É do interesse da China reconsiderar seu superávit comercial com os EUA

A aparente mudança de ênfase de Washington de seu argumento comercial inatacável para uma batalha legal incerta sobre as políticas e práticas de comércio exterior da China parece um objetivo próprio.

Após reflexão, Washington poderá se recuperar em breve. Algumas metas próprias durante a recente Copa do Mundo acabaram levando a uma vitória.

Por seu tamanho e complexidade, o déficit comercial com a China é, sem dúvida, um dos problemas mais agudos já encontrados na história econômica americana. Sua solução exige um acordo bilateral para reduzir rapidamente e drasticamente essa lacuna comercial - que é de centenas de bilhões de dólares.

Mas vincular o comércio a uma ampla rede de questões políticas e de segurança entre os EUA ea China deve ser vigorosamente combatido.

De fato, tentativas de colocar uma disputa comercial invencível com os EUA em um contexto geopolítico mais amplo é um caminho para lugar nenhum.

Não há um eleitorado significativo para apoiar os sistemáticos - e crescentes - superávits comerciais da China com os EUA. E de maneira alguma os esforços de Washington para impedir isso possam ser interpretados como uma destruição do sistema comercial multilateral. Dada uma economia mundial desesperadamente desequilibrada, esse sistema multilateral é apenas um desejo piedoso.

A Casa Branca está tentando defender sua economia de abusos de longa data da ordem mundial pós-Segunda Guerra Mundial.

Alguns países continuam a ignorar as regras de ajuste do comércio internacional, consagradas nos Artigos de Acordo originais do Fundo Monetário Internacional, e em constantes apelos do Grupo dos 20 (o principal fórum econômico mundial) por uma economia global equilibrada.

Países como a China, que têm um enorme superávit comercial, terão que contar com isso. Alegadas obstruções ao acesso ao mercado e violações das regras de propriedade intelectual são apenas parte do problema.

Uma questão igualmente séria é que países com superávits comerciais grandes e sistemáticos também estão executando políticas econômicas inadequadas. Produzindo deliberadamente muito mais do que consomem - e despejando enormes excedentes de suprimentos no resto do mundo - os países superavitários são, por definição, economias voltadas para a exportação que vivem de seus parceiros comerciais.

É por isso que os arquitetos do sistema econômico global do pós-guerra introduziram regras de ajuste comercial simétricas aplicáveis ​​a países com superávit e déficit. Sob essas regras, os países com superávit devem estimular o crescimento por meios internos - como o consumo das famílias, gastos públicos, investimentos residenciais e despesas de capital de negócios - em vez de exportações.

Com isso, espera-se que aumentem a demanda por importações, reduzam seus superávits externos e compensem políticas econômicas restritivas em países deficitários para manter a economia mundial em crescimento.

Pequim sabe disso. Seus enormes superávits nas negociações dos Estados Unidos têm um impacto depressivo na economia americana (são uma subtração do crescimento do PIB dos Estados Unidos), mas servem como um grande estímulo para a economia chinesa (são um acréscimo ao crescimento do PIB da China). Claramente, não há ganha-ganha aqui.

A retórica da China para retratar as reclamações comerciais dos Estados Unidos como qualquer coisa, menos legítima, é propaganda. A verdade simples é que o balanço de pagamentos global precisa ser equilibrado - isso significa que deve ser igual a zero (ajustado para pequenos erros de medição) - e não há hegemonia americana ou vantagem injusta nesse conceito econômico específico.

Os países com superávit em conta corrente, como China, Japão e Coréia do Sul, estão ficando mais ricos acumulando ativos estrangeiros líquidos, incluindo as enormes e bem remuneradas reivindicações dos Estados Unidos. Por outro lado, os Estados Unidos estão ficando mais pobres com US $ 8 trilhões e contando com passivos externos líquidos.

Como alguém pode culpar a Casa Branca por tentar pôr fim imediato a essa má administração de décadas da economia dos EUA?

Talvez a China devesse pensar nisso.

Outra consideração é que os enormes investimentos internos e externos da China vêm, em grande parte, do dinheiro que ela ganha com suas exportações para a América. Em outras palavras, a China está reciclando seus superávits comerciais dos EUA na forma de investimentos crescentes em todo o mundo.

É a “cooperação ganha-ganha” do presidente Xi Jinping que deve servir como princípio fundador da “comunidade com um futuro compartilhado para a humanidade” da China, sobre a qual ele falou no Fórum de Negócios do BRICS em Joanesburgo, África do Sul, na semana passada?

Duvido que ele possa vender isso até mesmo ao seu bom amigo, o presidente Vladimir Putin, da Rússia.

Os dois realizaram uma cúpula bilateral com seus principais conselheiros na quinta-feira à margem da reunião do BRICS, antes de compartilhar um jantar privado. Os russos também estão preocupados com o equilíbrio de seu comércio bilateral com a China, que pode chegar a US $ 100 bilhões até o final deste ano.

Isso, é claro, é pouco significativo para um comércio de US $ 636 bilhões de dólares entre os EUA e a China no ano passado, onde US $ 505.6 bilhões representaram exportações chinesas para a América.

E agora? Um governo racional deve exigir que a China equilibre suas contas comerciais com os EUA

Pequim provavelmente faria bem em iniciar prontamente esse processo por conta própria, porque a situação atual não pode continuar e não há nada a ganhar arrastando as coisas para fora.

Washington, por sua vez, deve tratar a China e seus líderes com respeito.

A China, como qualquer outro país, pode ser convocada - dentro dos comitês apropriados da OMC - por suspeita de violações comerciais, mas a Casa Branca não pode continuar culpando a China por décadas de transferência de riqueza e tecnologia às custas dos EUA. A culpa é das administrações anteriores que imperdoavelmente administraram mal as relações comerciais com a China.

Seria do interesse da China avançar para a quadratura de seus livros comerciais com os EUA. Infelizmente, não estou prendendo a respiração para isso.

A julgar pelas declarações de política da China na última semana ou assim, a relação EUA-China parece que já está estabelecida com confiança zero e hostilidade irrecuperável.

A China, no entanto, deve pensar novamente se contar com o apoio da UE para confrontar a América no comércio e outras disputas. Pequim também pode estar errando no cálculo se espera que Trump possa desistir de suas reivindicações comerciais antes das eleições de novembro. O oposto pode ser mais provável porque uma briga comercial com a China poderia ser seu ponto de encontro bipartidário.

Os estrategistas de investimento podem atribuir uma probabilidade insignificantemente baixa à guerra comercial EUA-UE. Mas, com base nas evidências atuais, uma guerra comercial - ou pior - com a China é uma possibilidade distinta.

Comentário de Michael Ivanovitch, analista independente com foco em economia mundial, geopolítica e estratégia de investimentos. Ele atuou como economista sênior na OCDE em Paris, economista internacional do Federal Reserve Bank de Nova York, e ensinou economia na Columbia Business School.