.

„To niezależne źródło danych, na którym partner outsourcingowy nie może handlować, oznacza, że ​​koszt każdej transakcji można porównać z umową outsourcingową” — mówi.

Konflikt interesów

Jeśli sprzedawcy przekażą swoim klientom szczegóły realizacji na poziomie zamówienia, klienci ci będą mogli wykryć potencjalny konflikt interesów, przeglądając dane handlowe, dodaje Curtis Pfeiffer, dyrektor ds. biznesowych Pragma.

„To duża zaleta handlu elektronicznego, ponieważ dane dotyczące wykonania i rynku są łatwo przechowywane, co oznacza, że ​​można je szczegółowo przejrzeć, aby spróbować odkryć wszelkie nieoczekiwane zdarzenia” — mówi.

„Po drugie, zrozumienie struktury własności dostawcy zewnętrznego i sposobu, w jaki generuje on przychody, może poinformować klientów, czy istnieje potencjalny konflikt interesów”.

Idealnie byłoby, gdyby klienci mieli wdrożony zautomatyzowany proces, który wychwytuje każdą transakcję i porównuje jej koszt z tolerancjami firmy dotyczącymi wielkości transakcji, pary i instrumentu, z natychmiastowymi alertami o wszystkim, co wykracza poza politykę firmy w zakresie walut, tak aby można było podjąć działania przed załatwia się handel.

Firmy powinny również rozważyć wdrożenie comiesięcznego procesu przeglądu, który sprawdza ogólne koszty i regularne dzwonienie do brokerów, aby upewnić się, że nadal przestrzegają oni docelowych kosztów firmy.

Z perspektywy zewnętrznego dostawcy, onboarding klienta w celu jednorazowej lub bardzo nieregularnej serii transakcji nie jest szczególnie atrakcyjnym modelem biznesowym, biorąc pod uwagę procesy „poznaj swojego klienta” (KYC) i przeciwdziałanie praniu brudnych pieniędzy (AML).

„Ponieważ jesteśmy zorganizowani i regulowani jako zarządzający inwestycjami, niezależnie od tego, czy zarządzamy długoterminowymi programami zarządzania walutami, czy też oferujemy zewnętrzne wykonywanie transakcji walutowych, cała praca, którą wykonujemy jako agent, jest wykonywana zgodnie ze strukturą regulacyjną zarządzającego inwestycjami” — mówi James Wood- Collins, dyrektor generalny Record Currency Management.

Oznacza to, że firma ma obowiązek regulacyjny, aby osiągnąć najlepszy wynik realizacji dla klienta, który jest określany poprzez połączenie ryzyka kursowego i ryzyka kontrahenta w pozycjach forward.