O Fed esperava aumentar as taxas duas vezes mais este ano e, em seguida, arriscar um 'erro de política': pesquisa CNBC

Esteja atento a mais dois aumentos de juros este ano do Federal Reserve para acompanhar o crescimento econômico próximo ao 3 por cento e um banco central que eventualmente aumenta as taxas explicitamente para desacelerar o crescimento, de acordo com os entrevistados da última pesquisa do CNBC Fed.

Um total 98 por cento dos entrevistados 46, que incluem economistas, gestores de fundos e estrategistas, vêem as taxas de caminhada do Fed um quarto de ponto nesta semana para uma nova faixa de 2 a 2 por cento. E 96 por cento acredita que outro aumento de um quarto de ponto está chegando em dezembro.

“Os aumentos dos fundos do Fed em setembro e dezembro são os mais certos”, escreveu John Donaldson, diretor de renda fixa da Haverford Trust, em sua resposta à pesquisa. “O verdadeiro desafio começa após o primeiro aumento em 2019, que levará a taxa para 2.75% ou, finalmente, de volta à inflação.”

Os entrevistados veem a taxa de fundos subindo mais dois quartos (50 pontos base) na 2019, o que a levaria a uma faixa de 2.75 a 3 por cento. Depois disso, as divisões se instalaram, com cerca de metade do grupo vendo uma terceira caminhada no 2019.

Cerca de 60 por cento do grupo vê o Fed aumentando as taxas acima do neutro para desacelerar a economia. A média que os entrevistados veem a taxa de fundos que acaba com este ciclo de caminhada é de 3.3 por cento.

“Isso significa que o mercado de títulos dos EUA chegará a um ponto de decisão em algum momento do próximo ano, quando os participantes do mercado terão que decidir se o Fed irá além dos preços de mercado atuais”, disse Tony Crescenzi, vice-presidente executivo da Pimco. “Se e quando isso acontecer, os títulos do Tesouro dos EUA irão subir.”

Um quinto do grupo afirma que um “erro de política federal” é uma das maiores ameaças à expansão, perdendo apenas para o protecionismo comercial.

“Corremos o risco de ver a política comercial e monetária mergulhar em uma colisão frontal, sem ninguém usando cintos de segurança, e os airbags foram desativados”, escreveu Art Hogan, estrategista-chefe de mercado da B. Riley FBR. “O maior risco no mercado é um erro de política, e estamos trabalhando em um especial dois por um.”

Os entrevistados apóiam a maneira como o presidente Donald Trump está lidando com a economia por uma margem de 61% a 30%, inalterada em relação à pesquisa de julho. Mas 59 por cento dizem que suas políticas comerciais reduzirão o crescimento e 52 por cento dizem que reduzirão o emprego nos EUA

Uma leve maioria de 53% também afirma que as táticas de negociação do presidente levarão a melhores acordos comerciais para os EUA, enquanto 20% afirmam que serão piores e 22% esperam que não mudem muito.

No geral, os efeitos tarifários sobre a economia são considerados modestos. Entre aqueles que vêem efeitos negativos, a média é apenas uma queda de 0.2 por cento para o PIB em 2019 e uma inflação 0.2 por cento maior.

Mas alguns vêem efeitos mais substanciais.

“O presidente deveria ser lembrado por seus cortes nas regulamentações que serviram tão mal à economia por anos, mas, em vez disso, será lembrado por seu apoio ilógico e não economicamente justificável à proteção comercial e às tarifas. Que triste?" escreveu Dennis Gartman, editor / editor da The Gartman Letter.

Mas as previsões sugerem que o presidente tenha espaço para que suas políticas comerciais subtraiam o crescimento sem causar enormes prejuízos econômicos. Os inquiridos procuram o PIB ano após ano para aumentar 2.8 por cento em 2018, em comparação com 2.2 por cento em 2017 e 3 por cento em 2019, desafiando a crença geral num abrandamento no próximo ano previsto por muitos economistas.

A inflação está próxima de cerca de 2.5 neste ano e no próximo, enquanto a taxa de desemprego deverá cair para 3.7 por 2019.

“Raramente tantos indicadores econômicos da economia dos EUA são tão fortes - incluindo emprego, renda, vendas no varejo, gastos comerciais, manufatura e pequenos negócios”, escreveu Jack Kleinhenz, economista-chefe da National Retail Federation. “A perspectiva de curto prazo parece ser estável conforme ela avança.”

Os entrevistados observam uma baixa probabilidade percentual de 14 de recessão nos próximos meses 12.

Os estoques estão crescendo, mas lentamente. A previsão média prevê que o S&P 500 subirá para 2956 este ano e terminará 2019 em 3038. Embora quebrasse o nível de 3,000, representaria apenas um ganho de 4% nos próximos 15 meses.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro são vistos terminando este ano em 3.15 por cento e 3.45 por cento em 2019, sugerindo que grande parte do aperto do Fed está precificado no bónus.