O Federal Reserve dos Estados Unidos anunciará sua última decisão sobre a taxa na quarta-feira no 18: 00 GMT, quando o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) concluir uma reunião de política de dois dias. Após a mudança em junho, quando o Fed elevou as taxas para um intervalo de 1.75-2.00%, nenhuma mudança na política é esperada para este mês. A ausência de uma coletiva de imprensa e novas projeções econômicas também tornam a reunião de julho menos impactante. No entanto, seguindo as recentes observações do presidente Trump, questionando a necessidade de elevar as taxas, os investidores estarão observando se a pressão política foi contida em parte da linguagem falsa do Fed.
O Fed elevou as taxas pela segunda vez este ano em junho e preparou o terreno para mais dois aumentos trimestrais na 2018. Mas, com outros bancos centrais se movendo muito mais lentamente do que o previsto em reduzir suas políticas de estímulo, deixando o Fed como o único em um caminho de aperto decisivo, o dólar se recuperou bastante desde o segundo trimestre. O índice do dólar, que mede o dólar norte-americano em comparação com a cesta das seis principais moedas, atingiu a maior alta em um ano em julho.
Mas as taxas de juros comparativamente mais altas e um dólar sobrevalorizado parecem ter atraído a atenção de Donald Trump, com o presidente americano levando o Twitter para atacar o Fed por tirar a “grande vantagem competitiva da América”. Trump inicialmente expressou sua frustração com o Fed em uma entrevista à CNBC em julho 19, antes de repetir suas críticas em um tweet no dia seguinte. Seus comentários derrubaram o dólar em altas de um ano e a moeda vem lutando pela direção desde então.
Enquanto Trump pode ter pegado os mercados desprevenidos, daí a forte reação, é altamente improvável que o Fed cedesse à pressão política e diminuísse as taxas. Afinal, o Fed sofreu interferência política em várias ocasiões no passado, mais recentemente nos 1980s e 1990s sob os presidentes Ronald Reagan e George HW Bush, respectivamente. E embora o Fed esteja certo de manter seu curso de aumentos graduais de tarifas, pelo menos para o restante da 2018, há o risco de que novas críticas de Trump comecem a prejudicar a percepção de independência do Federal Reserve mesmo se não houver ameaça atual do Congresso limitando os poderes do banco central.
O foco imediato para a reunião de julho será sobre quaisquer mudanças nas visões do Fed sobre crescimento e inflação. Com o crescimento do PIB acelerando para uma taxa anual de 4.1 anualizada no segundo trimestre e inflação básica do PCE próxima à meta de 2% do Fed, os membros do FOMC podem sinalizar possíveis revisões para cima em suas projeções para a próxima reunião de setembro. Em termos de riscos negativos, os investidores estarão atentos a qualquer preocupação crescente dos formuladores de políticas sobre o impacto de tensões comerciais elevadas. Tem havido alguma evidência ultimamente, que também tem sido destacada pelo presidente do Fed, Jerome Powell, de que as tarifas mais altas estão pesando sobre a confiança dos empresários norte-americanos.
Embora um grande ponto focal desta semana seja o relatório das folhas de pagamento não-agrícolas de sexta-feira, o dólar americano pode estar na linha de alguns ganhos caso a declaração do Fed apresente um tom ligeiramente mais otimista em julho. Dólar / iene, tendo subido para o nível 112 hoje, poderia tentar ultrapassar essa marca psicológica. Uma escalada bem-sucedida acima do 112 traria o par de volta ao alcance da 6 de 113.16 do mês de julho, apesar de provavelmente haver alguma resistência em torno do 112.60 antes disso.
Alternativamente, uma afirmação menos hawkish-antecipada poderia ver o dólar / iene recuar inicialmente para cerca de 111.20. Quedas ainda mais acentuadas podem levar os preços para os níveis 110.80 e 110.55.
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