„Masowo niepokojący” raport o zatrudnieniu wysyła sygnał, że ożywienie gospodarcze może zanikać

Słabszy niż oczekiwano wzrost liczby miejsc pracy we wrześniu wysłał sygnał, że gwałtowne ożywienie gospodarcze po przerwie spowodowanej koronawirusem może uderzyć w mur.

Departament Pracy podał w piątek, że we wrześniu zatrudnienie w sektorze pozarolniczym wzrosło o 661,000 XNUMX, do czego przyczynił się spadek zatrudnienia w rządzie i exodus pracowników z rynku pracy.

W normalnych czasach takie tempo zatrudniania uznano by za oznakę solidnego rynku pracy. W sumie byłby to najlepszy miesiąc, jaki Stany Zjednoczone widziały od 1983 r. – gdyby to były normalne czasy, a nie era Covid-19, która zmieniła standardy, według których mierzone są dane gospodarcze.

Na chwilę obecną suma ta znacznie odbiegała od oczekiwań Wall Street na poziomie 800,000 7.9. Stopa bezrobocia spadła bardziej niż oczekiwano, do XNUMX%, ale było to głównie skutkiem gwałtownego spadku aktywności zawodowej.

Podsumowując, raport stanowi potencjalny sygnał społeczności biznesowej, że odbicie, podczas którego w ciągu czterech miesięcy ponownie obsadzono 11 milionów stanowisk pracy, może wygasać.

„Ten raport jest iluzją postępu w czasie, gdy potrzebowaliśmy przyspieszenia zysków na rynku pracy. Liczba stanowisk pracy dodanych w tym miesiącu jest po prostu niewystarczająca” – stwierdził Nick Bunker, dyrektor ds. badań ekonomicznych w serwisie pośrednictwa pracy Indeed. „Ten raport jest niezwykle niepokojący. Nie jesteśmy tam, gdzie powinniśmy być, ani nie poruszamy się wystarczająco szybko we właściwym kierunku, gdy zbliżamy się do jesieni.

Moment publikacji sprawozdania jest niekorzystny, ponieważ większość wstecznych wskaźników gospodarczych jest solidna.

Najbardziej wyróżnia się budownictwo mieszkaniowe, ponieważ rynek mieszkaniowy ma trudności ze znalezieniem podaży, która zaspokoi cały popyt. Sprzedaż detaliczna utrzymuje się na stałym poziomie, a produkcja powraca do ekspansji po kilku miesiącach podążania w złym kierunku.

Indeks Citi Economic Surprise Index, który mierzy dane w stosunku do oczekiwań Wall Street, osłabł od czasu, gdy w połowie lipca osiągnął swój historyczny szczyt, ale nadal znajduje się powyżej poziomu sprzed pandemii.

Co najbardziej wymowne, zaufanie konsumentów pozostaje silne. Może to jednak nie potrwać długo, szczególnie jeśli liczba miejsc pracy osłabnie, a giełda będzie nadal borykać się z trudnościami.

„Prawdziwe pytanie, które mnie nurtuje, brzmi: dlaczego konsumenci są tak optymistyczni i dlaczego pozostają optymistyczni. Dopóki nie będę mógł odpowiedzieć na to pytanie, nie wiem, jak trwała będzie ta ekspansja” – powiedział Drew Matus, główny strateg rynkowy w MetLife Investment Management. „Ludzie nie doceniają tego, jak długo potrwa wpływ tego, przez co przeszliśmy. W związku z tym istnieje pewne ryzyko pogorszenia perspektyw.”

W tej chwili gospodarka pozostaje w większości w fazie wzrostowej po bezprecedensowym załamaniu w drugim kwartale spowodowanym przestojem wywołanym koronawirusem. Przewiduje się, że w drugim kwartale PKB wzrośnie aż o 32% w ujęciu rocznym, po spadku o 31.4% w drugim kwartale i 2% na początku roku.

Sztuką będzie utrzymanie tej dynamiki, szczególnie jeśli wirus się rozprzestrzeni i spowoduje większą liczbę hospitalizacji oraz rosnącą liczbę ofiar śmiertelnych, która przekroczyła już 200,000 XNUMX.

„Wzrost aktywności po zasadniczo dwóch miesiącach przerwy nigdy nie był zbyt trudny. Teraz coraz trudniej o kolejne pozytywne niespodzianki gospodarcze” – powiedział Seema Shah, główny strateg w Lead Global Investors. Shah widzi, że z biegiem roku trudności dla przedsiębiorstw stają się coraz trudniejsze, zwłaszcza że walczące frakcje w Waszyngtonie nie są w stanie wymyślić większych bodźców fiskalnych.

„Blizny gospodarcze prawdopodobnie staną się bardziej widoczne w czwartym kwartale, gdy więcej firm w końcu zacznie rezygnuje z pracy, zgłaszając zamknięcia i zwolnienia” – stwierdziła. Bez dodatkowej pomocy „walki staną się bardziej powszechne i oczywiste”.

Firmy coraz częściej wskazują, że bez trwałego wzrostu i dodatkowej pomocy mogą nie przetrwać. Około jedna trzecia małych i średnich przedsiębiorstw wskazała PNC, że zostaną zamknięte w ciągu roku lub krócej, jeśli warunki nie zmienią się, powiedział Gus Faucher, główny ekonomista banku.

„Nisko wiszące owoce zostały zebrane, a ożywienie na rynku pracy będzie w dalszym ciągu zwalniać” – dodał Faucher w notatce. „Gwałtowny wzrost liczby przypadków zakażenia koronawirusem pod koniec 2020 r. może doprowadzić do dalszego zamykania firm. Niemożność przekazania dodatkowych bodźców fiskalnych – w tym pomocy dla gospodarstw domowych, małych i średnich przedsiębiorstw oraz władz stanowych i lokalnych – to kolejne ryzyko pogorszenia sytuacji”.

To, czy niepokojące wróżby gospodarcze wpłyną na rynki finansowe, będzie prawdopodobnie zależeć od ścieżki wirusa i rozmów stymulacyjnych.

Wydawało się, że Wall Street może otrząsnąć się z rozczarowania i wiadomości, że prezydent Donald Trump ma koronaawirusa. Dow Jones Industrial Average odrobił w piątek większość pierwszych strat, co być może oznacza, że ​​inwestorzy nadal mają nadzieję, że ożywienie będzie kontynuowane pomimo doniesień o zatrudnieniu.

Z pewnością raport Departamentu Pracy zawierał kilka pozytywów, między innymi fakt, że utworzenie 877,000 913,000 miejsc pracy w sektorze prywatnym – liczba netto w sektorze pozarolniczym uwzględniała utratę miejsc pracy w rządzie – stanowiło jedynie odrobinę od konsensusu wynoszącego XNUMX XNUMX z zestawu faktów.

Jednak wobec braku impulsu ze Wzgórza Kapitolińskiego i lepszych wiadomości gospodarczych rynek może stanąć przed trudną drogą.

„Można pomyśleć, że [raport] stanowiłby pewną zachętę do rozmów, aby zrobić coś w celu większych ulg podatkowych dla osób bezrobotnych, szczególnie w niektórych sektorach najbardziej dotkniętych kryzysem, takich jak linie lotnicze, transport, hotele itp.” powiedziała Kathy Jones, dyrektor ds. instrumentów stałodochodowych w Charles Schwab. „Wydaje się to potwierdzeniem, że tempo ożywienia gospodarczego wkracza w nową fazę. Większość z nas spodziewała się, że otrzymamy nieco większą pomoc ze strony fiskalnej, która umożliwi nam dotarcie do przyszłego roku”.