Os investidores não têm estado tão assustados com o estado da economia global em quase 7 anos

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Enquanto a guerra comercial entre a China e os EUA atinge um ponto de ebulição, os investidores estão tendo sua visão mais fraca da economia global desde o auge da crise da dívida europeia.

As tensões tarifárias não são a única coisa que incomoda os profissionais do mercado: eles também veem riscos crescentes tanto de uma desaceleração geral na China quanto de bancos centrais fechando finalmente as torneiras monetárias após anos de política ultra-acomodatícia.

De um modo geral, o pessimismo em relação à economia global está em seu ponto mais alto desde dezembro 2011, de acordo com o levantamento do Bank of America Merrill Lynch para setembro. Um percentual líquido de 24 espera que o crescimento global desacelere nos próximos meses da 12, um aumento acentuado em relação ao percentual líquido de 7 no mês anterior.

Os medos estão aparecendo nos movimentos de portfólio. O dinheiro está em 5.1 por cento, a maior alocação nos meses 18.

"Os investidores estão retendo mais dinheiro, nos dizendo que estão com crescimento baixista e desacoplamento otimista dos EUA", disse Michael Hartnett, estrategista-chefe de investimentos do BofAML, em um comunicado. “Os gerentes de fundos estão sinalizando que estão começando a precificar em um Fed agressivo.”

O movimento para dinheiro e equivalentes foi significativo.

Os fundos do mercado monetário detinham US $ 2.84 trilhões até julho, um aumento de 7.1 por cento em relação ao mesmo período do ano passado, de acordo com o Investment Company Institute. Os fundos mútuos de títulos tributáveis ​​tinham ativos de $ 3.46 trilhões, um aumento de 12 por mês da 5.7.

A referência de “desacoplamento” é sobre como os EUA conseguiram manter os níveis de crescimento econômico acima da maioria do mundo desenvolvido. O PIB cresceu 4.2% no segundo trimestre, e o Fed de Atlanta projeta um aumento de 4.4% no terceiro trimestre. A pesquisa com economistas Rapid Update da CNBC, no entanto, aponta para um aumento mais moderado de 3.2 por cento.

Um percentual líquido de entrevistados da 48 acha que a tendência de desacoplamento vai parar porque a economia dos EUA vai desacelerar em linha com seus vizinhos. Parte dessa tendência está centrada na crença de que o Fed continuará aumentando as taxas de juros em meio a preocupações de que o crescimento e a inflação possam estar saindo do controle.

No entanto, isso não prejudicou necessariamente os investidores nas ações dos EUA.

A alocação para o mercado americano aumentou em 2 pontos percentuais para um percentual líquido de 21 acima do peso, a maior leitura desde janeiro 2015. As ações dos EUA foram o mercado global mais preferido pelo segundo mês consecutivo; alocação para estoques globais caiu para perto de uma baixa de 18-mês.

Isso acontece mesmo que o maior medo, citado pela 43 por cento dos entrevistados, seja a guerra comercial. Os EUA e a China estão em meio a uma batalha que viu a Casa Branca ordenar tarifas 10 por cento em US $ 200 bilhões em produtos chineses e a China retaliar com US $ 60 bilhões de impostos para entrar em vigor na próxima semana.

A desaceleração da China foi citada por 18% dos entrevistados, enquanto 15% citaram o “aperto quantitativo”, uma reversão do programa de flexibilização quantitativa.