Raport Fed widzi „niewielki lub umiarkowany” wzrost gospodarczy jako gwałtowny wzrost inflacji

Według opublikowanego w środę raportu Rezerwy Federalnej większość Stanów Zjednoczonych odnotowuje jedynie „niewielki lub umiarkowany” wzrost gospodarczy w ciągu ostatnich dwóch miesięcy.

Podczas gdy wszystkie 12 okręgów Fed poinformowało o dalszym wzroście, okresowa „Beżowa księga” banku centralnego wskazywała, że ​​cztery regiony wykazały, że „tempo wzrostu zwolniło” w poprzednim okresie.

Raport obejmuje okres od połowy kwietnia do około 22 maja.

Oprócz szerszych poglądów na gospodarkę, w raporcie stwierdzono, że większość okręgów wykazała wzrost cen w „silnym lub solidnym” tempie. Podczas gdy dwa okręgi stwierdziły, że „gwałtowna inflacja była kontynuacją trendu”, trzy powiedziały, że ceny „nieco spadły”.

Około połowa okręgów poinformowała, że ​​firmy nadal są w stanie przerzucić wyższe ceny na konsumentów, chociaż niektórzy zauważyli „odpychanie klientów, takie jak mniejsze zakupy lub zastępowanie tańszymi markami”.

„Ankiety w dwóch okręgach ustaliły, że ich ceny sprzedaży w nadchodzącym roku wzrosły od 4 do 5 procent; co więcej, jeden Dystrykt zauważył, że oczekiwania cenowe jego firm spadły przez dwa kolejne kwartały” – czytamy w raporcie.

Ponadto raport odnotował pewne osłabienie w handlu detalicznym, ponieważ rosnące ceny wpłynęły na sprzedaż, a także w budownictwie mieszkaniowym, na które również mają wpływ wyższe stopy procentowe.

„Kontakty zwykle wymieniały trudności na rynku pracy jako największe wyzwanie, a następnie zakłócenia łańcucha dostaw” – czytamy w raporcie. „Rosnące stopy procentowe, ogólna inflacja, rosyjska inwazja na Ukrainę i zakłócenia spowodowane przypadkami Covid-19 (zwłaszcza na północnym wschodzie) uzupełniają kluczowe problemy mające wpływ na plany gospodarstw domowych i biznes”.

Publikacja pojawia się, gdy Stany Zjednoczone stoją w obliczu mętnego obrazu gospodarczego.

PKB w pierwszym kwartale skurczył się w tempie 1.5% w ujęciu rocznym, a Fed z Atlanty śledzi wzrost w drugim kwartale w tempie 1.3%.

W środę dyrektor generalny JPMorgan Chase, Jamie Dimon, ostrzegał przed nadchodzącymi ciemniejszymi dniami, doradzając analitykom i inwestorom, aby „przygotowali się” na zbieg czynników.

Jedną z największych obaw Dimona jest rozpoczęcie przez Fed programu „ilościowego zaostrzenia”, który technicznie rozpoczął się w środę. Bank centralny zaczyna zmniejszać aktywa o wartości 9 bilionów dolarów, które utrzymuje w swoim bilansie, co zakłóciło rynki i wzbudziło obawy o wzrost podczas ostatniej iteracji od 2017 do 2019 roku.

Tym razem Fed przyjmuje jeszcze bardziej agresywne podejście, ostatecznie pozwalając na wypłatę do 95 miliardów dolarów miesięcznie z obligacji każdego miesiąca, począwszy od września. W początkowej fazie programu zostanie wypłacone do 47.5 miliarda dolarów.

Fed podnosi również stopy procentowe, aby zwalczyć najwyższą inflację, jaką Stany Zjednoczone odnotowały od ponad 40 lat.

„Kurczenie się bilansów banku centralnego dodaje kolejny element niejasności do tego, co już jest okresem podwyższonej niepewności” – powiedział w notatce Jonas Goltermann, starszy ekonomista ds. rynków w Capital Economics. „W końcu QT jest czymś w rodzaju eksperymentu: w ostatnim czasie próbowano go tylko raz. A bankierzy centralni wydają się na ogół znacznie mniej pewni tego, jak ich polityka bilansowa wpływa na gospodarkę i rynki finansowe, niż co do wpływu podnoszenia lub obniżania stóp procentowych”.

Jednym z ważnych elementów, które utrzymały gospodarkę na powierzchni, jest szybkie tempo przyrostu miejsc pracy.

Beżowa Księga odnotowała, że ​​zatrudnienie wzrosło „umiarkowanie lub umiarkowanie” we wszystkich dystryktach, chociaż pojawiły się doniesienia o spowolnieniu lub zamrożeniu zatrudnienia.

„Jednak niedobory pracowników nadal zmuszały wiele firm do działania poniżej zdolności produkcyjnych. W odpowiedzi firmy kontynuowały wdrażanie automatyzacji, oferowały większą elastyczność pracy i podniosły płace” – czytamy w raporcie.