Oczekuje się, że Bank Japonii nie podda się w czwartek po zakończeniu dwudniowego posiedzenia w sprawie polityki pieniężnej, utrzymując nienaruszone nadzwyczajne środki stymulacyjne. Jednak w miarę rosnącej liczby dowodów na to, że ożywienie gospodarcze na świecie po pandemii utrzymuje się na solidnych podstawach pomimo gwałtownego ponownego pojawienia się wirusa w wielu krajach, w tym w Japonii, oczekuje się, że BoJ doda swoje własne optymistyczne podejście do gospodarki. Jeśli jednak chodzi o jena, inwestorzy będą uważniej przyglądać się polityce, gdy długoletni sojusznik Abe, Yoshihide Suga, zostanie nowym premierem Japonii.
Bóle ekonomiczne wirusa łagodzą się
PKB Japonii skurczył się w drugim kwartale o 7.9%, osiągając nieco lepsze wyniki niż w innych gospodarkach rozwiniętych, ale nadal notując jeden z największych spadków w historii. Stosunkowo mniejszy spadek również nie jest powodem do narzekań, biorąc pod uwagę powolny wzrost gospodarczy przed pandemią, a ożywienie gospodarcze było nieco wolniejsze.
Niemniej jednak powrót do zdrowia is toczą się, odciążając Bank Japonii, aby w najbliższej przyszłości uruchomił programy stymulacyjne. Eksport, choć spadał w ujęciu rocznym, w czerwcu i lipcu rósł z miesiąca na miesiąc. W tym samym okresie produkcja przemysłowa również osiągnęła dodatni wynik. Wydaje się jednak, że odbicie konsumpcji utknęło w martwym punkcie, co wskazuje, że przed japońskimi gospodarstwami domowymi jeszcze długa droga, zanim poczują się na tyle pewnie, aby oszczędniej rozstawać się z gotówką. Co więcej, inflacja ponownie oscyluje wokół zera, niwecząc ostatni postęp w podnoszeniu cen.
BoJ przyjmie bardziej optymistyczny ton
Wyboiste ożywienie gospodarcze prawdopodobnie utrzyma BoJ na ultragołębim ścieżce przynajmniej przez najbliższą przyszłość, ale decydenci prawdopodobnie uznają poprawę sytuacji, brzmiąc bardziej optymistycznie. Bardziej optymistyczny komunikat oznaczałby, że Bank przestał martwić się o gospodarkę i może na jakiś czas pozostać na uboczu. Jednak zmiana języka i udoskonalenie instrumentów pożyczek awaryjnych to wszystko, co BoJ może zrobić, biorąc pod uwagę, że prawie kończy się amunicja.
Już sam ten fakt powoduje, że zmiany w poglądach decydentów nie wywołają dużej reakcji na jenie i nie wywołają tego przez jakiś czas. Jeżeli po jaśniejszej lub ponurej ocenie nie będzie możliwa merytoryczna reakcja polityczna, reakcja rynku będzie równie stonowana. Dlatego też jen w dalszym ciągu napędzany jest głównie przez przepływy do bezpiecznych przystani, a latem tracił w stosunku do większości swoich głównych konkurentów, w miarę ustępowania paniki wywołanej wirusem.
Jen pozostaje w wąskim przedziale do dolara
Jednakże w stosunku do dolara amerykańskiego, który jest kolejną walutą bezpieczną przystanią, jen porusza się w wąskim przedziale, a jego szerszy trend jest lekko przechylony w górę. Tendencję tę prawdopodobnie uważnie monitorują zarówno BoJ, jak i rząd, ponieważ silna waluta odbiłaby się na japońskich producentach zależnych od eksportu, a także spowodowałaby spadek cen. Po tym, jak kryzys związany z Covid-19 zmusił Rezerwę Federalną do obniżenia stóp procentowych niemal do zera, dolar stracił całą swoją przewagę w zakresie rentowności nad jenem, otwierając drzwi do większego ryzyka pogorszenia się pary dolar/jen.
Czy nowy premier pogodzi się z silniejszym jenem?
Nasuwa się zatem pytanie, w jaki sposób BoJ i rząd kierowany przez nowego premiera Yoshihide Sugę mogą zaprojektować sposób na utrzymanie jena na niskim poziomie. Suga jest zdecydowanym zwolennikiem abenomiki i większość oczekuje od niego utrzymywania bliskich relacji roboczych rządu z Bankiem Japonii, aby w skoordynowany sposób zapewnić szeroko otwarte źródła bodźców monetarnych i fiskalnych.
Suga zasygnalizował już swoje wsparcie dla dodatkowej pomocy dla gospodarstw domowych i przedsiębiorstw borykających się z trudnościami. Jednakże w przeszłości wykazywał pewien opór wobec zwiększonych wydatków publicznych, więc przyszłe pakiety fiskalne mogą nie być tak hojne, jak poprzednie za rządów Shinzo Abe. Powiedziawszy to, Suga odegrał kluczową rolę w osłabieniu jena za kadencji Abe i może przyjąć bardziej interwencjonistyczne podejście, zapobiegając aprecjacji kursu walutowego.
Praca może stać się nowym tematem w Japonii
Być może jednak najbardziej znaczącą zmianą, jaką rynki mogły zobaczyć po Sudze, jest nadanie priorytetów miejscom pracy. Według doniesień nowy premier chce bardziej skoncentrować się na ochronie miejsc pracy i może nawet powierzyć BoJowi rolę w osiągnięciu tego celu. Takie posunięcie byłoby niekorzystne dla jena, ponieważ BoJ mógłby potencjalnie znaleźć nowe sposoby na utrzymanie stymulacji gospodarki w celu promowania zdrowego rynku pracy ponad swój cel inflacyjny.
Jednakże w krótkim okresie kurs dolara do jena nie jest zbyt silny, przy czym poziom 105 stanowi kluczową barierę do wystrzegania się spadków w przypadku niedźwiedziego wybicia, a 50-dniowa średnia krocząca stanowi bezpośredni obszar oporu wokół 106.20, który może nadać bardziej byczy ton, jeśli zostanie pokonana.
Signal2forex.com - Najlepsze roboty i sygnały Forex
