Zapowiedź NFP: Najciemniejsza noc tuż przed świtem

Po jednym z bardziej burzliwych i przygnębiających lat (zakończonym jednym z najbardziej żenujących dni) w najnowszej historii Stanów Zjednoczonych Amerykanom desperacko przydałaby się dawka dobrych wiadomości. Niestety Jest mało prawdopodobne, że jutrzejszy, bardzo oczekiwany raport o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym wskaże znaczną poprawę sytuacji na amerykańskim rynku pracy. Ekonomiści oczekują, że piątkowe dane o zatrudnieniu pokażą, że amerykańska gospodarka utworzyła zaledwie 68 tys. nowych miejsc pracy netto, a stopa bezrobocia wzrosła z 0.1% do 6.8%.

Chociaż rządowi USA udało się osiągnąć porozumienie w sprawie przekazania przed nowym rokiem dodatkowych czeków stymulacyjnych o wartości 600 dolarów, czeki te właśnie wpływają na konta bankowe obywateli, więc nie wzmocnią grudniowego raportu o zatrudnieniu. Tymczasem zimowe odrodzenie się wirusa Covid-19 zamknęło niezliczone firmy i poważnie obniżyło dochody gospodarstw domowych w całym kraju. Po raz kolejny jest mało prawdopodobne, aby wsparcie wynikające z (powolnego) wdrażania szczepionki miało jakikolwiek wpływ na grudniową publikację danych o zatrudnieniu.

Mówiąc w przenośni i dosłownie, Grudzień był ciemnymi dniami dla Stanów Zjednoczonych, choć miejmy nadzieję, że stare powiedzenie, że „noc jest najciemniejsza tuż przed świtem” sprawdzi się w przyszłości.

Źródło: GAIN Capital

Prognoza NFP

Jak wiedzą zwykli czytelnicy, istnieją cztery historycznie wiarygodne wskaźniki wyprzedzające, które obserwujemy, aby pomóc upośledzić raport NFP każdego miesiąca:

• Komponent ISM Non-Manufacturing PMI dotyczący zatrudnienia spadł i spadł do ok 48.2 z 51.5 w zeszłym miesiącu.
• Komponent ISM Manufacturing PMI dotyczący zatrudnienia powrócił na obszar wzrostu i wzrósł do 51.5 z 48.4 w zeszłym miesiącu.
• Raport ADP o zatrudnieniu wykazał całkowity spadek -123k miejsc pracy w grudniu, co stanowi gwałtowny spadek w porównaniu z odczytem 304 tys. z poprzedniego miesiąca.
• Wreszcie, 4-tygodniowa średnia krocząca liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych wzrosła do poziomu 837k, co oznacza wzrost o prawie 100 tys. nowych bezrobotnych Amerykanów w porównaniu z najniższym odczytem z poprzedniego miesiąca wynoszącym 740 tys.

Jak wielokrotnie zauważaliśmy w ciągu ostatnich kilku miesięcy, handlowcy powinni przyjmować wszelkie wybiegające w przyszłość szacunki gospodarcze z ogromnym przymrużeniem oka, biorąc pod uwagę naprawdę niezrównane globalne zakłócenia gospodarcze w wyniku rozprzestrzeniania się COVID-19. To powiedziawszy, biorąc pod uwagę dane i nasze modele wewnętrzne, wskaźniki wyprzedzające wskazują na potencjalnie gorszy od oczekiwanego odczyt z grudniowego raportu NFP, przy czym główny wzrost zatrudnienia potencjalnie może skutkować całkowitym spadkiem z -25 tys. do -125 tys., aczkolwiek z większym zakresem niepewności niż kiedykolwiek, biorąc pod uwagę obecny stan rzeczy.

Niezależnie od tego wahania miesięczne w tym raporcie są niezwykle trudne do przewidzenia, więc nie wkładalibyśmy zbyt wiele w żadne prognozy (w tym naszą). Jak zawsze, inne aspekty informacji, w tym szczególnie uważnie obserwowane średnie zarobki godzinowe, będą prawdopodobnie tak samo ważne, jak sam nagłówek.

Potencjalna reakcja rynku

Choć dziś notowania rosną, dolar amerykański został całkowicie zdziesiątkowany w ciągu ostatnich dziewięciu miesięcy, a szeroko obserwowany indeks dolara amerykańskiego zbliża się obecnie do najniższego poziomu od ponad sześciu lat. Wczorajsza wiadomość, że Demokraci zabezpieczyli kontrolę nad Senatem USA niewielką różnicą, sugeruje, że w ciągu najbliższych dwóch lat możemy spodziewać się dodatkowych bodźców fiskalnych i wydatków deficytowych. Więcej natychmiast, lepszy od oczekiwań raport NFP może spowodować szybki wzrost kursu dolara, chociaż każdy ruch w kierunku przeciwnym do trendu może być krótkotrwały.

Jeśli zobaczymy raport silniejszy niż oczekiwano, EUR/USD lub GBP/USD wyraźnie przesunie się w górę, a zatem istnieje szansa na odbicie w przyszłym tygodniu. Z drugiej strony słabszy niż oczekiwano odczyt może skłonić dolara amerykańskiego do wznowienia trendu spadkowego, szczególnie w stosunku do jena japońskiego, który po dzisiejszym rajdzie pozostaje daleki od obszaru wyprzedania.