Tydzień przed - rynki wkraczające na wzburzone wody

Wydaje się, że Wall Street w końcu zgodziła się z Fed, że inflacja będzie przejściowa. Pomimo całej dobrej kondycji amerykańskich sektorów produkcyjnych i usługowych, rynki finansowe pozostaną w trybie wyczekiwania, jak wzrośnie presja cenowa i czy ożywienie na rynku pracy w dalszym ciągu rozczaruje w kwestii podaży pracy. Płace rosną, wąskie gardła w zakresie różnych produktów będą tematem przewodnim przez wiele miesięcy, a podwyższone ceny surowców podtrzymają ożywioną debatę na temat tego, kiedy Fed powinien ograniczyć środki.

Nadchodzący tydzień będzie wypełniony kolejną rundą przemówień Fed i mnóstwem publikacji ekonomicznych, a wielu traderów skupi się na danych konsumenckich. We wtorek oczekuje się, że odczyt zaufania konsumentów Conference Board spadnie ze 121.7 do 119.3. Piątkowa publikacja dochodów i wydatków osobistych pokaże dramatyczne spadki w miarę wygasania oddziaływania stymulacji.

Handlowcy będą zwracać szczególną uwagę na poniedziałkowe spotkanie na szczycie przywódców UE, które obejmie strategię dotyczącą osiągnięcia unijnego celu na 2030 r. w zakresie redukcji emisji gazów cieplarnianych, Brexitu i Rosji. Wtorkowy raport IFO powinien pokazać niewielką poprawę w Niemczech. Środowa decyzja w sprawie stóp procentowych RNBZ nie powinna przynieść żadnych zmian w polityce pieniężnej, ale mogą rozpocząć się dyskusje na temat ograniczenia zakupów obligacji.

Kraj

US

W miarę jak ożywienie gospodarcze w USA przyspiesza, narastają obawy, że problemy z niedoborami pracowników mogą wykoleić szybkie ożywienie na rynku pracy, które w większości zostało wycenione. Opóźnienia w realizacji wydatków na infrastrukturę również zaczynają niekorzystnie wpływać na perspektywy. Prezydent Biden prawdopodobnie będzie musiał porzucić negocjacje ponadpartyjne, ale jeśli będzie zwlekał zbyt długo, cykliczny handel rotacyjny może nieco się uspokoić.

Przemówienia Fed będą pochodzić od Brainarda, Mestera, Bostica, George'a i Quarlesa. Inwestorzy będą skupieni na harmonogramie każdego członka dotyczącym rozważenia ograniczenia zakupów aktywów. Oczekuje się, że sympozjum w Jackson Hole odbędzie się w sierpniu i pozostaje ulubionym momentem, w którym Fed może przedstawić plan ograniczenia emisji.

To tydzień pełen publikacji makroekonomicznych, a rynki finansowe skupiają się na zaufaniu konsumentów, dobrach trwałego użytku, dochodach i wydatkach osobistych, a także na drugim odczycie PKB i preferowanej przez Fed mierzei inflacji, PCE Core Deflator. Jeśli bazowy indeks cen PCE wzrośnie do 3% lub więcej i wydaje się prawdopodobne, że pozostanie podwyższony w przyszłym roku, wielu traderów może pomyśleć, że Fed będzie musiał rozważyć przyspieszone ograniczenie ilościowego luzowania ilościowego wraz z podwyżką stóp przed końcem przyszłego roku.

EU

W poniedziałek nie ma publikacji danych makroekonomicznych poza strefą euro, a rynki we Francji i Niemczech są zamknięte ze względu na święto państwowe.

W poniedziałek i wtorek przywódcy Rady Europejskiej odbędą szczyt w Brukseli. Podczas tej specjalnej sesji przywódcy omówią, jak osiągnąć unijny cel na rok 2030, jakim jest ograniczenie emisji gazów cieplarnianych. Inne tematy obejmują pandemię Covida, Wielką Brytanię i Rosję.

We wtorek w centrum uwagi będą dane z Niemiec. Oczekuje się, że niemiecka gospodarka skurczy się w I kwartale, przy konsensusie na poziomie -1% (kw/kw) i -1.7% (r/r).

W środę Francja opublikuje informację o nastrojach producentów i konsumentów.

Członek Rady Prezesów EBC Francois Villeroy de Galhau przemawia przed komisją finansów francuskiego Zgromadzenia Narodowego. Wiceprezes EBC Luis de Guindos przemawia na wirtualnej konferencji na temat integracji finansowej. Ministrowie rolnictwa UE spotykają się w Brukseli na dwudniowym spotkaniu, aby omówić reformę dotacji dla gospodarstw rolnych w UE, techniki rolno-spożywcze i rolnictwo ekologiczne.

W czwartek Niemcy opublikują informację o nastrojach konsumentów GfK, które powinny nieznacznie wzrosnąć z -8.8 do -5.2.

Członek Zarządu EBC Isabel Schnabel przemawia na Forum Nowa Gospodarka na temat nowego mandatu dla banków centralnych. Instytut Finansów Międzynarodowych transmituje na żywo swój europejski szczyt IIF zatytułowany „Rola usług finansowych w zrównoważonej, innowacyjnej i odpornej Europie”.

W piątek strefa euro opublikuje dane dotyczące zaufania gospodarczego i zaufania konsumentów.

W Berlinie odbywa się Global Solutions Summit. Wśród prelegentów znajdą się kanclerz Niemiec Angela Merkel, premier Włoch Mario Draghi, sekretarz generalny ONZ Antonio Guterres i sekretarz generalny OECD Angel Gurria.

Norwegia

W piątek Norwegia opublikuje informację o stopie bezrobocia.

Szwecja

W środę pierwsza zastępca gubernatora Riksbanku Cecilia Skingsley przemawia na temat szwedzkiej gospodarki i bierze udział w dyskusji panelowej. Bank centralny opublikuje także Raport o stabilności systemu finansowego.

W piątek Szwecja opublikuje dane dotyczące sprzedaży detalicznej i kredytów dla gospodarstw domowych.

UK

Wielka Brytania jest na dobrej drodze do ożywienia gospodarczego, wraz z ponownym otwarciem gospodarki. Jednak kolejna faza ponownego otwarcia, wyznaczona na 21 czerwca, może być zagrożona przez nowy szczep Covida, którego hotspoty znajdują się na londyńskim lotnisku Heathrow i w kilku innych lokalizacjach. Liczba tej nowej odmiany w Wielkiej Brytanii wzrosła ponad dwukrotnie w ciągu zaledwie jednego tygodnia.

We wtorek Wielka Brytania publikuje dane dotyczące zadłużenia netto sektora publicznego (byłych grup bankowych), które powinno nieznacznie wzrosnąć z 28 miliardów GBP do 32 miliardów GBP.

Decydentka BOE, Silvana Tenreyro, wygłasza wykład w Centrum Ameryki Łacińskiej w Oksfordzie zatytułowany „Wyzwania gospodarcze wynikające z pandemii”.

W środę deputowany BOE Gertjan Vlieghe wygłasza przemówienie na Uniwersytecie w Bath na temat „Co rentowność obligacji rządowych może nam powiedzieć o przyszłym wzroście i inflacji”.

W piątek kanclerz Wielkiej Brytanii Rishi Sunak jest gospodarzem wirtualnego spotkania ministrów finansów grupy G-7 i prezesów banków centralnych przed osobistym spotkaniem w czerwcu.

Rynki wschodzące

Węgry

Węgierski Bank Centralny ogłosi we wtorek decyzję w sprawie stóp procentowych. Nie przewiduje się zmiany obecnej stopy 0.60%, a bank czeka na ewentualne podwyżki stóp.

Inflacja na Węgrzech pozostaje głównym problemem, ponieważ inflacja była najszybsza w Europie i najwyższa od 2012 roku. Jednocześnie inflacja bazowa była znacznie bardziej stabilna, ze wzrostem zaledwie o 3% w kwietniu, co było najniższym wynikiem od 2019 roku. Decydenci bankowi są w trybie wyczekiwania, przy czym bank przewiduje, że wzrost inflacji tymczasowo osiągnie poziom zbliżony do poziomu z kwietnia, zanim latem zwolni do przedziału tolerancji 2%-4%.

Inwestorzy na rynku pieniężnym podnieśli zakłady na podwyżkę stóp procentowych w ciągu najbliższych trzech miesięcy zaledwie nieznacznie po opublikowaniu danych, nadal zasadniczo spodziewając się wzrostu o około 15 punktów bazowych za pośrednictwem najbardziej wpływowej jednotygodniowej stopy depozytowej banku centralnego. Forint wzrósł nieznacznie do 355.80 za euro, daleko od poziomu 370, który analitycy uznali za potencjalny czynnik zachęcający bank centralny do interwencji i podniesienia stóp procentowych.

Polski.

Prezydent Polski Andrzej Duda w poniedziałek i wtorek odwiedza Turcję w związku z planami zakupu przez Polskę dronów wojskowych.

W środę Polska opublikuje dane dotyczące bezrobocia.

Rosja

W poniedziałek Rosja opublikuje dane dotyczące bezrobocia, sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej.

RPA

W środę i czwartek prezydent Republiki Południowej Afryki Cyril Ramaphosa stanie przed panelem badającym korupcję za rządów byłego prezydenta Republiki Południowej Afryki Jacoba Zumy.

W piątek Republika Południowej Afryki opublikuje saldo budżetowe.

Chiny

Chiny opublikują w środę zyski przemysłowe, ale jest mało prawdopodobne, że nastąpią zmiany na rynku, chyba że nastąpi znaczny odchylenie w kierunku spadków.

Tydzień obfituje w powolne dane, co oznacza, że ​​rynki kontynentalne prawdopodobnie będą poruszać się w sposób zsynchronizowany z rynkami amerykańskimi, chyba że pojawi się nieoczekiwane główne ryzyko lokalne. Prawdopodobnie przybierze to postać częstszych ograniczeń/kar finansowych w zakresie technologii lub większej liczby szumów na temat „spekulacji” na rynku towarowym.

„Reprezentacja Chin” nadal pojawia się w ofercie, gdy rynki akcji zaczynają wyglądać słabiej. Jeśli nagle zacznie ich brakować, może nastąpić nagły spadek na rynkach akcji.

India

Brak istotnych danych. W dalszym ciągu uwaga skupia się na sytuacji Covid-19 w Indiach, która nie wykazała jeszcze żadnej poprawy.

USD/INR w dalszym ciągu spada, a w przyszłym tygodniu może przyspieszyć, ponieważ spadek cen ropy oznacza, że ​​importerzy będą musieli kupować jeszcze mniej dolarów amerykańskich.

Australia i Nowa Zelandia

Brak istotnych danych z Australii. W Nowej Zelandii RBNZ ogłosi w środę najnowszą decyzję w sprawie stóp procentowych. Nie oczekuje się żadnych zmian, ale jak zwykle istotne będzie brzmienie oświadczenia. Rynki będą szukać oznak potencjalnego ograniczenia QE, biorąc pod uwagę siłę ożywienia w Nowej Zelandii. To może spowodować gwałtowny wzrost kursu NZD.

Pomijając RBNZ, zarówno AUD, jak i NZD w dalszym ciągu znajdowały się w niepewnych przedziałach, co odzwierciedlało globalne nastawienie do ryzyka, które obecnie zmienia się codziennie. Pomimo hałasu obie waluty pozostają niedaleko ważnych poziomów wsparcia, a gwałtowne odwrócenie nastrojów dotyczących ryzyka może dość szybko spowodować spadki obu walut.

Japonia

Japonia dodaje kolejne prowincje do stanu nadzwyczajnego związanego z Covid-19 – temat ten powraca obecnie w całej Azji. Słoń w pokoju to igrzyska olimpijskie z ostateczną decyzją o wyjeździe lub nie wyjeździe spodziewaną pod koniec czerwca. W przypadku anulowania będzie to silny krótkoterminowy negatywny wpływ na rynki japońskie.

Japońskie akcje w dalszym ciągu gwałtownie krążą w szerokich przedziałach, podczas gdy dominujące przepływy detaliczne gonią ogony, synchronizując się z rynkami amerykańskimi. Nikkei 225 kilka razy nie zdołał odzyskać swojego punktu przełamania przy 28,300.00 225, a obraz wykresu nadal sugeruje, że Nikkei XNUMX osiągnął obecnie szczyt.

W przyszłym tygodniu Japonia opublikuje dane dotyczące bezrobocia, wskaźnika CPI w Tokio, sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej. Wskaźniki miękkiej inflacji w tym tygodniu pokażą słabsze wyniki CPI, a dane powinny podkreślić, że aktywność krajowa spada z powodu Covid-19, chociaż produkcja powinna pozostać stabilna. Nie od razu zmiany na rynku.

rynki

Olej

Ceny ropy naftowej kształtują się w stosunkowo wąskim przedziale handlowym, który obowiązuje od lutego. Wyczerpał się byczy impet wynikający z optymistycznych perspektyw popytu na ropę na drugie półrocze i obecnie ceny spadają zgodnie z oczekiwaniami. Po zniesieniu sankcji wydobycie irańskiej ropy naftowej będzie wkrótce stale rosnąć. Porozumienie nuklearne z Iranem może zostać sfinalizowane w nadchodzącym tygodniu, co może oznaczać, że do końca lata na rynek może trafić pół miliona baryłek dziennie większej ilości ropy.

Złoto

Duże zakłady w dalszym ciągu kumulują się w złocie, ponieważ rentowności obligacji skarbowych są w większości zakotwiczone. Lista pozycji do prania stała się zwyżkowa dla złota: zakupy banku centralnego utrzymują się na dobrym poziomie, sprzedaż ETF dobiegła końca, wzrósł popyt w Chinach, Wall Street wznowiła obstawianie w stosunku do dolara, zwiększanie zabezpieczeń przed inflacją i dywersyfikację portfela.

Traderzy uważnie obserwują zarówno poziom 1,850 dolarów, jak i psychologiczny poziom 1,900 dolarów. Jeżeli cena złota będzie nadal rosnąć, transakcje impulsowe mogą poszybować w stronę maksimów obserwowanych na początku stycznia.

Kryptonit złota w dalszym ciągu rośnie. Rentowności obligacji skarbowych, a zmienność na rynku obligacji powinna pozostać intensywna przez całe lato.

Bitcoin

Handlowcy kryptowalutami wciąż liżą rany w związku ze spadkiem cen, który prawie spowodował, że Bitcoin spadł poniżej poziomu 30,000 XNUMX dolarów. Represje regulacyjne w Chinach były jednym z kluczowych katalizatorów niedźwiedzi, ale teraz uwaga może przesunąć się na działania, jakich powinniśmy się spodziewać ze strony Fed i SEC.

Teraz, gdy Fed ogłosił plany opublikowania dokumentu dyskusyjnego na temat cyfrowej waluty amerykańskiego banku centralnego, każdy członek Fed będzie przesłuchiwany w poszukiwaniu potencjalnych wskazówek na temat tego, czego się spodziewać po stronie regulacyjnej kryptowalut. Wydarzenie Consensus by CoinDesk, które odbędzie się w dniach 24–27 maja, będzie zawierało komentarze gubernatora Fed Laela Brainarda i założyciela Bridgewater Raya Dalio.

Zmienność bitcoinów powinna pozostać podwyższona teraz, gdy świat handlu detalicznego jest podzielony co do tego, czy ceny ustabilizują się od tego momentu, czy też spadną po raz ostatni w kierunku 23,000 XNUMX dolarów, zanim osiągną dno.

Kluczowe wydarzenia gospodarcze

Poniedziałek, Maj 24

• Święto państwowe obchodzone jest w większości krajów Europy kontynentalnej. Kanadyjczycy świętują Dzień Wiktorii.
• Szczyt przywódców Rady Europejskiej w Brukseli.
• Prezes Fed w Cleveland, Mester, wygłasza uwagi wstępne na temat różnorodności i komunikacji banku centralnego.
• Prezes Fed w Kansas City, George, przemawia na sympozjum rolniczym
• Prezes Fed w Atlancie Bostic wypowiada się na temat reakcji polityki publicznej na Covid-19.
• Konsensus CoinDesk (24-27 maja), aby porozmawiać o transakcjach NFT, giełdach i roli banków centralnych. W spotkaniu wezmą udział gubernator Fed Brainard i założyciel Bridgewater Ray Dalio. Inwestorzy będą uważnie słuchać, czy Brainard przedstawi jakieś spostrzeżenia na temat raportu Fed (oczekiwanego później tego lata) na temat amerykańskiej waluty cyfrowej.
• Prezydent Polski Duda z wizytą w Turcji

Dane ekonomiczne:

• Sprzedaż detaliczna w Nowej Zelandii bez inflacji
• Rosja bezrobocie, sprzedaż detaliczna, produkcja przemysłowa
• Produkcja przemysłowa na Tajwanie, bezrobocie,
• Wskaźnik CPI w Meksyku
• Wskaźnik CPI w Singapurze
• Czechy Zaufanie konsumentów i przedsiębiorstw
• Polska produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna

Wtorek, maj 25

• Wiceprzewodniczący Fed ds. nadzoru Quarles składa półroczne zeznania przed Komisją Bankowości Senatu USA.
• Decydent BOE Tenreyro wygłasza wykład upamiętniający Guido di Tella zatytułowany „Wyzwania gospodarcze wynikające z pandemii”
• Gubernator BOJ Kuroda, gubernator Riksbanku Ingves i główny ekonomista EBC Lane biorą udział w konferencji BOJ-IMES 2021.
• Publikowany jest miesięczny biuletyn UE MARS, opisujący pogodę i warunki upraw.

Dane ekonomiczne:

• Sprzedaż nowych domów w USA, indeks cen domów FHFA, ceny domów S&P CoreLogic CS, zaufanie konsumentów Conference Board
• PKB Niemiec, klimat biznesowy IFO
• Rezerwy międzynarodowe Meksyku, handel
• Węgry Decyzje w sprawie stóp procentowych: oczekuje się utrzymania stóp procentowych na poziomie 0.60%
• Japońskie zamówienia na obrabiarki
• Singapur PKB, produkcja przemysłowa
• Pożyczki netto sektora publicznego Wielkiej Brytanii
• Wykorzystanie mocy produkcyjnych Turcji, zaufanie sektora realnego
• Szwecja PPI

Środa, maj 26

• Dyrektorzy generalni Goldman Sachs i JPMorgan składają zeznania przed legislatorami z komisji Senatu ds. bankowości i usług finansowych Izby Reprezentantów
• Wiceprzewodniczący Fed Quarles przemawia na wirtualnym wydarzeniu w Brookings
• Członek Rady Prezesów EBC Villeroy de Galhau przemawia przed komisją finansów francuskiego Zgromadzenia Narodowego.
• Twórca polityki BOE, Vlieghe, wypowiada się na temat: „Co rentowność obligacji rządowych może nam powiedzieć o przyszłym wzroście i inflacji”.
• Pierwszy zastępca gubernatora Riksbanku, Skingsley, przemawia na temat szwedzkiej gospodarki i bierze udział w dyskusji panelowej.
• Wiceprezes EBC de Guindos przemawia na wirtualnej konferencji na temat integracji finansowej.

Dane ekonomiczne:

• Decyzja w sprawie stopy procentowej Nowej Zelandii (RBNZ): utrzymać stopę procentową na niezmienionym poziomie 0.25%
• Wskaźnik CPI w Rosji
• Japonia PPI, sprzedaż w supermarketach, wiodący indeks
• Wiodący indeks Australia Westpac
• Handel Nowej Zelandii
• Ostateczny PKB Meksyku za I kwartał
• Dania Sprzedaż detaliczna
• Produkcja we Francji i zaufanie konsumentów
• Raport o stabilności finansowej szwedzkiego Riksbanku
• bezrobocie w Polsce
• Raport inwentaryzacji ropy naftowej EIA

Czwartek, Maj 27

• Członek Zarządu EBC Schnabel przemawia podczas Forum Nowa Gospodarka na temat nowego mandatu dla banków centralnych.
• Prezydent Republiki Południowej Afryki Ramaphosa staje przed panelem badającym przeszczep za rządów Zumy
• Global Solutions Summit, światowe forum polityczne, omawia odpowiedzi na główne problemy globalne.

Dane ekonomiczne:

• Liczba nowych bezrobotnych w USA, PKB, dobra trwałe, oczekiwana sprzedaż domów
• Zyski przemysłowe Chin
• Niemcy Zaufanie konsumentów GfK, sprzedaż detaliczna
• Handel: Hongkong, Zambia, Szwecja
• Bezrobocie w Meksyku, protokoły z posiedzeń banku centralnego
• Republika Południowej Afryki PPI
• Import i eksport Szwajcarii, eksport szwajcarskich zegarków
• Szwecja Zaufanie przedsiębiorstw i konsumentów

Piątek, maj 28

• Kanclerz Wielkiej Brytanii Sunak jest gospodarzem wirtualnego spotkania ministrów finansów grupy G-7 i prezesów banków centralnych przed osobistym spotkaniem w czerwcu.
• Projekt budżetu prezydenta Bidena na rok budżetowy 2022 zostanie opublikowany
• Wśród prelegentów Global Solutions Summit znaleźli się kanclerz Niemiec Merkel, premier Włoch Draghi, Sekretarz Generalny ONZ Guterres i Sekretarz Generalny OECD Gurria.

Dane ekonomiczne:

• Dochody/wydatki osobiste w USA, zapasy hurtowe, nastroje konsumentów na Uniwersytecie Michigan, Chicago PMI
• Zaufanie gospodarcze strefy euro, zaufanie konsumentów
• PKB Francji
• Szwecja PKB
• Zaufanie konsumentów ANZ w Nowej Zelandii
• Japonia Tokio CPI, stopa bezrobocia
• Wskaźnik CPI we Francji
• Sprzedaż detaliczna w Portugalii, zaufanie konsumentów
• PPI we Włoszech
• Szwecja sprzedaż detaliczna, kredyty dla gospodarstw domowych
• Bezrobocie w Norwegii
• Saldo budżetu Republiki Południowej Afryki
• Liczba przyponów Baker Hughes