Giełda na ścieżce powrotów wkracza w kolejny świetny sezon na zyski

W tym tygodniu trudno było utrzymać spadki na giełdach, a początek sezonu wyników w przyszłym tygodniu może jeszcze bardziej wzmocnić odbicie, jeśli zyski będą kształtować się zgodnie z oczekiwaniami lub lepsze.

Główne średnie zanotowały udany tydzień po pokonaniu w Waszyngtonie pułapu zadłużenia. Ustawodawcy przyjęli krótkoterminowe porozumienie, które przedłuży pułap zadłużenia do grudnia, usuwając ten nawis dla rynku.

Akcja cenowa z tego tygodnia przełamała także rosnące ceny ropy i rozczarowujące raporty o zatrudnieniu, w związku z czym inwestorzy kupowali akcje banków i spółek energetycznych.

„W obliczu dramatu Waszyngtonu, obaw o deltę, wieloletnich maksimów na ropie naftowej i znacznie słabszej niż oczekiwano liczby miejsc pracy, trzeba być pod wrażeniem tego, jak akcje zdołały odbić się w tym tygodniu” – Ryan Detrick, główny strateg rynkowy LPL Financial powiedział.

Wyhamowanie na rynku, które rozpoczęło się we wrześniu, spowodowało spadek indeksu S&P 500 o ponad 5% w stosunku do jego rekordu z poniedziałku, zanim akcje powróciły do ​​wzrostów. W ciągu tygodnia S&P 500 wzrósł o 0.8% i pozostaje zaledwie 3.4% od swojego rekordu.

Goldman Sachs na początku tygodnia podtrzymał swoją byczą prognozę na koniec roku, przewidując, że akcje spółek zaczną wspinać się po ścianie zmartwień. I tak się stało.

Główny specjalista ds. strategii giełdowej Goldman w USA, David Kostin, powiedział w nocie dla klientów, że jego cena docelowa S&P 500 na koniec roku na rok 2021 wynosi nadal 4,700, czyli prawie 7% powyżej obecnego poziomu.

Firma stwierdziła, że ​​głównym czynnikiem wpływającym na 500-procentową stopę zwrotu indeksu S&P 17 od początku roku był wzrost zysków, a nie wzrost wyceny, i dodała, że ​​tak powinno być nadal.

Oczekuje się, że sezon wyników za trzeci kwartał – który rozpocznie się w przyszłym tygodniu od dużych wyników banków – będzie kolejną mocną serią raportów, pomimo pewnych obaw związanych z problemami w łańcuchu dostaw i wyższymi kosztami. Według FactSet, oczekuje się, że zyski za trzeci kwartał wzrosną o 27.6% rok do roku. Byłoby to trzecie co do wielkości tempo wzrostu od 2010 roku.

„W ciągu ostatnich kilku kwartałów byliśmy świadkami kilku rekordowych sezonów zysków, zatem oczy wszystkich będą zwrócone na siebie, jeśli wyniki pomogą uzasadnić notowania spółek na poziomach blisko najwyższych w historii” – powiedział Detrick. „Oczekujemy kolejnego sezonu solidnych wyników, ale widzieliśmy już kilka głośnych ostrzeżeń, więc korporacyjna Ameryka może mieć dość wysoką poprzeczkę do pokonania w tym kwartale. Brać się do rzeczy."

W przyszłym tygodniu głównym tematem będą zyski banków, a raporty przedstawią JPMorgan Chase, Bank of America, Morgan Stanley, Citigroup i Goldman Sachs.

Po kilku miesiącach wahań dla akcji banków, analitycy wypatrują katalizatorów, które mogłyby zapoczątkować kolejną fazę ożywienia. Wall Street spodziewa się, że wzrost kredytów, stóp procentowych i uwolnienie rezerw odbije się na raportach głównych banków.

„Zyski za trzeci kwartał powinny ponownie być wysokie i w większości przewyższać oczekiwania” – powiedział Jim Paulsen, główny strateg inwestycyjny Leuthold Group. „Godziny przepracowane w trzecim kwartale wzrosły o około 5%, co sugeruje, że realny PKB w tym kwartale może być bliski 7%. Ponieważ większość spółek odnotowuje silną siłę cenową, solidny wzrost realnego PKB powinien zaowocować kolejnym zaskakująco dobrym sezonem wyników przedsiębiorstw”.

Paulsen uważa, że ​​sezon wyników bardziej nagradza spółki cykliczne, takie jak banki, i spółki o małej kapitalizacji niż spółki technologiczne.  

„Uważam, że giełda już wykazuje oznaki zmiany przywództwa od ulubionych kierunków powolnego wzrostu gospodarczego, w tym wzrostu, technologii i defensywy, w stronę bardziej wrażliwych ekonomicznie obszarów, takich jak spółki o małej kapitalizacji i sektory cykliczne” – dodał.

Chociaż sezon wyników powinien być mocny, prawdopodobnie pojawią się pewne sygnały ostrzegawcze dotyczące inflacji i ograniczeń podaży, które mogą przestraszyć rynek w związku z konfiguracją na koniec roku.

„Ryzyko wyższej inflacji, ograniczenia polityki Fed i prawdopodobnie niestabilnego sezonu wyników nadal istnieje”, powiedział Peter Boockvar, dyrektor ds. inwestycji Bleakley Advisory Group.

Pojawiły się pewne zapowiedzi tego w zeszłym tygodniu, kiedy akcje Bed Bath and Beyond spadły o 25% po tym, jak firma podała, że ​​odnotowała gwałtowny spadek ruchu w sierpniu. W Bed Bath & Beyond koszty inflacji rosły w miesiącach letnich, zwłaszcza pod koniec drugiego kwartału w sierpniu, co spowodowało spadek zysków.

To, co inwestorzy wiedzą na temat trzeciego kwartału – z wytycznych spółki – to to, że w tym sezonie wyników mogą pojawić się pozytywne i negatywne skutki.

Dane FactSet pokazują, że 47 spółek z indeksu S&P 500 wydało negatywne prognozy dotyczące zysków za trzeci kwartał, a 56 spółek przedstawiło pozytywne prognozy.

Piątkowa główna liczba miejsc pracy była poważnym rozczarowaniem, ponieważ we wrześniu gospodarka dodała zaledwie 194,000 500,000 miejsc pracy, znacznie poniżej szacunków Dow Jones wynoszących 4.8 2016. Pozytywem jest to, że stopa bezrobocia spadła do znacznie niższego poziomu, niż prognozowali ekonomiści. wynoszący XNUMX%, czyli na tym samym poziomie, co pod koniec XNUMX r.

Nie jest jasne, czy ta liczba zmienia rachunek, kiedy i jak szybko Rezerwa Federalna spowolni swój program skupu obligacji o wartości 120 miliardów dolarów miesięcznie.

„Naszym zdaniem te liczby są wystarczająco dobre, a w połączeniu z pułapem zadłużenia prawdopodobnie ugruntują listopad jako „czas rozpoczęcia” ograniczania emisji”, powiedział Christopher Harvey, starszy analityk akcji Wells Fargo Securities.

„Nadal spodziewamy się niestabilnego wzrostu na rynkach akcji i odbicia technologicznego w ciągu dwóch do czterech tygodni, ale odbicie prawdopodobnie ustanie w przyszłym miesiącu, kiedy Fed powie te magiczne słowa: zaczniemy spadać” – dodał.

Kalendarz na tydzień

Poniedziałek

(Rynek obligacji zamknięty)

Wtorek

6:00 Indeks małych przedsiębiorstw NFIB

10:00 JOLTS Oferty pracy

Zarobki: Fastenal

Wednesday

8: 30 am CPI

2:XNUMX Protokół FOMC

Zarobki: JPMorgan Chase i BlackRock

Czwartek

8: 30 am PPI

8: 30 am Cotygodniowe roszczenia dla bezrobotnych

Zarobki: Bank of America, Morgan Stanley, Citigroup, Walgreens Boots Alliance, Wells Fargo, Domino's Pizza, US Bancorp, UnitedHealth

Piątek

8:30 Sprzedaż detaliczna

10:00 Nastroje konsumentów na Uniwersytecie Michigan

Zarobki: Goldman Sachs, JB Hunt, PNC Financial

— według relacji Michaela Blooma z CNBC.