Wzrost gospodarczy w USA przekracza oczekiwania

Nowy miesiąc handlowy rozpoczął się od skupienia uwagi uczestników rynku na piątkowym raporcie NFP. Ponieważ Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych ma podwójny mandat, który koncentruje się zarówno na stabilności cen, jak i tworzeniu miejsc pracy, sposób funkcjonowania rynku pracy jest postrzegany jako decydujący dla przyszłej ścieżki polityki pieniężnej.

Chociaż inflacja osiągnęła cel Fed, wciąż jest wiele do zrobienia na rynku pracy. Definicja pełnego zatrudnienia przyjęta przez Fed pozostawia miejsce na więcej siły, zanim stopy procentowe będą mogły zostać podniesione.

W połowie ubiegłego tygodnia Fed zasygnalizował, że nie spieszy się z podnoszeniem stóp. Najprawdopodobniej celowo pozostaje za krzywą, chcąc zobaczyć więcej siły na rynku pracy przed podjęciem działań.

Jednak inflacja i wzrost gospodarczy mogą wywołać działania Fed wcześniej, niż oczekuje rynek. Widzieliśmy, że Produkt Krajowy Brutto opublikowany w zeszłym tygodniu wyszedł znacznie lepiej niż oczekiwano.

PKB USA rośnie znacznie szybciej niż oczekiwali prognostycy

Powyższy wykres przedstawia prognozę PKB Stanów Zjednoczonych sporządzoną przez różne instytucje w ostatnim kwartale 2020 r. Wszystkie z nich, w tym FOMC, MFW i OECD, nie doceniły wzrostu gospodarki USA.

Jak się okazało, rzeczywista ścieżka wzrostu z recesji gospodarczej jest znacznie bardziej stroma, z pozytywnymi efektami mnożnikowymi dla głównych partnerów handlowych USA. Ponieważ Stany Zjednoczone są największą gospodarką na świecie, wystarczy silniejsze ożywienie gospodarcze, aby dodać jeden punkt procentowy lub więcej do globalnego wzrostu.

Przed uchwaleniem planu America Rescue większość prognostów spodziewała się, że gospodarka wzrośnie o 3/4%-4.2% w czterech kwartałach 2021 r. Jednak dane opublikowane w zeszłym tygodniu pokazują, że gospodarka rośnie w tempie 6.4% w ujęciu rocznym , znacznie wyższy niż oczekiwano.

Solidny wzrost powinien wesprzeć rynki akcji i utrzymać kurs dolara amerykańskiego. Ponieważ większość banków centralnych w krajach rozwiniętych przyjęła podobną politykę pieniężną, która nadal jest luźna, rynek jest zdominowany przez wahania między ryzykiem a ryzykiem. Dopóki nie zobaczymy, jak banki centralne podniosą stopy procentowe, istnieje duże prawdopodobieństwo, że rynki pozostaną skorelowane.