Dolar mocny, ponieważ akcje pozostają na czerwono, mimo że rentowności spadają

Choć rentowności obligacji skarbowych dzisiaj nieznacznie spadają, indeksy giełdowe w Europie i Azji pozostają na czerwono. Amerykańskie kontrakty terminowe wskazują na ożywienie, ale nie jest pewne, czy odbicie uda się utrzymać przed zamknięciem. Inwestorzy analizują komentarze urzędników banku centralnego dotyczące rosnących realnych długoterminowych stóp procentowych i inflacji. W szczególności urzędnik EBC zauważył, że konieczne może być zwiększenie bodźców politycznych, jeżeli rentowności mogłyby przedwcześnie usunąć skuteczne wsparcie. Główny ekonomista BoE ostrzegł także, że obecnie większym ryzykiem jest inflacja wymknięta się spod kontroli.

Na rynkach walutowych dolar australijski i nowozelandzki, wraz ze funtem szterlingiem, są obecnie najsłabsze pod względem likwidacji transakcji obciążonych ryzykiem. Dolar jest najsilniejszy, a za nim plasuje się jen i frank szwajcarski. Z technicznego punktu widzenia przełamanie niewielkiego wsparcia EUR/USD na poziomie 1.2108 jest oznaką słabości, ale gdzie indziej pozostaje stosunkowo odporne. Złoto w dalszym ciągu broni wsparcia na poziomie 1760.46 po przebiciu go dzisiaj.

W Europie indeks FTSE traci obecnie -1.70%. DAX traci -0.41%. CAC spadł o -0.97%. Rentowność niemieckich obligacji 10-letnich spadła o -0.029 do -0.258. Wcześniej w Azji Nikkei spadł o -3.99%. HSI w Hongkongu spadł o -3.64%. Chiny Shanghai SE spadły o -2.12%. „Singapur Strait Times” spadł o -0.82%. Rentowność japońskich 10-letnich JGB wzrosła z 0.0057 do 0.158.

Dochody osobiste w USA wzrosły w styczniu o 10%, a wydatki o 2.4%

Dochody osobiste w USA wzrosły w styczniu o 10% w skali miesiąca, czyli 1954.7 miliarda dolarów, co było zgodne z oczekiwaniami. Wydatki wzrosły o 2.4% miesięcznie, czyli 340.9 mld USD, znacznie powyżej oczekiwań na poziomie 0.7% miesięcznie.

Główny indeks cen PCE wzrósł o 0.3% w miesiącu, zgodnie z oczekiwaniami. Bazowy PCE wzrósł o 0.3% m/m, powyżej oczekiwań na poziomie 0.1% m/m. Rocznie wskaźnik cen PCE przyspieszył do 1.5% r/r, w porównaniu z 1.3% r/r, powyżej oczekiwań na poziomie 1.1% r/r. Bazowy indeks cen PCE wzrósł do 1.5% r/r z 1.4% r/r, powyżej oczekiwań na poziomie 1.4% r/r.

Opublikowano także deficyt w handlu towarami, który w styczniu wzrósł do -83.7 mld USD, wobec oczekiwań na poziomie -83.0 mld USD.

W Kanadzie wskaźnik IPPI wzrósł w styczniu o 2.0% w ujęciu miesięcznym, co było zgodne z oczekiwaniami. RMPI wzrósł mocno o 5.7% m/m, powyżej oczekiwań na poziomie 2.9% m/m.

EBC Schnabel: Może zaistnieć potrzeba zwiększenia wsparcia politycznego w odpowiedzi na rosnące realne długoterminowe stopy procentowe

Członek Zarządu EBC Isabel Schnabel wygłosiła przemówienie, w którym stwierdziła, że ​​„zmiany stóp nominalnych muszą być uważnie monitorowane i interpretowane w świetle czynników, które je powodują”. „Wzrost rentowności nominalnej odzwierciedlający wzrost oczekiwań inflacyjnych jest sygnałem powitalnym”. Nawet stopniowy wzrost realnych rentowności może nie budzić obaw, „jeśli odzwierciedla poprawę perspektyw wzrostu”.

Jednakże „wzrost realnych stóp długoterminowych na wczesnych etapach ożywienia gospodarczego, nawet jeśli odzwierciedla lepsze perspektywy wzrostu, może zbyt wcześnie i zbyt gwałtownie wycofać niezbędne wsparcie polityczne, biorąc pod uwagę wciąż niestabilny stan gospodarki”.

W tym drugim przypadku, ostrzegł Schnabel, „polityka będzie musiała zwiększyć poziom wsparcia”.

ECB Lane: Jest całkowicie jasne, że nie zajmujemy się kontrolą krzywej dochodowości

Główny ekonomista EBC Philip Lane powiedział w wywiadzie hiszpańskiej gazecie Expansión: „na tym etapie nadmierne zaostrzenie rentowności byłoby niezgodne z walką z szokiem wywołanym pandemią na ścieżce inflacji. To właśnie powiedzieliśmy i będziemy na to zwracać uwagę każdego dnia.

Jednak „jednocześnie jest całkowicie jasne, że nie zajmujemy się kontrolą krzywej dochodowości w tym sensie, że chcemy utrzymać określoną rentowność na stałym poziomie” – dodał. „Poprzez program skupu staramy się przesunąć krzywą w określonym kierunku i z taką siłą, aby wesprzeć dynamikę inflacji”.

BoE Haldane: Większe obecne ryzyko wypuszczenia inflacyjnego tygrysa z worka

Główny ekonomista BoE, Andy Haldane, powiedział w przemówieniu, że „inflacja to tygrys, którego ogonem kontrolują banki centralne”. Tygrysa „poruszyły” „nadzwyczajne wydarzenia i działania polityczne z ostatnich 12 miesięcy” spowodowane kryzysem Covid.

„Jeśli ryzyko związane z wirusem lub z innego powodu okaże się bardziej trwałe, niż oczekiwano, siły dezinflacyjne mogą powrócić” – stwierdził.

„Ale moim zdaniem istnieje wymierne ryzyko, że inflacja okaże się trudniejsza do opanowania, co wymaga od decydentów polityki pieniężnej działania bardziej asertywnego, niż jest to obecnie wyceniane na rynkach finansowych” – dodał. „Ludzie słusznie ostrzegają przed ryzykiem zbyt konserwatywnego działania banków centralnych w drodze przedwczesnego zaostrzenia polityki. Jednak według mnie obecnie większym ryzykiem jest samozadowolenie banku centralnego, który wypuści inflacyjnego (wielkiego) kota z worka”.

Szwajcarski KOF wzrósł w lutym do 102.7, PKB wzrósł o 0.3% w IV kwartale

Szwajcarski Barometr Gospodarczy KOF wzrósł w lutym do 102.7, z 96.5, powyżej oczekiwań na poziomie 97.0. Obecnie jest nieco powyżej długoterminowej średniej wynoszącej 100. Trend spadkowy trwający od września „przynajmniej na razie się zakończył”. Barometr na najbliższe kilka miesięcy „sygnalizuje nieco ożywienie aktywności gospodarczej”.

Opublikowano także dane dotyczące spowolnienia wzrostu PKB do 0.3% kw./kw. w III kwartale, znacznie niższego niż 3% kw./kw. w IV kwartale. „Poważne straty odnotowano w służbach bezpośrednio dotkniętych zaostrzeniem środków ograniczających rozprzestrzenianie się wirusa. W innych branżach nadal odnotowywano ożywienie. Ogólnie rzecz biorąc, druga fala wirusa, która trwała do końca 4 r., miała znacznie mniejszy wpływ na gospodarkę niż pierwsza fala wiosną ubiegłego roku”.

W sesji europejskiej indeks cen importu w Niemczech wzrósł w styczniu o 1.9% w porównaniu z oczekiwaniami na poziomie 0.3% w ujęciu miesięcznym. Wydatki konsumenckie we Francji spadły w styczniu o -4.6% m/m wobec oczekiwań na poziomie -3.5% m/m. PKB Francji spadł w IV kwartale o -1.4% kw./kw.

BoJ Kuroda: Nie mamy zamiaru podnosić rentowności 10-letnich obligacji powyżej celu 0%.

Gubernator BoJ Haruhiko Kuroda powiedział dziś parlamentowi, że „teraz ważne jest utrzymanie całej krzywej dochodowości na stabilnym niskim poziomie, ponieważ gospodarka ponosi szkody z powodu Covid-19”. Ponadto „BoJ nie ma zamiaru podnosić rentowności obligacji 10-letnich powyżej swojego celu wynoszącego około 0%”.

Jeśli chodzi o politykę pieniężną, Kuroda powiedział: „może to zająć trochę czasu, ale BOJ musi osiągnąć inflację na poziomie 2%, pomagając w powiększeniu dodatniej luki popytowej, wesprzeć oczekiwania inflacyjne poprzez zobowiązanie do zwiększania pieniądza bazowego do czasu, gdy inflacja ustabilizuje się powyżej 2%… Podkreślając zaangażowanie BOJ na rzecz osiągnie 2% inflację, ma nadzieję na podniesienie oczekiwań inflacyjnych i obniżenie realnych stóp procentowych.

BoJ uwzględni także w nadchodzącym marcowym przeglądzie badanie dotyczące niewystarczającego wzrostu inflacji w sektorze serwatki. „BoJ przeanalizuje skutki i skutki uboczne naszych zakupów aktywów, mając nadzieję, że uczynią je bardziej skutecznymi i zrównoważonymi” – powtórzył Kuroda. „Już teraz kupujemy fundusze ETF w sposób elastyczny, ponieważ jest to możliwe nawet przy obecnych wytycznych.”

W przypadku Japonii bazowy wskaźnik CPI w Tokio spadł w lutym o -0.3% r/r wobec oczekiwań na poziomie -0.4% r/r. Produkcja przemysłowa wzrosła w styczniu o 4.2% m/m wobec oczekiwań na poziomie 4.0% m/m. Handel detaliczny spadł w styczniu o -2.4% r/r wobec oczekiwań na poziomie -2.6% r/r.

Opublikowany także podczas sesji azjatyckiej deficyt handlowy Nowej Zelandii był w styczniu mniejszy niż oczekiwano i wyniósł -626 mln NZD. Kredyty sektora prywatnego w Australii wzrosły w styczniu o 0.2% m/m wobec oczekiwań na poziomie 0.3% m/m.

Prognoza średniookresowa w GBP / USD

Dzienne czopy: (S1) 1.3947; (P) 1.4065; (R1) 1.4129; Jeszcze….

Perspektywy pary GBP/USD nie uległy zmianie, gdyż utrzymuje się ona powyżej wsparcia na 1.3828 pomimo gwałtownego odbicia od 1.4249. Nastawienie śróddzienne pozostaje w pierwszej kolejności neutralne i można zaobserwować bardziej konsolidacyjny handel. Dalszy wzrost pozostaje na korzyść. Z drugiej strony, przełamanie 1.4240 wznowi większy wzrost z 1.1409 do 1.4376 w długim terminie oporu, a następnie 100% projekcja 1.1409 do 1.3482 z 1.2675 przy 1.4748. Jednak zdecydowane przełamanie 1.3828 spowoduje głębszą korektę do strefy wsparcia 1.2675/3482.

W szerszej perspektywie trwa wzrost z 1.1409 do dna średniookresowego. Dalszy wzrost byłby postrzegany do oporu 1.4376 i więcej. Decydujące przełamanie będzie miało większe konsekwencje zwyżkowe i celowe zniesienie 38.2% z 2.1161 (najwyższy w 2007 r.) Do 1.1409 (najniższy w 2020 r.) Na poziomie 1.5134. Z drugiej strony, przełamanie oporu na 1.3482 zmieniło wsparcie, aby być pierwszym sygnałem zakończenia wzrostu. W przeciwnym razie perspektywa pozostanie ostrożnie zwyżkowa nawet w przypadku głębokiego wycofania.

Aktualizacja wskaźników gospodarczych